在官宣啟動回A進程后，貴為中國三大運營商之首的中國移動動作頻頻，其中最受關注的“混改”也迎來最新進展。

近日，中國移動采購與招標網發布公告稱，中移物聯網有限公司(以下簡稱“中移物聯”)混合所有制改革及員工持股審計服務采購項目中選候選人揭曉，“畢馬威華振會計師事務所”中選，中標份額100%。

作為中國移動旗下定位運營物聯網的全資子公司，中移物聯也被業內視為中國移動最具獨立上市前景的企業。但隨著今年7月中移物聯旗下的芯片公司芯 科技率先獨立運營，中移物聯的獨立傳聞也漸告平息。不過，中移物聯有望作為中國移動混改試點的傳聞，卻從未斷絕。

記者注意到，在2017年中國聯通宣布啟動混改并獲取一定成效后，中國電信、中國移動也將步其后塵進行混改的傳聞便時有傳出，但在官方層面卻一直未見到正式公告。

記者就此事聯系中國移動方面進行采訪，對方表示，“這主要是中移物聯方面的行為。”在采訪中，也有其他業內人士表示，這不意味著集團層面的混改，但也算是一次明確的信號，意味著局部混改的開始。

局部混改成共識

在業內看來，與中國聯通全盤混改不同，中國電信與中國移動更可能也更合適的選擇是局部混改。

電信運營商的混改在業內并非新話題。2016年9月，國家發改委正式宣布啟動國企混改試點，鼓勵國企打破體制僵局，調動市場化資源，激發企業活力。次年8月，中國聯通正式啟動混改，接受了包括騰訊、阿里、百度、京東、滴滴等公司的入股。

中國聯通吹響的號角引發了業內對運營商混改的呼聲。由于業績增長進入平臺期，而新的增收點尚未開辟，面臨5G建設大幅預支成本的三大運營商亟須改變傳統業務和經營模式。在此背景下，混改成為嘗試突圍的出路之一。

回報很快到來。引入百度、阿里、騰訊、京東控股進行混改后，2018年中國聯通實現扭虧為盈，且主營業務收入占比下降，新增業務增長迅速，整體營收未出現滑坡而保持平穩。2019年，中國聯通再進一步，凈利潤超過46億元。

或許受此激勵，決策層面的推動隨即加快。2018年8月，國務院發布實施《國企改革“雙百行動”工作方案》，指示百余戶中央企業子企業和百余戶地方國有骨干企業(以下簡稱“雙百企業”)，積極穩妥推進股權多元化和混合所有制綜合改革。

2019年1月，國務院國資委再度出臺《關于中央企業創建世界一流示范企業有關事項的通知》征求意見稿，指定中國移動、中石油、國家電網在內的10家單位作為創建世界一流示范企業。國資委提出，上述示范企業可以綜合運用混改、員工持股、股權激勵等各項國企改革政策，充分發揮改革實效。

中國移動自此拉開混改序幕，在2018年報及2019年展望中，彼時新上任的中國移動董事長楊杰強調，將推進改革落地，積極探索新的運營模式，并持續提升組織活力，在子公司層面深入推進“雙百行動”。

不過，在業內看來，與中國聯通全盤混改不同，中國電信與中國移動更可能也更合適的選擇是局部混改。“中國移動和中國電信的營收利潤都還算可觀，并沒有到聯通那樣非整體混改不可的地方。”C114通信網主編周桂軍告訴記者，從目前觀察，中國移動和中國電信的路徑都是從子公司入手，再將經驗推廣到更大層面，這種改革相對會比較穩妥。

電信分析師付亮則向記者指出，中國移動旗下具備盈利前景的子公司較多，這些企業單獨拎出去吸引外部資本的能力都會比集團更強，而且中國移動目前集團層面的架構過于龐大，整體混改的效果可能還不如讓子公司先嘗試更好。

為何是中移物聯

目前國產半導體業吸收資本的能力很強，芯 科技的獨立顯然讓資本市場更加注意到中移物聯。

值得注意的是，根據《國企改革“雙百行動”工作方案》最新名單，中國移動目前入選的子公司包括咪咕文化科技有限公司、中國移動終端有限公司、中移在線服務有限公司三家。

加上最新的中移物聯，目前中國移動明確將推動混改的子公司已有四家。對此，周桂軍認為，這一方面表明目前中國移動的優勢賽道比較多，另一方面也說明中國移動目前很看好物聯網業務的前景。

