尤以券商、銀行等金融機構最為積極

2022年以來，A股配股融資市場火熱，尤以券商、銀行等金融機構最為積極。

8月24日晚，興業證券披露配股發行結果公告，配股有效認購數量為19.39億股，認購金額為100.84億元，認配率達96.53%。

據Wind數據統計，以發行日為準，截至8月25日，年內7家上市公司成功實施配股，募資總額567.18億元，較去年全年大幅增長64.25%。值得注意的是，目前還有中信銀行等4家公司推進配股方案，若年內實施配股，今年A股配股募資總額有望破千億元，創下近12年來新高。

券商配股募資額占比超九成

“配股融資效率較高且價格相對可控，頗受現金流可控的券商、銀行大股東青睞。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對記者分析稱，一方面，配股能夠增加原有股東的交易籌碼，增加原有股東的預期收益；另一方面，配股融資能夠降低市盈率，提升流動性。此外，配股審批程序相對簡潔，操作手續相對簡單。

今年已實施完成配股的公司主要是券商，待實施的則以銀行為首，金融機構成為絕對主力，頻現大手筆募資。Wind數據顯示，截至8月25日，年內中信證券、東方證券、興業證券、財通證券4家券商合計配股募資523.67億元，占募資總額的92.33%。其中，中信證券以223.96億元的募資額居首，東方證券、興業證券也均超百億元。

“注冊制下，券商通過配股進行募資的現象較為常見。相較于定增和債券融資，配股不僅能夠快速補血，也能保障股權結構穩定和增強核心競爭力，滿足資本金需求。”沙利文咨詢總監周明子在接受《證券日報》記者采訪時表示。

記者注意到，今年呈現出配股價格折扣大、認配率高的特點。具體來看，從配股折價率(配股價格與股權登記日收盤價比值)來看，上述成功實施配股的7家公司平均值為29%，最高至64%；從認配率來看，7家公司的平均值為96%，最高接近98%。

“在市場相對低迷的情況下，上市公司往往會采取高折扣的方式進行配股，以提高原有股東參與度。但折扣越高，除權后的股價下調幅度越大，未參與配股的股東將承受更大的虧損。”北京陽光天泓資產管理公司總經理王維嘉對記者分析稱。

與此同時，除了上述已實施配股的7家外，還有4家公司正積極推進，預計最高募資額達484億元，其中中信銀行計劃配股募資不超400億元。若順利實施，將把年內配股募資總額推高至超1000億元，創下自2011年以來最高紀錄。

金融企業對配股青睞有加

長期以來，配股在再融資總額中所占比重并不大。除了金融機構對配股青睞有加外，絕大多數上市公司通常不會選擇配股融資。

從最近三年情況來看，無論是參與配股的上市公司數量還是募資規模均較少，且呈逐年下降趨勢。Wind數據顯示，自2020年至2022年8月25日，實施配股的非金融機構的上市公司數量及占比分別為10個(59%)、2個(33%)、2個(29%)，募資規模及占比分別為105.99億元(17%)、26.32億元(8%)、18.49億元(3%)。

“配股往往會在較長時間中占用股東資金，而且可能帶來股價波動風險，部分股東在配股前會用腳投票或放棄配股。當前，不少產業大股東現金流相對嚴峻，而且對于股價波動的承壓力較弱，故而往往選擇其他多元融資渠道。”田利輝分析稱，鑒于現在金融機構資本金補充的需要和部分上市公司融資的迫切性，預計下半年配股市場熱度將會持續。

不過，王維嘉則認為，配股是資本市場早期的一種再融資方式，隨著國內資本市場的不斷完善，上市公司融資渠道也越來越豐富，可以匹配不同的融資需求。隨著國內經濟逐步復蘇，資本市場持續回暖，配股熱度可能逐步下降。