- 快遞企業單票收入連續5個月同比正增長 行業競爭轉向“價值戰”
- 2022年09月27日 來源：證券日報 作者：許潔
提要：一位長期關注美股的分析師表示：“聯邦快遞并不能準確預估未來的業績，這是由其商業模式所決定的，快遞公司不像其他實體產業那樣可以預收訂單，從而確認未來的收入。因此，對聯邦快遞撤回業績展望這一舉動，大家不需要太過緊張。”
近日，聯邦快遞在2023年第一財季財報中表示，擬從明年1月份起將運費平均上調6.9%，以應對全球快遞業務放緩的局面。此前，聯邦快遞還決定撤回業績展望。
聯邦快遞作為全球快遞巨頭，其一舉一動都牽動著市場的神經。一邊啟動提價策略，一邊撤回業績展望，聯邦快遞的舉動會對國內快遞行業產生怎樣的影響？
聯邦快遞利潤同比下降
9月22日，聯邦快遞發布2023年第一財季財報(2022年6月1日至8月31日)。財報數據顯示，報告期內，公司實現營收232億美元，去年同期為220億美元；運營利潤降至12.3億美元，上年同期為14.9億美元。
聯邦快遞將業績下滑歸咎于亞洲宏觀經濟疲弱、歐洲服務業面臨挑戰、美國地面快遞部門收入疲軟。在此前的9月16日，公司曾發布業績預警，當日股價創下歷史最大單日跌幅，股價跌回兩年前的水平。截至9月26日，公司股價年內跌幅已達41.45%，市值為388.6億美元。與之相比，其直接競爭對手聯合包裹UPS的市值為1427億美元。
聯邦快遞的業績表現以及撤回業績展望的舉動令人震驚，多家投行紛紛下調對其評級。
為了應對經營上的不利局面，聯邦快遞稱，將于2023財年推出一系列降本增效措施，預計可節省總成本22億美元至27億美元，其中包括：特快業務部門，減少航班頻率，增加臨時停飛飛機，預計可節約15億美元至17億美元；地面業務部門，關閉部分分揀中心和線路，暫停部分周日操作業務，預計可節約3.5億美元至5億美元；綜合費用方面，關閉部分辦公地址，推遲部分項目計劃，預計可節約3.5億美元至5億美元。
對此，一位長期關注美股的分析師表示：“聯邦快遞并不能準確預估未來的業績，這是由其商業模式所決定的，快遞公司不像其他實體產業那樣可以預收訂單，從而確認未來的收入。因此，對聯邦快遞撤回業績展望這一舉動，大家不需要太過緊張。”
快遞企業單票收入上漲
從行業層面來看，國內快遞企業的業績已呈現企穩回升態勢，調結構、促盈利成為快遞企業的共同選擇。
從4家A股上市快遞企業9月20日公布的8月份經營數據可以看到，順豐控股的單票收入為15.61元，同比微漲1.23%；其他3家快遞企業的單票收入同比漲幅在18.43%到27.8%之間。
“聯邦快遞漲價的主要原因是，石油、天然氣和電力等能源成本持續上漲，為下游企業帶來了較大經營壓力。”東高科技高級投資顧問畢然對《證券日報》記者表示，國內快遞企業與國外快遞企業的運營模式存在明顯差別，企業會否漲價，需要結合自身實際經營情況，而不是簡單的跟隨。
“快遞企業將擺脫原有的‘價格戰’競爭模式，而向更有效率的方向發展。快遞業進入可持續的健康發展快車道后，才能真正推動整個產業的有序前進。”畢然表示，“快遞員是快遞業正常運轉的核心要素，事關快遞業的服務質量和交付質量。快遞企業如果能把漲價帶來的好處，實實在在地惠及每位快遞員，可以激勵快遞員更好地提升服務質量，這可能是當前快遞企業最需要做的事情。”
一位快遞行業券商分析師表示：“快遞行業8月份業務量同比增長4.9%，單票收入同比提升0.3%，環比7月份提升0.06元，已連續5個月維持同比正增長。未來，投資者的關注視角將會從市場份額轉向盈利能力，行業估值有望整體抬升。”
行業競爭向“價值戰”轉變
一家快遞行業上市公司創始人曾表示，“監管部門引導快遞行業從惡性競爭到良性發展，快遞價格已經基本回歸理性競爭，快遞企業也正從‘價格戰’向‘價值戰’轉變。”
《“十四五”郵政業發展規劃》專門針對提升快遞服務質效、推進快遞業產業融合、“兩進一出”等方面進行了具體規劃。比如，修訂快遞服務標準，加快補齊服務短板，提高標準化、智能化水平；促進快遞業與制造業深度融合，聚焦汽車、服裝、消費品、電子信息、生物醫藥等領域加快嵌入產業鏈、價值鏈。
畢然對《證券日報》記者表示：“所謂的‘價值戰’，主要是指快遞企業的運營效率。實際上，各大快遞企業從去年開始就在加大資金投入，結合自身優勢，尋找長遠發展的突破口。以順豐控股為例，今年上半年營收突破千億元，達到1300.6億元，同比增長超四成，主要得益于收購嘉里物流后大幅增加國際業務營收，疊加四網融通的進一步推進，精細化經營導致公司運營成本明顯下降。”
但在資產端，快遞企業的產能擴張持續放緩，資本開支進入下行周期。對此，畢然表示，今年快遞企業的資本開支減少，跟外部環境有直接關系。“主要是上半年快遞企業的業務量出現回落，導致擴張腳步放緩。隨著快遞行業從‘價格戰’向‘價值戰’轉變，相關公司的投入方向也將會有明顯變化。”
