二次籌劃易主的黃山膠囊即將迎來新東家魯泰控股。接盤方股權(quán)結(jié)構(gòu)雖然簡單，但股東卻無法對公司經(jīng)營決策形成實(shí)際控制。

對此，10月11日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求上市公司結(jié)合魯泰控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司章程、董事會(huì)成員構(gòu)成情況、歷次三會(huì)運(yùn)作情況，說明認(rèn)定無實(shí)際控制人的合理性。此外，還要求黃山膠囊補(bǔ)充說明本次交易完成后對公司生產(chǎn)經(jīng)營、三會(huì)運(yùn)作、管理團(tuán)隊(duì)的影響，是否存在保持公司生產(chǎn)經(jīng)營、管理團(tuán)隊(duì)持續(xù)穩(wěn)定和公司治理有效性的措施或安排。

黃山膠囊證券部相關(guān)工作人員在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“公司正在針對深交所的關(guān)注函事項(xiàng)進(jìn)行回復(fù)，魯泰控股將會(huì)對上市公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)進(jìn)行改選，在董事會(huì)7名成員中提名5個(gè)席位，包括含董事長在內(nèi)的3名非獨(dú)立董事和2名監(jiān)事。此外，在經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)中，魯泰控股還會(huì)推薦2名人員分別受聘上市公司董秘和財(cái)務(wù)總監(jiān)，推薦3名人員分別受聘副總經(jīng)理、行政部副經(jīng)理和財(cái)務(wù)部副經(jīng)理。無實(shí)控人的狀態(tài)不會(huì)對上市公司生產(chǎn)經(jīng)營管理產(chǎn)生影響?！?/p>

9月30日，黃山膠囊披露，9月29日公司實(shí)際控制人余春明及其一致行動(dòng)人余超彪(二人系父子關(guān)系)與魯泰控股簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，余春明將其持有的黃山膠囊8969.95萬股股份轉(zhuǎn)讓給魯泰控股，占公司總股本29.99%，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為12元，交易價(jià)款合計(jì)10.76億元。交易完成后，上市公司控股股東變更為魯泰控股。

盡管魯泰控股股權(quán)結(jié)構(gòu)十分簡單，僅有兩位股東，分別是中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司持股53.54%，濟(jì)寧市國資委持股46.46%，可兩大股東卻無法控制魯泰控股的日常經(jīng)營管理。黃山膠囊披露，由于控股股東魯泰控股無實(shí)際控制人，故交易完成后，上市公司將進(jìn)入無實(shí)際控制人狀態(tài)。

對于無實(shí)控人的認(rèn)定緣由，魯泰控股在詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書中表示，由于兩位股東均無法實(shí)際掌控股東會(huì)、董事會(huì)，而公司日常經(jīng)營管理又交給高級(jí)管理人員，因此魯泰控股無實(shí)際控制人。

根據(jù)《公司法》第二百一十六條規(guī)定，實(shí)際控制人是指雖不是公司的股東，但通過投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排，能夠?qū)嶋H支配公司行為的人。

透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清對《證券日報(bào)》記者表示：“一般情況下單獨(dú)或聯(lián)合一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例超過50%即可直接認(rèn)定為實(shí)際控制人，因?yàn)樵跓o需回避表決的情況下，該股東在股東大會(huì)上擁有一票否決權(quán)。對于第一大股東持股比例低于50%的，情況稍微復(fù)雜一點(diǎn)，但也要遵循實(shí)質(zhì)大于形式的原則。就是說即便持股比例低于50%，甚至低于30%，但擁有董事會(huì)多數(shù)席位，同時(shí)公司重要高管職位又是第一大股東去委派的，這都形成了對公司的實(shí)際控制。另外一種情況是，第一大股東持股比例雖然沒有超過50%，但與第二大股東持股比例形成巨大懸殊，遙遙領(lǐng)先于第二大股東，在這種情況下，其在董事會(huì)也能形成多數(shù)控制，也可以被認(rèn)定為實(shí)際控制人?！?/p>

有法律界人士對《證券日報(bào)》記者表示，在實(shí)踐中，上市公司通常以不滿足相關(guān)判定標(biāo)準(zhǔn)為由，變更為無實(shí)際控制人。在當(dāng)前監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢下，法律法規(guī)、規(guī)范性文件等對實(shí)際控制人設(shè)置了嚴(yán)格責(zé)任。如何合理應(yīng)對無實(shí)控人現(xiàn)象、做好公司治理與外部監(jiān)管，是公司和監(jiān)管部門需共同面對的考驗(yàn)。