8月9日，中國電信進行網上網下發行，登陸A股市場已近在咫尺。

8月6日，中國電信公布了新股發行安排，8月9日進行網上和網下申購。中國電信稱，發行價格為4.53元/股，對應的2020年攤薄后市盈率為20.18倍，低于同行業可比上市公司2020年平均靜態市盈率，低于中證指數有限公司發布的行業最近一個月平均靜態市盈率。根據同花順數據，自3月17日宣布“回A”以來，中國電信H股累計漲幅為15.36%。

根據發行公告，中國電信此次發行采用戰略配售、網下發行和網上發行相結合的方式進行。本次發行股份數量為103.96億股，約占發行后總股本的比例為11.38%（超額配售選擇權行使前），全部為公開發行新股，不設老股轉讓。發行人授予聯席主承銷商不超過初始發行股份數量15.00%的超額配售選擇權（或稱“綠鞋”），若綠鞋全額行使，則發行總股數將擴大至119.56億股，約占發行后總股本的比例為12.87%。超額配售的股票全部面向網上投資者配售。

發行公告顯示，本次發行后公司總股本數量為913.29億股（超額配售選擇權行使前）。若綠鞋全額行使，則發行后公司總股本數量為928.88億股。據發行公告，若本次發行成功，超額配售選擇權行使前，預計發行人募集資金總額為470.94億元，扣除發行費用后，預計募集資金凈額為467.12億元；若綠鞋全額行使，預計發行人募集資金總額為541.59億元，扣除發行費用后，預計募集資金凈額為537.27億元。同花順數據顯示，若綠鞋全額行使，中國電信的首發募集資金將位居近十年來A股市場首位。

根據招股書，公司實際募集資金將全部用于5G產業互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目和科技創新研發項目，三大項目初步計劃投資規模分別為214億元、507億元和300億元。

業績方面，招股書顯示，2021年第一季度，公司實現營收1063.17億元，同比增長12.68%；歸母凈利潤64.41億元，同比增長10.63%。公司預計2021年上半年實現營收約為2136.06億元至2184.17億元，同比增長約為11%至13.5%；歸母凈利潤約為175.76億元至178.55億元，同比增長約為26%至28%。中國電信稱，結合行業持續向好的發展趨勢和集團的實際經營情況，預計集團上半年經營業績將較去年同期顯著向好，移動、寬帶用戶價值穩步提升，天翼云高速增長，產業數字化收入占比持續提升，網絡運營及支撐成本、銷售費用增幅得到良好管控。

計劃回A上市的還有中國移動。5月17日，中國移動發布公告稱，公司將申請于上交所主板上市，擬公開發行人民幣股份數量不超過9.65億股。中國聯通此前已經在上交所主板上市，業內人士指出，或許不久之后，國內三大電信運營商將齊聚A股。

東吳證券分析，當前運營商正在逐步加快回A上市的相關部署，三大運營商A+H架構雛形或初步顯現。而隨著當前運營商進一步加大數字轉型力度以及資本投入程度，運營商的估值也有望進一步提升。