財報顯示，2020年中國移動物聯網收入達95億元，占總營收的比例為1.2%。而最新的2021年中報業績顯示，截至6月30日，公司物聯網智能連接數已達到9.8億，對比個人市場移動客戶9.46億，物聯網連接數首次超過連網用戶數，在全球主流運營商中尚屬首次。

近年來，中國移動的收入主要依靠政企市場拉動，但連接一直在中國移動的政企戰略中占據重要地位。中國移動前董事長尚冰此前公開表示，物聯網本身收入雖然不算高，但對其他業務帶動作用明顯。在推動5G商用的背景下，作為5G應用基礎的終端連接將會是中國移動部署的重點。

周桂軍認為，今年7月中移物聯宣告旗下負責制造芯片的子公司芯 科技正式獨立，已是非常明確的信號。“目前國產半導體業吸收資本的能力很強，芯 科技的獨立顯然讓資本市場更加注意到中移物聯，這時候混改有助于吸引到更多資本。”周桂軍表示。

一位中國電信人力資源部門的人士告訴記者，混改對國企而言不僅意味著更加市場化，更重要的是薪酬層面的改變，這意味著進行混改的子公司員工能拿到不同于集團的更高薪資，而這有助于子公司招攬到更好的人才，發展業務。該人士推測，這一點在中移物聯混改中應該也是重要目的之一。

付亮則表示，對于目前業務前景看好的子公司，中國移動都有可能“放出去”，因為只有這樣才能擺脫舊有機制的束縛，增加市場競爭力。付亮認為，這些子公司亟須互聯網公司先進的商業模式與運營經驗，從這一層面判斷，中國移動的混改也很可能像中國聯通一樣引入互聯網公司入股。

回A或加快混改力度

中國移動登陸A股后，將會引入哪些優質戰略投資者、如何加速混改進程，仍備受業界期待。

在推進混改的過程中，正在加緊籌備的回A上市進程或加快中國移動的混改力度。

據8月18日證監會披露的中國移動招股書顯示，中國移動此次回A擬發行人民幣股份數量不超過9.65億股，擬募集資金560億元，這將超過中國電信IPO的542億元，成為近10年來A股最高IPO募資額。

在提及回A的三點目的之一時，記者注意到，楊杰就在2021年中期業績發布會上重點強調，回A將助力推進機制改革，激發高質量發展新動能。

公開財報顯示，2018~2020年度，中國移動營業收入分別達到7368.18億元、7459.17億元、7680.7億元；同期歸母凈利潤分別達到1166.99億元、1063.25億元、1078.37億元。2021年上半年，中國移動實現營運收入4436.47億元，同比增長13.8%，歸母凈利潤為591.18億元，同比增長6%。

對此，周桂軍認為，從營收利潤狀況衡量，目前中國移動并不差錢，但是回A獲得的大量資金，對于加快混改將有較大幫助。此前亦有業內人士向記者表示，中國移動提議混改多年，但一直未見行動，主要在于沒有確定最終混改方案，而憑借此次回A，或許會讓中國移動混改邁出實質一步。

付亮則認為，資金對中國移動并不是最大的問題，混改重要的是帶來一套新的運營經驗和管理機制。

值得注意的是，近日中國電信登陸A股，引入了包括華為、嗶哩嗶哩、東方明珠、深信服在內的20家戰略投資者。因此，亦有市場分析預計，中國移動回A與混改也有可能仿照中國電信。

據楊杰透露，由于紅籌架構，流程較復雜，預計下半年將會推進，希望今年順利完成。而中國移動登陸A股后，將會引入哪些優質戰略投資者、如何加速混改進程，仍備受業界期待。

電信運營商混改歷史

2017年8月

中國聯通啟動混改，接受了包括騰訊、阿里、百度、京東、滴滴等公司的入股。

2019年1月

中國電信旗下翼支付混改獲央行審批通過。引入前海母基金、中信建投、東興證券和中廣核資本四家戰略投資人。

2021年5月

中國電信旗下翼支付再次引入曠視科技等十一位股東。

2021年8月

國務院國資委網站公布國企改革“雙百企業”名單，電信運營商的8家公司入選，其中中國電信2家，中國聯通2家，中國移動3家，中國鐵塔1家。此外，中國信科旗下4家公司入選。