2019年東方電纜實現(xiàn)總營業(yè)收入36.90億元，同比增長22.03%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.52億元，同比增長164%。同時，公司發(fā)布可轉(zhuǎn)換債券預(yù)案，計劃募集不超過8億元資金用于高端海洋能源裝備系統(tǒng)應(yīng)用示范項目及補充流動資金。

華創(chuàng)證券指出，海纜出貨量再創(chuàng)新高，海洋領(lǐng)域收入占比增至44%。管理費用計提激勵獎金，經(jīng)營性現(xiàn)金流繼續(xù)轉(zhuǎn)好、期間費用穩(wěn)中有降。Q4業(yè)務(wù)同比環(huán)比進一步增長，20年海纜訂單超預(yù)期。擬發(fā)行不超過8億元可轉(zhuǎn)債，繼續(xù)加碼海洋業(yè)務(wù)。根據(jù)公司年報，對盈利預(yù)測做出了微調(diào)，預(yù)計2020~2022年公司歸母凈利潤可實現(xiàn)6.52、9.11、5.83億元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為12.4、8.8、13.8倍。按照陸纜15倍、海洋業(yè)務(wù)20倍分塊估值，我們給予公司2020年業(yè)績19.23倍估值，目標(biāo)價19.2元，給予“強推”評級。