- 北交所融資工具漸次落地 更好滿足中小企業發展需求
- 2022年10月31日 來源：證券日報 作者：孟珂
提要：“隨著北交所指數、融資融券等業務積極籌備并穩步推進，北交所市場建設將邁上新的臺階。”常春林表示，隨著北交所市場的逐漸成熟，投資者在具備條件的情況下可有序調整投資策略，讓更多的投資者享受到北交所的發展紅利。
北交所各項規章制度逐漸完備，近一個月北交所上市公司借助豐富的融資工具庫，完成了三個“首單”。9月28日，硅烷科技作為首只詢價發行新股登陸北交所；10月14日，北交所首單鎖價定增花落微創光電；10月27日，夜光明在北交所正式上市，成為首家二次掛牌后登陸北交所的公司。
“當前北交所成功開拓了一條通過資本市場的普惠金融來實現創新型中小企業直接融資的創新之路，助力中小企業解決上市難、融資難。”北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示，北交所基礎制度齊備，制度改革正在路上，北交所將以投資者需求為導向，加大特色制度供給，穩步推進交易機制創新，降低交易成本，推動北交所指數、混合交易、融資融券等制度盡快落地實施，強化對市場投融資功能的支撐作用。
融資工具豐富
北交所現行的新股定價方式包括直接定價、詢價及競價發行三種。與主板和創業板采用直接定價和詢價，科創板采用詢價發行相比，北交所是國內A股三種定價方式并存的市場。
此前北交所新股發行以直接定價為主，9月28日，使用詢價方式確定發行價的新股硅烷科技登陸北交所，意味著北交所發行制度實踐的進一步完善。
北京利物投資管理有限公司創始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示，未來隨著市場環境逐漸趨好，網下詢價案例將逐漸增多，網上競價的方式或將誕生。
“與此同時，北交所還建立了豐富的融資工具庫，包括公開發行、定向發行、配股、優先股、可轉債等多元化再融資體系，能有效支持上市公司做大做強，有力促進北交所上市公司高質量高速發展。”周運南說。
10月14日，微創光電發布公告稱，公司的定增申請獲證監會批準，這是北交所首份引入戰略投資者的定增成功獲批，也是北交所首單鎖價發行成功獲批。
在周運南看來，鎖價發行由于沒有了詢價、競價和定價等環節，所以企業不用擔心定增價格、募資總量，更不用擔心出現募不齊、募不足的情況，流程相對快捷，因此公司能夠很快完成認購和上市流通。
在微創光電之前，北交所只有同享科技和蓋世食品兩家公司定增計劃獲批，且均為競價發行。
“創新型中小企業處于不同發展階段，需求多樣，豐富多元的融資工具庫能夠更好滿足中小企業發展需求。這些新的融資工具逐漸落地，也說明北交所建設尊重中小企業發展規律和成長特點，遵循市場規律，整體體現出包容、普惠、靈活等特點。”常春林說。
川財證券首席經濟學家陳靂對《證券日報》記者表示，當前北交所制度正不斷完善，結合上市公司專精特新的發展特點，并參照其他板塊的制度不斷進行優化，北交所上市公司融資水平以及市場的活躍度正在逐步提升。
流動性有望改善
盡管北交所市場出現多種積極變化，但北交所流動性仍有待提高。Wind數據顯示，2021年11月15日北交所開市首日成交額達96.22億元后，成交金額呈下行趨勢，截至最新交易日(10月28日)，北交所日成交額為11.82億元。
隨著制度建設不斷完善，北交所流動性也有望改善。陳靂表示，“合理估值和板塊的活躍度，疊加轉板機制和信息披露合規性是制度建設的關鍵，也是北交所未來應著重優化提升的地方。”
周運南表示，北交所要提高市場流動性，可從四方面發力：一是豐富投資標的，即北交所上市公司數量要上規模，讓投資者有更多的投資選擇和交易可能；二是保持高質量的成長性，“投早投小投新”企業的持續性成長是北交所最大的投資紅利；三是便利的交易制度，不斷健全完善市場制度特別是交易制度，降低交易成本，提高交易欲望；四是充裕的交易資金，擴大投資者特別是大型長期機構投資者隊伍創造更多賺錢效應，提高交易成功率和頻率。
“隨著北交所指數、融資融券等業務積極籌備并穩步推進，北交所市場建設將邁上新的臺階。”常春林表示，隨著北交所市場的逐漸成熟，投資者在具備條件的情況下可有序調整投資策略，讓更多的投資者享受到北交所的發展紅利。
