- 國(guó)泰航空超級(jí)重組出爐 347億市值獲390億“救命錢”
- 2020年06月10日 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)
提要：國(guó)泰航空進(jìn)一步披露，董事局宣布建議實(shí)施一項(xiàng)資本重組計(jì)劃，籌資總額約390億港元。國(guó)泰航空最新股價(jià)為8.81港元，總市值347億港元。中國(guó)國(guó)航也于當(dāng)日晚間公告了這一消息。
“大而不能倒”。國(guó)泰航空宣布獲政府及主要股東 “輸血”。
6月9日盤前，國(guó)泰航空、太古股份公司A、B股和中國(guó)國(guó)航H股同時(shí)在港股市場(chǎng)停牌，A股中國(guó)國(guó)航也宣布停牌。9日午間，國(guó)泰航空進(jìn)一步披露，董事局宣布建議實(shí)施一項(xiàng)資本重組計(jì)劃，籌資總額約390億港元。國(guó)泰航空最新股價(jià)為8.81港元，總市值347億港元。中國(guó)國(guó)航也于當(dāng)日晚間公告了這一消息。上述停牌公司均將于6月10日復(fù)牌。
國(guó)泰航空390億港元籌資將來(lái)自三部分：香港特別行政區(qū)政府注資195億港元，太古股份、中國(guó)國(guó)航、卡塔爾航空等股東合計(jì)注資117億港元。另外，香港特別行政區(qū)政府還將向國(guó)泰航空提供78億港元的過渡性貸款，并可即時(shí)提取。
自2月以來(lái)，國(guó)泰航空每月虧損現(xiàn)金約25億至30億港元。用國(guó)泰集團(tuán)主席賀以禮的話形容，此次資本重組計(jì)劃是國(guó)泰唯一可選項(xiàng)，另一條路只有倒閉。國(guó)泰航空還表示，董事局將繼續(xù)尋求改善國(guó)泰資本結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì)，未來(lái)亦將重新檢討業(yè)務(wù)模式。
港府273億港元馳援
從交易安排看，港府此番“鼎力相助”并沒有太多附加條件，國(guó)泰方面亦不會(huì)因此喪失自主經(jīng)營(yíng)權(quán)。
根據(jù)公告，國(guó)泰航空在取得必要股東批準(zhǔn)的前提下，向Aviation 2020 Limited發(fā)行195億港元的優(yōu)先股及分離認(rèn)股權(quán)證；另外，Aviation2020 Limited將向國(guó)泰航空提供78億港元已承擔(dān)過渡貸款融資。
Aviation2020是一家香港注冊(cè)公司，其根據(jù)《財(cái)政司司長(zhǎng)法團(tuán)條例》設(shè)立并且由財(cái)政司司長(zhǎng)法團(tuán)全資擁有。交易完成后，Aviation2020將獲得6.08%股權(quán)。
6月9日下午，香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波在記者會(huì)上表示，政府決定透過土地基金投資國(guó)泰航空，內(nèi)部回報(bào)率約4%至7.5%。高于土地基金過去6年3.7%的平均回報(bào)率。他表示，政府無(wú)意長(zhǎng)線持有，不會(huì)參與營(yíng)運(yùn)，但將向董事會(huì)委派兩名觀察員（非政府官員），直至國(guó)泰償還所有貸款、支付利息、贖回優(yōu)先股。
陳茂波強(qiáng)調(diào)，政府出手只有一個(gè)目的，即維持香港的國(guó)際航空樞紐地位。
香港是全球重要的航空中心，航空事業(yè)亦貢獻(xiàn)了4.9%的香港GDP，而國(guó)泰航空作為本地最大的航空集團(tuán)，占有香港機(jī)場(chǎng)57%、貨運(yùn)41%的市占率，地位舉足輕重。
“民航港府一定要出手。國(guó)泰航空過去5年有2年是虧損的，經(jīng)營(yíng)壓力本來(lái)就不小，今年遭遇新冠肺炎疫情，4月起基本全部停飛，航班量只剩下不足平日的5%，每月要燒掉25億~30億港元，而國(guó)泰年初時(shí)手里只有200億港元，如何再無(wú)外援，可能撐不到年底了。如果政府不出手，三方股東利益不好協(xié)調(diào)，國(guó)泰想活下去，很難。而作為自由貿(mào)易港，政府需要一家世界級(jí)航空公司，不能看著國(guó)泰死去。” 民航專家林智杰對(duì)記者表示。
