8月4日，卡萊特申報創業板IPO獲受理。

招股書顯示，報告期內卡萊特經營性現金流持續惡化，IPO申報前突擊分紅9085萬元，同時，客戶集中度較高，2020年營收增長竟來自單一客戶，且人均年薪明顯示低于行業水平。

經營現金流持續惡化 卻在IPO申報前分紅9085萬

卡萊特主要產品為LED顯示控制系統、視頻處理設備、云聯網播放器，主要是面向視頻行業提供軟、硬件系統。2018-2020年，營業收入分別為2.27億元、3.29億元和3.94億元，凈利潤分別為2398萬元、6316萬元、6379萬元，2020年業績增長放緩。

經營性現金流方面，2018-2020年分別為379萬元、520萬元和-1233萬元，經營性現金流較為緊張，凈利潤現金含量分別為15.83%、8.28%、-19.33%，凈利潤含金量不高，多為“紙上富貴”。

記者梳理發現,影響卡萊特經營性現金流的主要是存貨和應收項目的快速上升，同時相應的周轉率明顯下降,卡萊特營業周期明顯增長。

而讓人意外的是，卡萊特卻于2020年現金分紅9085萬元。2020年，卡萊特凈利潤為6379萬元，經營性現金流凈額為-1233萬元，在經營性現金流較差情況下，選擇IPO前突擊大額分紅，不免有輸送利益給原股東之嫌。

招股書顯示，公司董事長、總經理、實際控制人周錦志合計控制卡萊特63.09%的股份，根據持股比例，此次分紅周錦志可以獲得5731萬元，為最大受益人。

此次IPO，卡萊特擬募集資金8.3億元，募投項目中最大投資額為卡萊特研發中心建設項目投入3.8億元，其中2.5億元用來購置場地，除募投項目外，還將用1.5億元補充流動資金，公司募集資金近半用來買樓和補充流動性，同時在IPO前大額分紅，其募集資金的必要性讓人懷疑。

而在卡萊特在運營情況持續惡化的同時，其客戶集中度則進一步上升。

2020年業績增長來自單一客戶

招股書顯示，2018-2021年Q1，卡萊特前五大客戶收入占比分別為32.04%、36.29%、56.06%和64.64%，客戶集中度持續上升。

其中，強力巨彩在2019年首次進入卡萊特前五大客戶后，在2019年、2020年、2021年Q1的收入占比分別為10.70%、35.14%和41.45%，收入占比快速上升，其中2020年當年貢獻收入達1.38億元，較2019年新增1.01億元，而卡萊特2020年整體收入增長為僅6519萬元。

即2020年公司的營業收入增長單一來自強力巨彩，去除強力巨彩收入，卡萊特2020年營業收入應該是下滑的。同時強力巨彩也位列卡萊特2019年、2020年、2021年Q1應收賬款第一大客戶。

天眼查顯示，廈門強力巨彩光電科技有限公司成立于2008年，注冊于廈門，主要業務為LED光電顯示產品研發、生產、銷售和服務，由兩位自然人股東控制。

卡萊特2020業績增長來自強力巨彩有可能是為上市沖業績，而其異于行業公司的薪酬水平也讓人擔心。

人均薪酬明顯低于行業水平

記者根據卡萊特支付給職工以及為職工支付的現金、應付職工薪酬的改變量、員工總數，計算出的員工平均薪酬如下表如示。報告期內，卡萊持人均薪酬明顯低于行業對比公司。

就上述突擊大額分紅、業績依賴單一客戶及人均薪酬水平較低問題，記者致函采訪卡萊特，截至發稿，卡萊特未有回復。將保持持續關注。