8月2日晚，貴州茅臺2022年中報出爐。今年上半年，貴州茅臺實(shí)現(xiàn)營收576.17億元，同比增長17.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤297.94億元，同比增長20.85%，算下來，平均每天凈賺1.63億元。

在業(yè)內(nèi)看來，上半年貴州茅臺業(yè)績穩(wěn)健增長，符合預(yù)期，市場化改革明顯提速，下半年隨著基建項(xiàng)目陸續(xù)落地、需求不斷釋放，全年目標(biāo)有望高質(zhì)量完成。

主要指標(biāo)保持兩位數(shù)增長

貴州茅臺在半年報中表示，上半年公司主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持兩位數(shù)增長，為完成全年目標(biāo)任務(wù)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

其中，茅臺酒實(shí)現(xiàn)營收499.65億元，系列酒實(shí)現(xiàn)營收75.98億元，值得注意的是，公司通過“i茅臺”數(shù)字營銷平臺實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入44.16億元。截至6月底，“i茅臺”上線試運(yùn)行僅三個月，正式上線僅一個多月。經(jīng)銷商方面，報告期末公司國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量2084個，國外經(jīng)銷商104個。

報告期內(nèi)，貴州茅臺完成茅臺酒基酒產(chǎn)量4.25萬噸，系列酒基酒產(chǎn)量1.70萬噸，基酒生產(chǎn)和質(zhì)量保持穩(wěn)定。市場營銷方面，貴州茅臺表示“邁上新臺階”，公司加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，開發(fā)推出虎年生肖茅臺、珍品茅臺、茅臺1935、100ml飛天茅臺等新品，產(chǎn)品銷售勢頭向好，市場呈現(xiàn)旺銷態(tài)勢；“i茅臺”數(shù)字營銷平臺正式上線，成功開發(fā)茅臺冰淇淋。

項(xiàng)目建設(shè)方面，公司表示，壇廠包裝物流園、醬香酒習(xí)水同民壩一期項(xiàng)目已完成勘察、設(shè)計招標(biāo)程序，3萬噸醬香系列酒項(xiàng)目有序推進(jìn)；中華片區(qū)15棟酒庫項(xiàng)目已建成7棟，剩余計劃年底建成。

此前，貴州茅臺一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入322.96億元，同比增長18.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤172.45億元，同比增長23.58%，超過公司此前預(yù)期。據(jù)此計算，貴州茅臺第二季度實(shí)現(xiàn)營收253.21億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤125.49億元左右，環(huán)比一季度下降約27%。

此前，在貴州茅臺傳承人大會暨茅臺酒經(jīng)銷商表彰會上，貴州茅臺方面表示，公司上半年順利實(shí)現(xiàn)“時間過半、任務(wù)過半”，為圓滿完成全年目標(biāo)任務(wù)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2021年股東大會上，貴州茅臺也公布了全年“小目標(biāo)”——2022年全年實(shí)現(xiàn)總營收1259億元，同比增長15%，較去年增速目標(biāo)提高4.5個百分點(diǎn)，增長額164億元。

2020年上半年、2021年上半年，貴州茅臺分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為226.02億元、246.54億元，增幅分別為13.29%、9.08%，增速持續(xù)放緩。而今年上半年歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比20.85%的增幅，積極信號釋放明顯。

貴州茅臺在2022年半年報中表示，白酒行業(yè)在經(jīng)歷一段深度結(jié)構(gòu)調(diào)整后，正面臨著“新秩序重塑期、新格局形成期、新消費(fèi)升級期”三期疊加的行業(yè)發(fā)展新形勢，市場消費(fèi)需求將會更加向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、頭部企業(yè)和優(yōu)秀品牌集中、傾斜，行業(yè)“馬太效應(yīng)”越發(fā)明顯。

全年業(yè)績有望高質(zhì)量完成

在業(yè)內(nèi)看來，貴州茅臺上半年業(yè)績符合預(yù)期，隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級和渠道改革落地，下半年業(yè)績提速確定性增強(qiáng)。

中信證券在研報中表示，今年上半年，貴州茅臺在新渠道與新產(chǎn)品的拉動下，仍兌現(xiàn)穩(wěn)健成長，其中“i茅臺”帶動茅臺酒量價齊升，且二季度茅臺酒增量貢獻(xiàn)大，茅臺1935彌補(bǔ)了受局部疫情影響較大的其他系列酒的銷售缺口，公司經(jīng)營呈現(xiàn)歷史最佳，產(chǎn)品布局完整、渠道結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、治理結(jié)構(gòu)改善，改革方向堅(jiān)定。

“上半年公司打出一套系統(tǒng)化改革組合拳，改革紅利已初步釋放；產(chǎn)品端新品茅臺1935持續(xù)在千元價格帶攻城略地；渠道端‘i茅臺’運(yùn)行理想，增收厚利能力強(qiáng)；營銷端推出茅臺冰淇淋及‘飛天一百’小酒，降低門檻成功實(shí)現(xiàn)獲客引流，提升年輕客群和大眾客群觸達(dá)度；管理端公司管理層戰(zhàn)略目標(biāo)明晰，發(fā)展主線明確，公司治理改善、聚焦茅臺品牌，或?qū)γ┡_改革形成進(jìn)一步推動。”中信證券表示。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛告訴記者，在貴州茅臺目前的體量下，今年上半年還能保持20%的高增速，一方面是公司針對高端細(xì)分市場以及大眾消費(fèi)市場不斷推陳出新，滿足了很多差異化的消費(fèi)者需求，各個細(xì)分市場的新品都帶來了匯量式的業(yè)績增長；另一方面，雖然“i茅臺”目前銷售額整體占比不高，但是它代表著貴州茅臺直營化戰(zhàn)略的深入發(fā)展，為貴州茅臺提高渠道掌控能力起到了積極作用，在一定程度上促進(jìn)了利潤的增長。

“除了‘i茅臺’的推出，上半年，茅臺新管理層對于品牌的瘦身及聚焦戰(zhàn)略，在一定程度上改善了茅臺的品牌形象，維護(hù)了品牌的高端價值，對于茅臺長期發(fā)展提供了很好的實(shí)踐路徑。茅臺無論是作為酒類消費(fèi)品還是投資品，兩個屬性都得到了進(jìn)一步強(qiáng)化。同時，茅臺在高端商務(wù)禮品和宴席市場也有很強(qiáng)的剛需，這些市場需求共同促進(jìn)了茅臺上半年業(yè)績的增長。”蔡學(xué)飛表示。

某券商分析師告訴記者，貴州茅臺在市場上的不可或缺和不可替代性、極強(qiáng)的議價能力，以及目前有限的產(chǎn)能與巨大的需求之間不平衡的狀態(tài)下，公司2022年度的計劃目標(biāo)應(yīng)該能順利完成，甚至有可能高質(zhì)量完成業(yè)績目標(biāo)。