- 北交所推動資本活水潤澤創(chuàng)新中小企業(yè)
- 2022年12月27日 來源：中國證券報 作者：吳科任
提要：上市公司數量增長近一倍，資本“活水”涌入創(chuàng)新中小企業(yè)；特色制度不斷健全，廣大中小企業(yè)獲得感增強；一體發(fā)展優(yōu)勢凸顯，優(yōu)質中小企業(yè)搭乘上市“快車道”……一年來，北交所逐步探索出支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的有效路徑。
上市公司數量增長近一倍，資本“活水”涌入創(chuàng)新中小企業(yè)；特色制度不斷健全，廣大中小企業(yè)獲得感增強；一體發(fā)展優(yōu)勢凸顯，優(yōu)質中小企業(yè)搭乘上市“快車道”……一年來，北交所逐步探索出支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的有效路徑。
展望前途，錨定打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的戰(zhàn)略方向，努力上規(guī)模、促活躍、拓產品、優(yōu)生態(tài)，成為更好服務國家戰(zhàn)略的一流交易所，資本市場“新兵”北交所任重道遠。
擴容：新股供給實現常態(tài)化
2、2、3、1、4、7、6、2、8、7、9、24，這組數據是北交所1月到12月(截至12月25日)各月的新股上市數量。目前，北交所上市公司數量達154家，較年初增長近一倍。
今年年初，處于市場建設起步期的北交所，就定下了實現新股發(fā)行上市常態(tài)化的目標。發(fā)揮北交所與新三板一體發(fā)展優(yōu)勢，建立企業(yè)培育、上市輔導、審核注冊、股票發(fā)行梯次供給機制。
這一年，資本市場見證了“北交所速度”：發(fā)行上市從受理到注冊平均用時145天，最短僅72天；新股供給從月月上市、月月發(fā)行加快到周周上市、周周發(fā)行的節(jié)奏。
備受關注的是，北交所近日啟動直聯(lián)審核機制試點，不少企業(yè)爭飲“頭啖湯”。通過直聯(lián)機制，預計優(yōu)質企業(yè)可實現常態(tài)化掛牌滿一年后1至2個月內在北交所上市。
數量只是北交所擴容的一面，質量更為關鍵。今年上市的北交所企業(yè)中，有35家被評為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，占比46%。北交所今年以來上市的企業(yè)前三季度整體收入和凈利潤增速均超10%，一大批企業(yè)盈利超過3000萬元。
北交所已初步聚集一批創(chuàng)新型中小企業(yè)。“新股發(fā)行常態(tài)化標志著北交所平穩(wěn)起步后，優(yōu)質企業(yè)掛牌上市和機構投資者參與市場的積極性同步提升，北交所進入高質量發(fā)展的新階段。”中信建投投行委委員、董事總經理李旭東接受中國證券報記者采訪時表示，北交所開市一年多來，制度體系逐漸完善，上市公司穩(wěn)步增長，市場功能不斷提升。
生態(tài)：市場主體獲得感增強
免收受疫情影響地區(qū)上市公司相關費用、交易經手費減半、發(fā)布北證50指數、推出融資融券制度和混合做市制度、免費服務上市公司業(yè)績說明會、首次成功發(fā)行國債……在第一個市場建設完整年，北交所實施了多項暖市場、優(yōu)生態(tài)舉措。
“北交所工作效率高、服務態(tài)度好，大家有目共睹。作為資本市場的‘新生兒’，北交所發(fā)展迅速，融資功能不斷健全。”一家華東地區(qū)的北交所上市公司董事長坦言。
北交所提供普通股、優(yōu)先股、可轉債等多種權益融資工具，定向發(fā)行、公開發(fā)行、再融資等多元融資方式，構建了充分博弈的定價機制。
北交所公司公開發(fā)行平均融資約2億元，單次融資金額從0.4億元到17億元不等；9家北交所公司啟動再融資。
水大魚大，長期資金陸續(xù)入市。近日，四只北證50成份指數基金成立，募資規(guī)模合計12.15億元。南方北證50成份指數基金經理李佳亮表示，我國支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和培育“專精特新”中小企業(yè)的政策方針不會變。隨著未來越來越多機構投資者和個人投資者關注，北證50成份指數具備較大的成長空間和發(fā)展?jié)摿Α?/p>
提供卓越的服務，是交易所形成持續(xù)吸引力的關鍵所在，也是市場競爭力的重要體現。“相較大型企業(yè)，中小企業(yè)自我服務能力不足，需要交易所提供更加綜合的高質量服務。同時，服務中小企業(yè)不能僅靠交易所，還要社會各界協(xié)同發(fā)力。”北交所相關負責人告訴記者，北交所將不斷優(yōu)化市場特色服務，助力市場生態(tài)建設上臺階。
藍圖：六大戰(zhàn)略引領受期待
市場建設并非一朝一夕。當前，各方對北交所進一步完善交易定價功能、促進交投活躍、豐富風險管理工具、改進市場服務手段、形成市場建設合力，實現創(chuàng)新發(fā)展、特色發(fā)展、普惠發(fā)展，有很高期待。
開源證券北交所研究中心總經理諸海濱告訴記者：“北交所是一塊良田，但還處于育種階段。隨著北交所基礎制度確立和方向進一步明確，明年會是發(fā)行大年。在這一階段，期待北交所重點做好補短板的工作，即補強企業(yè)‘金字塔’中間和頂端的部分。既要在各方面對有潛力的企業(yè)給予支持，又要嚴把‘入口關’，以免劣幣驅逐良幣。”
北交所未來建設藍圖已經繪就。一方面，實施企業(yè)強市、產品多元、投融平衡、市場對接、服務興市、治理提升六大創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略；另一方面，有計劃、有步驟、有重點地推進改革創(chuàng)新，推動北交所市場規(guī)模、結構、功能等各方面建設不斷邁上新臺階。
令人期待的是，由于中小企業(yè)所處領域相對細分、企業(yè)業(yè)態(tài)新、經營不穩(wěn)定，通常面臨估值定價難題，北交所董事長周貴華提出了打造中小企業(yè)估值定價中心的愿景。
北交所相關負責人對此表示，北交所將持續(xù)優(yōu)化發(fā)行定價機制，暢通各類資金入市渠道，提升投資者信息獲取效率，引導券商加大投研覆蓋；同時，與PE/VC融合發(fā)展，引導“投早、投小、投科技”，為前移投資、長期投資的資金鏈提供有效支撐。
展望明年，李旭東表示，希望北交所繼續(xù)秉持包容性和市場化的精神，探索資本市場服務科技創(chuàng)新的嶄新實踐。
