- 上市券商三季報陸續披露 機構看好配置價值
- 2022年10月28日 來源：中國證券報 作者：胡雨
提要：近期券商板塊整體再度回落，但是券商板塊的配置價值持續獲得業內人士看好。安信證券非銀行業首席分析師張經緯表示，持續看好券商板塊，四季度的政策利好和市場回暖，將帶來券商板塊估值的顯著修復，建議投資者關注機構業務龍頭以及財富管理板塊龍頭公司。
截至10月27日，已有財達證券、西部證券、中國銀河證券、南京證券等12家券商完成三季報披露。多數券商前三季度歸母凈利潤較上年同期下降；得益于投資收益增長或公允價值變動收益增長，部分券商前三季度實現營業收入同比增長。
業內人士認為，券商板塊仍有向上反彈的預期，隨著四季度政策利好和市場回暖，券商板塊估值將顯著修復。
部分券商業績保持增長
截至10月27日中國證券報記者發稿，目前完成2022年三季報披露的A股上市券商已有12家。整體上看，多數券商前三季度營業收入及歸母凈利潤同比出現下降。
從凈利潤規模看，中國銀河證券在已披露三季報券商中暫居第一，前三季度公司歸母凈利潤合計64.40億元，同比下降12.97%。公司前三季度營業收入實現增長，規模合計272.78億元，同比增長4.5%。從收入構成看，前三季度中國銀河證券公允價值變動收益合計7.36億元，較上年同期的5.19億元大幅增長近42%，對此，公司稱主要是由于衍生工具和交易性金融負債投資規模增加及估值變動影響。
華安證券、國聯證券、國元證券前三季度營業收入同樣較上年同期增長，增幅分別為6.12%、0.04%、4.20%，三家券商同期歸母凈利潤同比分別下降1.12%、2.03%、12.55%。從收入構成看，投資收益增長是華安證券前三季度營收增長的重要動力，報告期內公司投資收益合計8.52億元，較上年同期的4.55億元大幅增長超87%；國聯證券前三季度投資收益較上年同期明顯下降，但公司公允價值變動收益合計4.5億元，較上年同期的6390.40萬元增長明顯；國元證券前三季度其他業務收入較上年同期大幅增長263.92%，公司表示主要系子公司現貨基差業務收入增加所致。
方正證券和光大證券是少數前三季度歸母凈利潤同比正增長的券商。前三季度，方正證券實現歸母凈利潤19.41億元，同比增長0.64%；光大證券實現歸母凈利潤34.06億元，同比增長4.57%。光大證券也是為數不多第三季度凈利潤增長的券商，第三季度公司歸母凈利潤合計12.98億元，同比增長30.50%。從收入構成看，前三季度，方正證券公允價值變動收益較上年同期增長明顯，光大證券其他收益較上年同期增長，公允價值變動損失較上年同期明顯收窄。
看好板塊估值修復
近期券商板塊整體再度回落，但是券商板塊的配置價值持續獲得業內人士看好。安信證券非銀行業首席分析師張經緯表示，持續看好券商板塊，四季度的政策利好和市場回暖，將帶來券商板塊估值的顯著修復，建議投資者關注機構業務龍頭以及財富管理板塊龍頭公司。
中原證券非銀行業分析師張洋認為，目前機構持倉主要集中于新能源等賽道方向。預計10月證券行業權益類自營業務環比將明顯企穩，固收類指數將結束調整重回升勢，預計上市券商自營業務整體經營情況環比將出現較為明顯的改善。中短周期內，券商板塊在震蕩夯實底部后仍有向上反彈的預期，建議投資者關注資本市場政策層面的相關信息，以及板塊內低估值的中小及彈性券商的波段投資機會。
