春節后首個交易周，A股市場交投活躍，成交額明顯放大。1月30日至2月3日，滬深兩市合計成交額達4.9萬億元，較春節前一周增長逾30%。其中，1月30日、2月1日、2月2日成交額均突破1萬億元。

時隔近兩月后，A股再現萬億元成交額，背后推動力是什么？

表面看，是因為北向資金、融資客等增量資金積極入場，帶動A股成交量放大。數據顯示，本周北向資金合計凈買入達341.8億元，已連續12周實現凈流入。同時，融資客也在加碼A股，截至2月2日，滬深兩市兩融余額達1.55萬億元。

深入看，A股市場交投活躍，是外圍面、政策面和基本面多重利好共振的結果。

情緒回暖受益于外圍制約的明顯改善。去年A股市場調整加大，主要受美聯儲貨幣政策收緊等因素影響。當前美國通脹回落較快，美聯儲加息步伐放緩預期升溫，全球主要資本市場出現普漲，投資者風險偏好有所提振，外圍市場對A股的約束明顯減弱。

信心源于宏觀政策暖風頻吹。中央經濟工作會議強調，要堅持穩字當頭、穩中求進，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。1月28日召開的國務院常務會議，要求持續抓實當前經濟社會發展工作，推動經濟運行在年初穩步回升；要求推動消費加快恢復和保持外貿外資穩定，增強對經濟的拉動力。穩經濟信號明確且堅決，切實穩住市場預期。

支撐在于中國經濟的穩步回升。國家統計局發布的數據顯示，1月份，我國制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.1%、54.4%和52.9%，分別高于上月3.1個、12.8個和10.3個百分點，三大指數均升至擴張區間，我國經濟景氣水平明顯回升。此外，春節假期，餐飲、旅游、電影等線下消費超預期復蘇。國民經濟呈現強勁恢復勢頭，給市場注入一劑“強心針”。

量為價先，開年重現萬億元成交量，A股是否有望迎來量增價升？實際上，進入2023年以來，A股已走出一波強勢行情，1月份主要指數均出現大幅上漲。當前A股整體估值仍處于歷史低位，具備較高配置價值，有望持續吸引外資等繼續流入。同時，全面注冊制已正式啟動，預計后續企業上市數量會明顯增加，水漲必然船高，市場環境好了，上市公司豐富了，投資者多了，交投自然也更活躍，萬億元成交額或將成常態。

也要注意，節后北向資金是入市主力，市場增量資金還有待充分釋放，在當前存量資金博弈下，不排除后續市場會出現一定調整。但短期股市漲漲跌跌是常態，未來隨著穩經濟政策落地見效，消費需求集中釋放，經濟復蘇勢頭更加強勁，市場信心將不斷提升，長期樂觀看好A股向上態勢。