- 4家快遞企業4月份收入同比逆勢增長 行業集中度進一步提高
- 2022年05月20日 來源：證券日報 作者：李春蓮 劉釗
提要：安信證券認為，快遞行業復工復產持續推進，5月份全國快遞業務量恢復正增長，行業拐點已現。通達系各家快遞企業的單票盈利仍保持較高水平，一旦需求復蘇，龍頭企業的經營業績有望持續改善。順豐控股短期經營情況已調整到位，加之公司嚴格成本管控，后續業績有望持續改善，成長性值得寄予厚望。
5月18日至5月19日，順豐控股、圓通速遞、韻達股份和申通快遞等4家快遞上市公司先后發布4月份主要經營數據。與5月16日國家郵政局公布的4月份全國快遞服務業務收入和完成業務量同比雙降有所不同的是，部分快遞行業上市公司的快遞完成業務量同比略有下降，但快遞服務業務收入和快遞單票收入較去年同期有明顯提高。
近年來，快遞企業為了搶占市場，不斷打起價格戰，不惜擠壓利潤空間，降低快遞單票價格，希望以量取勝。上述4家公司的快遞服務業務收入和快遞單票收入同比雙雙增長，表明快遞行業正在進入良性競爭階段。
“在疫情反復的背景下，快遞行業在加速洗牌，頭部快遞企業優勢凸顯。”透鏡公司研究創始人況玉清告訴《證券日報》記者，“從相關公司公布的4月份經營數據來看，在快遞業務量同比下降的情況下，快遞業務收入和快遞單票收入實現同比增長，說明快遞行業集中度在進一步提高。”
5月16日，國家郵政局公布的郵政行業運行情況顯示，2022年1月份至4月份，全國快遞服務企業累計完成業務量317.1億件，同比增長4.2%；業務收入累計完成3133.3億元，同比增長2.3%。其中，2022年4月份，全國快遞服務企業完成業務量74.8億件，同比下降11.9%；業務收入完成740.5億元，同比下降10.1%。
最新發布4月份主要經營數據的4家快遞上市公司的經營情況明顯好于行業整體水平。順豐控股速運物流業務、供應鏈及國際業務合計實現收入182.27億元，同比增長29.45%。其中，速運物流業務實現營業收入115.06億元，同比下降8.47%；速運單票收入15.40元，同比增長1.65%。圓通速遞實現快遞產品收入31.22億元，同比上升10.78%；業務完成量12.46億票，同比下降4.83%；快遞單票收入2.51元，同比上升16.41%。韻達股份實現快遞服務業務收入28.59億元，同比增長0.03%；完成業務量11.32億票，同比下降19.37%；快遞單票收入2.53元，同比增長24.02%。申通快遞實現快遞服務業務收入20.33億元，同比增長11.42%；完成業務量7.91億票，同比下降7.68%；快遞單票收入2.57元，同比增長20.66%。
雖然4家快遞企業的快遞業務完成量同比下滑，但由于快遞單票價格同比提升，因此快遞產品收入穩中有升。順豐控股在公告中表示，“公司的速運物流業務收入同比下降，主要原因有兩個：一是公司自2021年下半年起主動調優產品結構，低毛利產品件量同比減少；二是國內部分城市因疫情實施封控，公司業務量出現波動。”
“近年來快遞行業業務量快速增長，頭部快遞服務企業持續增強核心資源掌控力，精細化管理能力也明顯提升，競爭力日益顯現。中小快遞服務企業和部分快遞品牌逐步退出市場。預計未來頭部快遞服務企業的市場份額將持續擴大，行業集中度將進一步提升。”對于快遞行業的發展前景，圓通速遞在機構調研時表示，“在行業監管政策的引導下，頭部快遞企業及時轉變經營策略，以往的惡性價格競爭模式已不可持續，管理能力強、服務品質優的快遞企業將會在市場競爭中脫穎而出。”
韻達股份在業績說明會上回答投資者提問時表示，“近幾年快遞行業的服務能力和服務水平有很大提高，能夠滿足電商平臺和消費者多層次和多樣化的服務需求，與電商行業的發展相互促進，成為快遞行業長期增長的動力。”
“受疫情反復的影響，快遞企業迫于經營壓力，不得不提高快遞單票價格，這也是無奈之舉。此舉將終結以往的價格戰局面，讓市場競爭恢復理性。”盤古智庫高級研究員江瀚向《證券日報》記者表示，快遞行業對消費市場的重要性不言而喻。當前國家大力推動消費升級，依托于快遞產業的互聯網經濟發展已成重中之重。在這樣的背景下，快遞企業需要找到一條可持續發展的路徑，保持合理的利潤水平，這樣才能實現長期可持續性發展。
國家郵政局發布的數據顯示，今年五一假期全國快遞攬投量超過去年同期，這意味著快遞行業景氣度出現回暖跡象。
安信證券認為，快遞行業復工復產持續推進，5月份全國快遞業務量恢復正增長，行業拐點已現。通達系各家快遞企業的單票盈利仍保持較高水平，一旦需求復蘇，龍頭企業的經營業績有望持續改善。順豐控股短期經營情況已調整到位，加之公司嚴格成本管控，后續業績有望持續改善，成長性值得寄予厚望。
