8月15日，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）開市運行滿九個月，截至目前，北交所上市公司達(dá)105家，總市值接近2000億元。此外，增量“資金活水”也在不斷涌入，第二批3只北交所主題基金獲批，公募基金取消精選層投資比例限制，社保基金、保險資金、QFII均已進(jìn)場。

“北交所開市以來，市場平穩(wěn)運行，當(dāng)前已初步形成‘規(guī)模效應(yīng)’和‘品牌效應(yīng)’，各項基礎(chǔ)制度得到市場檢驗，服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)效果凸顯。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示。

優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資價值凸顯

近一個月，北交所迎來3只新股，其價值引導(dǎo)和價值發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)一步優(yōu)化。

以8月8日上市的海泰新能為例，在上市首日收漲27.4%后，第二個交易日更是喜提漲停。此外，派特爾、惠豐鉆石也均實現(xiàn)上市首日上漲。截至8月12日（上一個交易日），上述3家公司當(dāng)日收盤價與上市首日收盤價比較均實現(xiàn)上漲，其中最高累計漲幅達(dá)20.84%。

“部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的投資價值凸顯，賺錢效應(yīng)‘點燃’市場情緒。”常春林表示，北交所市場優(yōu)質(zhì)企業(yè)集結(jié)態(tài)勢正在形成，近期北交所新上市的公司均質(zhì)地優(yōu)良，海泰新能、惠豐鉆石等是工信部認(rèn)定的專精特新“小巨人”企業(yè)，派特爾則入選“2021年廣東省專精特新中小企業(yè)”名單。3家公司均屬于高新技術(shù)企業(yè)，也都處于國家重點發(fā)展的熱門賽道。此外，海泰新能則是北交所首家凈利潤過億元的上市公司。

“下半年以來，北交所共公開發(fā)行14只股票，其中上市首日破發(fā)的僅有4只，但后期漲勢較好。從6月份至今，如果參與每一只股票打新，現(xiàn)在收益率可達(dá)20%。”廣東力量股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理朱為繹告訴《證券日報》記者。

談及北交所個別新股破發(fā)的原因，一位市場人士對《證券日報》記者表示，除受今年大環(huán)境影響外，北交所與滬深兩市股票發(fā)行機(jī)制有所不同，在滬深交易所上市的公司均屬于首次公開發(fā)行，而北交所上市公司，在上市前就已在新三板掛牌發(fā)行，股東結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜。同時，北交所與滬深交易所相比，實際控制人、董監(jiān)高上市后鎖定期較短。故而北交所公司股價或多呈現(xiàn)先低后高的走勢。

“北交所公司上市初期博弈更加充分，相當(dāng)于解禁壓力提前釋放，中長期看，隨著企業(yè)業(yè)績增長，其投資價值會逐漸凸顯。”有接近監(jiān)管層人士對《證券日報》記者表示。

值得注意的是，8月份，北交所還創(chuàng)下開市以來審核速度的新紀(jì)錄，華嶺股份、中科美菱兩家企業(yè)從受理到上會僅用時37天。截至目前，申請北交所上市企業(yè)從受理到證監(jiān)會注冊，平均用時149天。

“很多企業(yè)在6月份根據(jù)2021年年報集中申報，因此當(dāng)前北交所集結(jié)了一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)，面臨重要的戰(zhàn)略窗口期。”朱為繹稱。

北京南山投資創(chuàng)始人周運南在接受《證券日報》記者采訪時表示，北交所當(dāng)前首要建設(shè)任務(wù)就是為優(yōu)質(zhì)企業(yè)開通上市“快車道”，盡快形成高質(zhì)量的初始上市數(shù)量“上規(guī)模”，充分釋放投融兩端需求、有力支撐北交所市場深度和廣度、有效保障市場功能發(fā)揮和生態(tài)形成。

“從中長期來講，發(fā)行審核提速將持續(xù)吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)在北交所上市，而優(yōu)質(zhì)上市公司又是證券交易所的基石，將持續(xù)為投資者帶來賺錢效應(yīng)，進(jìn)而吸引更大規(guī)模、更多類型的投資者參與北交所市場。”常春林稱。

“投融兩擴(kuò)”方可實現(xiàn)“投融兩活”

北交所流動性問題一直是市場較為關(guān)注的話題。近期，北交所管理層也曾多次在公開場合提出優(yōu)化流動性。

7月23日至24日，北京證券交易所副總經(jīng)理張梅表示，加大特色制度供給。以投資者需求為導(dǎo)向，穩(wěn)步推進(jìn)交易機(jī)制創(chuàng)新，推動混合做市、融資融券等制度盡快落地實施。不斷優(yōu)化市場生態(tài)，擴(kuò)大投資者隊伍，豐富投資者類型。

7月29日，北交所市場發(fā)展部總監(jiān)黃磊表示，構(gòu)建股票基金和衍生品多種類型的市場產(chǎn)品體系，通過投融兩端的主體匯聚、資金匯聚，提升市場的交易便捷性和交易的效果。

對此，周運南認(rèn)為，為了“上規(guī)模”時，避免出現(xiàn)“面多水少”的情況，唯有北交所“投融兩擴(kuò)”（即投資和上市），方可實現(xiàn)“投融兩活”，兩手抓兩手都要硬。

針對進(jìn)一步提升北交所流動性，周運南建議，首先，首批8只北交所主題基金已建倉，第二批3只主題基金正在募集流程中，呼吁成立并放行更多主題基金上市；其次，雖然眾多券商和存量公募基金都積極表態(tài)投資北交所，但部分仍是“雷聲大雨點小”，為此北交所應(yīng)持續(xù)改革并引導(dǎo)和吸引更多存量資金入市；再次，給予機(jī)構(gòu)投資者，特別是大型長期投資機(jī)構(gòu)在網(wǎng)下打新、戰(zhàn)略配售、公開發(fā)行、定增、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等投資渠道上適度的傾斜；最后，盡快落地北交所指數(shù)，研發(fā)并推出指數(shù)化產(chǎn)品及延伸產(chǎn)品，豐富社會資金投資北交所渠道。

朱為繹表示，除了出臺提升二級市場流動性的政策，還需解決北交所的再融資問題。北交所不能只提供股權(quán)融資產(chǎn)品，還需要盡快推出公募可轉(zhuǎn)債等產(chǎn)品，以提供給上市公司更多選擇。