新冠肺炎疫情暴發(fā)以來(lái)，全球各航空公司遭遇前所未有的沖擊，倒閉企業(yè)已有數(shù)十家。此前國(guó)際航協(xié)曾發(fā)出預(yù)警：“如果沒有政府救援，全球半數(shù)航空公司將破產(chǎn)。”
三大股東齊“輸血”
主要股東亦選擇“同舟共濟(jì)”。此番，國(guó)泰航空擬按每持有11股現(xiàn)有國(guó)泰航空股份配發(fā)7股股份，募集資金總規(guī)模約117億港元，每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格為4.68港元。
太古股份、中國(guó)國(guó)航及卡塔爾航空均與國(guó)泰航空簽訂了不可撤銷承諾 。其中，太古股份、中國(guó)國(guó)航已先后公告，將分別承購(gòu)總代價(jià)約53億港元、35.14億港元的供股股份。
此次資本重組前，太古股份為國(guó)泰航空第一大股東，持股45%；中國(guó)國(guó)航作為國(guó)泰航空的戰(zhàn)略合作伙伴，持股29.99%，為第二大股東，國(guó)泰航空亦持有中國(guó)國(guó)航18.13%的股份；卡塔爾航空持股9.99%，為第三大股東。
太古股份所屬的太古集團(tuán)為老牌英國(guó)企業(yè)，主要涉及地產(chǎn)、航空、飲料、海洋服務(wù)與貿(mào)易及實(shí)業(yè)業(yè)務(wù)。重組計(jì)劃完成后，太古股份持股比例將降至42.26%，但控股股東地位不變；中國(guó)國(guó)航持股比例將調(diào)整為28.17%；卡塔爾航空持股比例減至9.38%。
將重新檢討業(yè)務(wù)模式
“今天宣布的新注資本計(jì)劃并不表示我們可以放松下來(lái)；恰恰相反，我們必須加倍努力進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以進(jìn)一步提高競(jìng)爭(zhēng)力。今天我們亦已公布新一輪的高級(jí)管理層減薪計(jì)劃，以及第二輪的員工自愿性特別休假計(jì)劃?！眹?guó)泰航空集團(tuán)主席賀以禮表示。
為應(yīng)對(duì)疫情影響，國(guó)泰此前推行了多項(xiàng)現(xiàn)金保存措施，其中包括但不限于將客運(yùn)運(yùn)力削減97%、實(shí)施高層減薪、推遲訂購(gòu)新飛機(jī)及決定安排較舊的飛機(jī)提前退役，以及實(shí)施員工自愿性無(wú)薪假計(jì)劃，已獲80%的雇員響應(yīng)。
據(jù)悉，新一輪自愿性無(wú)薪假措施會(huì)要求員工在未來(lái)6個(gè)月申請(qǐng)3周無(wú)薪假，大約相當(dāng)于減薪11%。另外，總經(jīng)理級(jí)員工減薪15%，董事級(jí)員工減薪20%，執(zhí)行董事減薪25%，主席和行政總裁減薪30%。
除了短期減薪計(jì)劃，在長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃方面，國(guó)泰集團(tuán)將對(duì)其經(jīng)營(yíng)模式等各方面予以重新評(píng)估。國(guó)泰航空管理層將于今年第四季度，就公司最合適的營(yíng)運(yùn)規(guī)模及模式向董事局提出建議，務(wù)求在滿足香港航空旅游需求的同時(shí)，能讓集團(tuán)得以保持健康的財(cái)政狀況，在未來(lái)數(shù)年履行對(duì)股東的責(zé)任。
“市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬(wàn)變。我們必須作出正確的決定，以適應(yīng)全球航空業(yè)的新形勢(shì)及保障集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)未來(lái)發(fā)展。面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)急轉(zhuǎn)，我們需要全面重新檢討集團(tuán)的業(yè)務(wù)模式?！辟R以禮稱。
