- 又有6家券商獲科創板做市商試點資格
- 2022年10月14日 來源：證券日報 作者：吳曉璐
提要：中信證券上述負責人表示，長期來看，做市商制度為股票市場帶來穩定的股價與充足的流動性，能夠為上市公司回購、股東增減持、股權激勵計劃等實施提供便利，優化公司市值管理效果、間接提升公司治理水平，對于我國資本市場高質量發展、更好地服務實體經濟，具有十分重要的意義。
又有6家券商獲科創板做市商試點資格
預計首批8家券商近期將完成證券期貨業務許可證換領，完成業務上線全部準備工作
10月13日晚間，中信證券和國泰君安證券公告稱，證監會已經核準公司上市證券做市交易業務資格。《證券日報》記者從券商處獲悉，證監會已批復第二批6家券商科創板做市商資格，分別為中信證券、國泰君安證券、招商證券、興業證券、東吳證券、浙商證券。加上首批8家，至此獲得科創板做市商試點資格券商共有14家。
據記者了解，首批8家券商正在申請辦理換領證券期貨業務許可證，進展順利。按照以往經驗，預計首批做市商近期可以完成證券期貨業務許可證換領，完成業務上線全部準備工作。
興業證券相關負責人對《證券日報》記者表示，在科創板引入做市商制度，是我國資本市場持續深化改革并向縱深邁進的具體體現，對提升資本市場韌性、完善市場內生穩定機制、促進科創板市場運行平穩、增強長期投資者參與意愿都具有積極長遠的意義。
提高市場流動性和穩定性
一直以來，科創板都是A股市場改革的“試驗田”。“科創板引入做市商的混合交易制度，是我國股票市場交易制度的一大創新。做市商的引入不僅能提高股票的流動性、降低股票價格的波動性，還為其他板塊引入做市商制度打下基礎。”浙商證券董事長吳承根對《證券日報》記者表示。
“做市商通過在股票市場上頻繁地提供雙邊買賣報價，可以在股票一時沒有達成交易時，作為投資者的對手方提供流動性，避免市場出現長時間沒有交易的情況，也降低市場由于缺乏流動性造成的不合理波動。”吳承根表示。
招商證券衍生投資部董事總經理唐勝橋對《證券日報》記者表示，券商作為專業機構投資者，具備直接與上市公司溝通的優勢，對公司的研究相對更清晰、透徹，可以為普通投資者研究相關公司并給出合理定價，減少投資者“踩坑”成本和解決信息不對稱等問題，降低不理智的投資行為帶來市場波動的風險，從而增強市場的穩定性。同時，做市商可以顯著提高市場流動性，解除投資者進入和退出的后顧之憂，從而激發市場活力，增強市場配置資源的能力，促進資本市場的健康發展。
“做市商制度能夠抑制股價操縱行為，有助于投資者專注企業自身價值、促進股票價格發現與合理定價，進而可以吸引長期投資者，為科創板股票市場帶來增量資金。”中信證券相關負責人對《證券日報》記者表示。
提高券商綜合金融服務能力
在科創板引入做市商制度，是助力證券公司提升綜合金融服務能力的重要抓手。
東吳證券相關負責人表示，開展做市交易業務能夠提升自身行業影響力，促進公司協同效應，增強業績穩定性和韌性。具體來看，一方面，做市交易業務可以聯動證券公司投行項目承攬、戰略跟投、研究定價、場外期權創設等多條業務線，綜合考驗了證券公司的資本實力、交投能力、技術水平、風控水平，有利于公司擴大行業影響力；另一方面，做市交易業務有助于為公司科創板股票等交易業務帶來增量，豐富機構客戶和中高凈值客戶服務體系，盤活“保薦+跟投”業務持倉，促進公司內部協同。此外，做市交易業務的盈利來源主要為交易傭金、買賣價差和持倉收益，能有效降低自營業務的波動性，提升收益穩定性及韌性，進一步增強自營業務的抗周期能力。
“做市業務有較強的業務潛力，特別在證券公司交易投資業務向低風險非方向轉型的背景下，發展做市業務有利于進一步熨平公司業績波動，拓展收入來源。幫助證券公司向多元業務方向進行發展，豐富證券公司的經營范圍。”國泰君安證券相關負責人表示。
與此同時，科創板做市對于證券公司在做市策略、報價管理、風險管理、人員與系統投入等方面，都有著很高的要求。
中信證券上述負責人表示，做市商既需要根據科創板股票的合理估值，結合做市商的風險控制指標，持續提供雙邊報價；同時需要履行報價義務，并對義務履行情況進行有效的監測，證券公司需要通過精細化管理不同科創板股票的買賣價差、完善低延遲、高精度的做市交易系統，保證集合/連續競價參與率，保障優秀履行做市義務。科創板做市有助于提升證券公司專業水平，追趕國際一流投行。
有望達成“三贏”局面
對于科創板上市公司而言，引入做市商機制亦具有重要意義。唐勝橋表示，券商可以為科創板公司提供從承銷保薦到研究咨詢再到交易做市等全方位、全鏈條的中介服務。同時，科創板上市公司均為科技創新型企業，需要市場為其提供符合行業發展前景的合理定價，以便更好地發展業務。而引入做市商機制可以更充分地發揮直接融資功能，更有效地配置社會資源，吸引社會資本投入國家科技創新等重點領域。
中信證券上述負責人表示，長期來看，做市商制度為股票市場帶來穩定的股價與充足的流動性，能夠為上市公司回購、股東增減持、股權激勵計劃等實施提供便利，優化公司市值管理效果、間接提升公司治理水平，對于我國資本市場高質量發展、更好地服務實體經濟，具有十分重要的意義。
綜合來看，唐勝橋認為，科創板引入做市商機制是我國注冊制改革穩步推進的必要環節之一，可以達成投資者、上市公司和券商“三贏”的局面，對推動國內資本市場的改革戰略意義重大。
