- 年內400多家上市公司擬定增募資超7400億元
- 2022年08月04日 來源：經濟參考報
提要：據張城源介紹，今年以來完成發行上市的競價定增項目整體回報弱于過去兩年，但收益情況仍優于同期二級市場，“下半年市場結構性機會明顯，定增市場的投資機會或為投資者帶來較好的收益”。不過他也提醒，定增投資一定要建立在堅實的基本面研究基礎之上，另外，定增發行的折價仍是重要的“安全墊”來源。
8月3日，南威軟件、中國國航、和而泰等公司披露了定向增發方案。Wind數據顯示，截至發稿，今年以來已有412家上市公司發布定增預案公告，擬增發數量1145.7億股，預計募集資金超7400億元，定增目的主要涉及項目融資和補充流動資金。其中，127家發布董事會預案，197家獲股東大會通過，41家獲證監會通過。機構人士表示，預計下半年定增仍會是上市公司融資的重要手段。
今年已實施定增募資逾3100億元
以增發上市日為統計口徑，截至發稿，今年以來約有170家公司實施定增，累計增發196.74億股，實際募資金額超3180億元。其中，寧德時代、上海醫藥、大全能源等五家公司增發金額超100億元，賽力斯、國金證券、安井食品等八家公司增發金額在50億元至100億元之間，復星醫藥、東方盛虹、中航光電等54家公司增發金額在10億元至50億元之間，增發金額小于5億元的有103家。
具體來看，寧德時代以410元/股發行價、450億元的募集總金額領銜今年定增市場。根據公告，其發行募集資金投資項目主要包括福鼎時代鋰離子電池生產基地項目、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產項目一期等。截至目前，該公司最新收盤價較定增發行價格溢價近30%。
8月伊始，就有多家公司披露了定增方案。新寧物流公告稱，公司擬向特定對象發行股票募集資金總額為41876.92萬元，扣除發行費用后的募集資金金額將全部用于償還有息負債和補充流動資金。通過本次向特定對象發行，大河控股將成為公司控股股東，占本次權益變動后普通股總股本的20%。此外，在8月3日披露的定增方案中，中國國航擬定增募資不超過150億元，用于引進22架飛機項目及補充流動資金；和而泰擬向控股股東定增募資6.5億元用于汽車電子和數智儲能等項目；南威軟件則擬募集資金總額約為18.17億元用于補充營運資金。
“很多公司上市的一個重要目的就是通過資本市場融資，助力企業自身的中長期發展。”華夏磐潤兩年定期開放混合擬任基金經理張城源表示，2006年以來，定增成為上市公司主要的再融資方式之一，對于企業生產經營、新項目投資、并購等有著正面的促進作用。
龍頭企業優質項目受機構追捧
伴隨市場逐步回暖，定增市場也有所升溫，機構積極參與優質定增項目。
Wind數據顯示，今年以來，逾940只公募基金參與了上市公司定增項目，合計持股數量11.18億股，成本總額272.01億元。其中，7月以來，315只基金參與定增的成本總額達94.14億元。從投資行業來看，公募青睞的定增項目主要集中于汽車制造業、電氣機械和器材制造業、專業設備制造業等。值得注意的是，龍頭企業的增發項目頻頻獲得機構追捧。
此前寧德時代獲配機構中，公募基金方面，睿遠基金、財通基金、博時基金、金鷹基金獲配金額分別為15.00億元、14.72億元、12.56億元和12.00億元；券商機構中，廣發證券、申萬宏源、國泰君安都出現在獲配名單中；另外，摩根士丹利、摩根大通等外資也紛紛參與。
募資總額超百億元的大全能源定增項目中，根據發行情況報告書，該項目的發行對象共有19家機構，除了六家基金公司，還有產業資本、私募股權基金、合格境外投資者認購了股份。其中，興全基金旗下多只產品合計出資14.51億元參與此次定增；基金經理謝治宇旗下三只基金興全合潤、興全合宜和興全社會價值三年持有共以近8億元參與了該項目，三只基金分別認購809.04萬股、608.23萬股、127.44萬股；另一位基金經理喬遷管理的興全新視野、興全商業模式LOF也合計認購463.42萬股，總成本為2.4億元。
8月1日晚間，碳基材料龍頭企業金博股份發布定增結果及股本變動情況，確定本次發行價格為266.81元/股，發行股數約為1162.97萬股，募集資金總額約為31億元。金博股份定增最終確定的11家發行對象中，睿遠基金、興證全球基金、諾德基金、中信證券資管、景林分別認購7.40億元、6.73億元、3.15億元、2.50億元和3.00億元。
“競價定增項目的發行價是投資者競價的結果，投資者關注度、認可度高的項目，競爭更為激烈，折扣相對較小；關注度低的項目，發行折價更多。對于機構投資者，由于定增項目投資金額一般較大，又有一定的限售期，短期無法通過交易調整持倉，這就需要投資者對定增項目有更深入細致的研究。此外，由于定增投資有限售期，也不適合追逐市場的熱點。”張城源認為，對于定增投資來講，更多要結合項目具體情況，自下而上地選項目，考察公司及其所處行業的長期發展前景，以及公司的治理結構、財務狀況等。“不同于二級市場，可選擇標的多、交易靈活，定增投資更多需要結合具體項目，在深入細致研究的基礎上制定全面的策略，才能比較順利地完成投資。針對不同行業和公司，要選擇合適的估值方式判斷投資機會，結合發行期的股價、預期折扣，制定合理的報價策略。”
據張城源介紹，今年以來完成發行上市的競價定增項目整體回報弱于過去兩年，但收益情況仍優于同期二級市場，“下半年市場結構性機會明顯，定增市場的投資機會或為投資者帶來較好的收益”。不過他也提醒，定增投資一定要建立在堅實的基本面研究基礎之上，另外，定增發行的折價仍是重要的“安全墊”來源。
Wind數據顯示，京城股份、新華制藥、華明裝備等10家上市公司當前股價較定增發行價溢價逾100%；另有45家上市公司定增后出現價格倒掛，占比近三成，其中，浙江鼎力、用友網絡、邁克生物、中國長城等七家公司折價超30%（經后復權處理）。
