爾康制藥財(cái)報(bào)造假案進(jìn)入了投資者訴訟索賠判決期，一審判決結(jié)果可能讓公司實(shí)控人暗暗松一口氣，但讓投資者大跌眼鏡。

2017年12月，面對央視鏡頭，身處財(cái)務(wù)造假風(fēng)波中的爾康制藥實(shí)控人、董事長帥放文承諾賠償投資者：“在國家法律要求的范圍內(nèi)，承擔(dān)全部的責(zé)任，竭盡全力去承擔(dān)。”他稱，“拿出我全部身家也在所不惜。”

時間進(jìn)入2019年8月13日，爾康制藥相關(guān)訴訟一審判決出爐。根據(jù)上證報(bào)記者獲得的相關(guān)民事判決書，實(shí)際上，因“虛假陳述實(shí)施日”認(rèn)定有變等因素，絕大部分投資者未能獲賠。

818名投資者一審獲賠7000萬元

爾康制藥最新公告稱，8月13日收到湖南省長沙市中級人民法院出具的《民事判決書》等相關(guān)法律文書，法院已對818名投資者訴公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛一案審理終結(jié)并作出一審判決。

截至公告日，共有836名投資者以證券虛假陳述責(zé)任糾紛為由，分別提起訴訟索賠，累計(jì)訴訟金額逾5.55億元。

公告顯示，目前，已開庭審理并收到法院判決的案件涉訴金額合計(jì)約5.26億元，涉及818名投資者；本次法院判決爾康制藥應(yīng)向投資者賠償損失的金額合計(jì)約7030.6萬元，爾康制藥應(yīng)承擔(dān)的案件受理費(fèi)合計(jì)86.8萬元左右。

接到這一結(jié)果，上海明倫律師事務(wù)所合伙人王智斌律師難掩失望，王智斌及其律所目前代理數(shù)百位爾康制藥投資者訴訟，其中119位投資者已經(jīng)接到一審判決。

判決書顯示，本次維權(quán)案件有五大爭議焦點(diǎn)：一、關(guān)于原告主體資格的問題；二、關(guān)于爾康制藥涉案信息披露違法行為是否構(gòu)成重大性以及是否構(gòu)成虛假陳述的問題；三、關(guān)于本案證券虛假陳述的實(shí)施日、揭露日、基準(zhǔn)日如何確定以及基準(zhǔn)價的計(jì)算方法問題；四、關(guān)于爾康制藥涉案信息披露未發(fā)行為與原告主張的投資損失之間是否存在因果關(guān)系的問題；五、爾康制藥應(yīng)否承擔(dān)責(zé)任及責(zé)任大小，是否有系統(tǒng)性風(fēng)險或非系統(tǒng)風(fēng)險。

關(guān)鍵的“虛假陳述實(shí)施日”

本案中，“虛假陳述實(shí)施日”的認(rèn)定尤為關(guān)鍵。

在原告方看來，根據(jù)證監(jiān)會此前對爾康制藥下達(dá)的行政處罰，公司2015年涉嫌虛增營業(yè)收入1806萬元，虛增利潤1586萬元，占當(dāng)期合并報(bào)表披露營業(yè)收入的1.03%，凈利潤的2.62%；2016年涉嫌虛增營業(yè)收入2.55億元，虛增凈利潤2.32億元，占當(dāng)期合并報(bào)表披露營業(yè)收入的8.61%，凈利潤的22.63%。根據(jù)證監(jiān)會的處罰文件，在2016年4月6日至2017年11月23日期間買入爾康制藥且在2017年11月23日仍持有的投資者，可參與索賠。

不過，一審判決書認(rèn)為，爾康制藥2015年虛增營業(yè)收入1805.89萬元、虛增凈利潤1585.97萬元，僅占當(dāng)期營業(yè)收入的1.03%、凈利潤的2.62%，在公司營業(yè)收入和凈利潤中占比微小，不會對公司的業(yè)績及重要財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，也不會誤導(dǎo)投資者對公司的業(yè)績產(chǎn)生錯誤的判斷，且爾康制藥股價在公布2015年年報(bào)之后不漲反跌，股票成交量也未出現(xiàn)異常。

因此，一審判決書認(rèn)為，爾康制藥2015年的信息披露行為不構(gòu)成重大事件。爾康制藥于2017年4月21日公布2016年年報(bào)，因此當(dāng)日即為爾康制藥最早作出虛假陳述之日，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)該日為涉案“虛假陳述實(shí)施日”。

由于爾康制藥自2017年5月9日造假風(fēng)波爆出起一直停牌至2017年11月23日，也就是說，以2016年年報(bào)披露日——2017年4月21日確定為“虛假陳述實(shí)施日”后，“僅有12個交易日期間內(nèi)買入爾康制藥的投資者有資格參與索賠，這顯然排除了絕大部分投資者。”有律師表示。

王智斌律師表示將考慮提起上訴，“虛假陳述實(shí)施日”是一個事實(shí)認(rèn)定的問題，而不是價值判斷的問題。爾康制藥2015年、2016年年報(bào)均存在虛假記載，因此，虛假陳述行為的實(shí)施日應(yīng)為2015年年報(bào)發(fā)布日，也就是2016年4月6日。

爾康制藥公告表示，2018年度公司就相關(guān)訴訟事項(xiàng)計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債6610萬元；2019年公司就相關(guān)訴訟事項(xiàng)補(bǔ)充計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債950萬元。 目前公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營情況正常，公司已就相關(guān)訴訟事項(xiàng)累計(jì)計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債7560萬元。