- 新股破發頻現致股民棄購增多 有券商急了——新股認購不可強買強賣
- 2022年04月21日 來源：經濟日報 作者：李華林
提要：隨著全面注冊制改革穩步推進，加強投資者保護、中介機構歸位盡責被放在了更加突出的位置。如何更好地保障投資者權益，想投資者之所想、憂投資者之所憂、解投資者之所難，并管好自己的“手”不越權行事，是券商將要面對的重要課題。
近段時間，新股破發頻現，股民中簽后棄購也漸漸增多。有券商急了，向投資者發出“新股中簽繳款是一個股民的義務”“不得給予棄購”的硬性通知，并在新股繳款日前一日(T+1)，就將投資者資金提前凍結，導致投資者棄購失敗，在新股破發后遭遇虧損。
券商能否提前凍結投資者資金？投資者中簽后是否應該被強制性不得棄購？一時之間引發熱議。
根據上交所、中國結算發布的《上海市場首次公開發行股票網上發行實施細則(2018年修訂)》，投資者申購新股中簽后，應履行資金交收義務，確保其資金賬戶在T+2日日終有足額的新股認購資金；投資者認購資金不足的，不足部分視為放棄認購，由此產生的后果及相關法律責任，由投資者自行承擔。投資者連續12個月內累計出現3次中簽但未足額繳款的情形時，6個月內不得參與新股、可轉換公司債等網上申購。
這意味著，投資者中簽后，資金賬戶中的資金在T+2日日終前，都有使用轉出的權利。并且在連續12個月內，投資者最起碼擁有兩次違約不足額繳款的權利。
那么，券商在T+1日提前凍結資金是否違規？筆者認為，如果此前券商與投資者簽署了中簽提前凍結資金的相關協議，此舉是可以的。否則，券商擅自凍結投資者資金，導致投資者失去資金處置的權利，并因此造成財產損失，無論是從法規上還是從道理上，都說不過去，有越權為投資者做主的嫌疑。
有券商解釋，提前一天凍結資金是為了保證客戶不違約，保護大部分投資者的權益。這樣的說法顯得牽強。過去有段時間，A股“打新”幾乎穩賺不賠，為防止有投資者因為疏忽大意在中簽后未及時扣款錯失好股，一些券商推出提前凍結資金服務，幫助客戶搶先一步鎖定打新收益，確實起到了保護投資者利益的作用。
但隨著詢價新規的實施，越來越多新股破發，不少投資者因提前凍資、棄購失敗而蒙受損失，曾經的貼心服務成了實實在在的“坑”，保護投資者利益已無從談起，提前凍結資金服務也顯得不合時宜。
保護投資者應該從最起碼的尊重開始。當市場環境發生變化，投資者需求已有所不同時，券商服務也應該做出相應改變。面對眼下新股破發頻現的情況，券商應充分尊重投資者中簽后的棄購權，并在合法合規的前提下，為投資者減少損失創造便利。
有的券商做法就更加靈活。例如，有券商推出“新股中簽凍結”新功能，投資者如果對于中簽繳款日(T+2日)的凍結資金另有他用，可于當日15:30前撤銷凍結并釋放資金，以更加優化的服務，切實尊重了投資者意愿。
隨著全面注冊制改革穩步推進，加強投資者保護、中介機構歸位盡責被放在了更加突出的位置。如何更好地保障投資者權益，想投資者之所想、憂投資者之所憂、解投資者之所難，并管好自己的“手”不越權行事，是券商將要面對的重要課題。
