翔宇醫(yī)療科創(chuàng)板IPO注冊日前獲證監(jiān)會通過。翔宇醫(yī)療成立于2002年，是中國康復醫(yī)療器械行業(yè)內(nèi)的研發(fā)引領(lǐng)型企業(yè)。公司此次擬募資7.08億元，用于智能康復醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)技術(shù)改造項目、養(yǎng)老及產(chǎn)后康復醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項目、康復設(shè)備研發(fā)及展覽中心建設(shè)項目和智能康復設(shè)備（西南）研銷中心項目以及運營儲備資金等。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富

翔宇醫(yī)療主要為全國各級醫(yī)療機構(gòu)、養(yǎng)老機構(gòu)、殘疾人康復中心、福利院、教育系統(tǒng)等機構(gòu)以及家庭提供系列康復產(chǎn)品及整體解決方案。

公司深耕康復醫(yī)療器械領(lǐng)域18年，是目前國內(nèi)少數(shù)具有全系列康復醫(yī)療器械生產(chǎn)能力的企業(yè)之一。公司主營產(chǎn)品以各級醫(yī)療機構(gòu)需配置的康復醫(yī)療器械產(chǎn)品為主，主要產(chǎn)品可涵蓋聲療、光療、電療、磁療、物理治療（PT）、作業(yè)治療（OT）及康復評定產(chǎn)品等，已覆蓋康復評定、訓練、理療等康復醫(yī)療器械主要領(lǐng)域。

截至本招股說明書簽署日，公司已取得139項醫(yī)療器械注冊及備案產(chǎn)品。公司經(jīng)過長期的沉淀與發(fā)展，形成了20大系列、400多種自有產(chǎn)品的豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在公司產(chǎn)品中，頸腰椎治療多功能牽引床、極超短波治療機、經(jīng)顱磁腦病生理治療儀等38種產(chǎn)品被列入國家中醫(yī)藥管理局中醫(yī)診療設(shè)備評估選型推薦品目錄；體外沖擊波治療儀、四肢聯(lián)動康復訓練儀、認知障礙康復評估訓練系統(tǒng)等8種產(chǎn)品入選國家衛(wèi)健委委托中國醫(yī)學裝備協(xié)會遴選的優(yōu)秀國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備目錄。同時，公司被列入中央軍委后勤保障部釆購目錄，并被評為一級生產(chǎn)型供應(yīng)商。

擁有完整研發(fā)體系

公司始終堅持把技術(shù)研發(fā)放在極其關(guān)鍵的位置。報告期內(nèi)（2017年-2019年及2020年上半年），公司研發(fā)費用分別為1742萬元、2881.67萬元、4149.31萬元以及1970.25萬元，占營業(yè)收入的比例分別為6.02%、8.03%、9.71%以及10.6%。

公司擁有完整的研發(fā)體系，對康復醫(yī)療器械研發(fā)與生產(chǎn)設(shè)計的關(guān)鍵技術(shù)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，保障了公司產(chǎn)品品質(zhì)的優(yōu)越性與穩(wěn)定性，并在不斷地進行產(chǎn)品的創(chuàng)新。公司的研發(fā)職能部門為研發(fā)中心，在新產(chǎn)品研發(fā)階段，研發(fā)中心通過市場調(diào)研，收集分析客戶真實需求，從市場需求和同行業(yè)競爭等角度出發(fā)，對市場前景預期良好的產(chǎn)品進行篩選，并分析產(chǎn)品安全性相關(guān)的風險識別、評價和控制的過程和方法。公司整體布局研發(fā)結(jié)構(gòu)，除公司住所地的總部研發(fā)中心外，同時在鄭州、天津、南京等地設(shè)立了研發(fā)中心。截至2020年6月30日，公司擁有研發(fā)人員276名，核心技術(shù)人員7名，研發(fā)人員專業(yè)背景覆蓋電子技術(shù)、計算機技術(shù)、信號處理技術(shù)、精密機械、臨床醫(yī)學等多種類學科，多元化、復合型的人員配備能夠滿足公司康復醫(yī)療器械多個細分領(lǐng)域的核心技術(shù)研發(fā)需要。

公司在沖擊波、磁療、光療、電療等30余個技術(shù)領(lǐng)域擁有自主知識產(chǎn)權(quán)保護的核心技術(shù)，目前公司已獲授權(quán)發(fā)明專利17項、實用新型專利410余項，已擁有98項第II類醫(yī)療器械注冊產(chǎn)品及41項第I類醫(yī)療器械備案產(chǎn)品；參與起草1項國家標準、參與起草或參與評定26項行業(yè)標準；獲得省級科技成果32項。

間接銷售收入占比較高

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)突出，主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例均在98%以上。公司主營業(yè)務(wù)收入主要來源于康復醫(yī)療器械產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，且絕大部分主營業(yè)務(wù)收入來源于國內(nèi)銷售。公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長主要得益于近幾年康復醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展以及公司在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面經(jīng)過近20年的沉淀所逐步獲得的市場認可。

2017年-2019年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為28827.57萬元、35695.82萬元、42302.44萬元，呈持續(xù)增長趨勢。公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長的主要原因，一方面是隨著國內(nèi)人口老齡化趨勢的加快以及人們生活水平的不斷提高對健康意識逐步增強，康復市場需求不斷增長；另一方面是近幾年公司康復產(chǎn)品線逐漸豐富，產(chǎn)品質(zhì)量和公司品牌得到市場普遍認可。

報告期內(nèi)，康復評定設(shè)備、康復訓練設(shè)備和康復理療設(shè)備的收入分別為26115.50萬元、31878.98萬元、38463.43萬元、16688.15萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為90.59%、89.31%、90.92%、90.58%，系公司最主要的設(shè)備類別，上述三種產(chǎn)品均為公司自產(chǎn)康復產(chǎn)品。經(jīng)營及配件產(chǎn)品中的經(jīng)營產(chǎn)品為代理產(chǎn)品以及公司為了給客戶提供整包服務(wù)而采購的其他廠家產(chǎn)品，配件產(chǎn)品為售后服務(wù)提供的配件，主要為外購。

公司銷售模式主要包括間接銷售和直接銷售，均為買斷式銷售。報告期內(nèi)，公司間接銷售收入占比為90.04%、82.69%、81.87%、78.47%，占比相對較高。公司已與31個省級行政區(qū)域內(nèi)眾多間接客戶形成了良好的合作關(guān)系，搭建了較為完善的營銷網(wǎng)絡(luò)體系，并能夠?qū)﹂g接客戶進行有效管理。

不過，公司同時也表示，隨著公司業(yè)務(wù)的不斷拓展和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，業(yè)務(wù)規(guī)模及范圍將進一步擴大，公司面臨的市場環(huán)境及營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)復雜程度日趨加深。由于間接客戶直接面對市場終端客戶，如果公司無法持續(xù)對間接客戶進行有效管理，或者出現(xiàn)部分間接客戶不遵從公司關(guān)于其銷售區(qū)域的相關(guān)管理制度或其自身經(jīng)營不善或無法與終端客戶保持良好的客戶關(guān)系等情況，由此可能對公司的品牌及聲譽造成負面影響，從而可能導致公司產(chǎn)品銷售出現(xiàn)一定的下滑，影響公司產(chǎn)品銷售。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為59.47%、63.40%、66.37%、67.17%，逐年上升。