上清所今日發布的消息顯示，寶灣物流控股有限公司擬發行2022年度第一期中期票據，計劃募集資金5億元，全部用于歸還金融機構借款。

截至募集說明書簽署日，寶灣物流待償還債券余額25.91億元，其中ABN13.91億元、中期票據12億元。

資料顯示，寶灣物流的經營范圍包括投資物流行業、商貿行業及相關投資咨詢，倉儲代理，機械設備租賃，國內貨運代理等業務。2018-2020年及2021年1-3月，寶灣物流的營業收入分別為7.54億元、9.64億元、11.8億元和3.37億元，其中堆存倉儲業務占比最大；凈利潤分別為7083.64萬元、3987.76萬元、92484.84萬元和1997萬元。

寶灣物流堆存倉儲業務的運營模式是通過招拍掛拿地或收購物流倉儲資產項目方式獲取土地，采取項目公司形式管理當地物流園區，按物流項目規劃建設倉庫或按客戶要求定制倉庫，建設完工驗收后投入使用，招商、引進客戶(商貿企業、電商物流、日常消費品客戶等)，出租倉庫，提供倉儲服務、辦公樓、宿舍使用、庫內管理、庫內操作及有關增值服務等。2020年，寶灣物流的前五名客戶是利豐供應鏈、順豐速運、安能聚創供應鏈、北京京訊遞和廣東京邦達。

寶灣物流在募集說明書中提到，未來三年公司預計資本支出合計70億元。近年來，倉儲物流開發企業獲取土地的資金門檻不斷提高，支付地價的付款時間有所縮短，增加了前期土地儲備資金支出負擔，加上項目后續開發的資金需求，可能進一步導致現金流趨緊。

償債能力方面，2018-2020年末，寶灣物流資產負債率分別為51.33%、61.03%、70.60%，主要是因為業務規模擴張，新增投資物流園導致融資規模增加。截至2021年3月底，寶灣物流資產負債率為72.17%，有息債務100.1億元。

募集說明書還顯示，聯合資信評估股份有限公司給予寶灣物流【AA+】的信用等級，評級展望為【穩定】。不過，聯合資信也提到，2018-2020年底，公司全部債務持續增長，年均復合增長49.22%。截至2021年9月底，公司全部債務93.58元，其中2022-2023年債務到期規模較大。截至2021年9月底公司在建和擬建項目尚需投資33.99億元。此外，公司資產以非流動資產(占76.15%)為主，流動性較弱。目前濱港寶灣、鎮江寶灣和江陰寶灣等園區出租率較低。