萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，被游資瘋狂炒作的“5G概念龍頭”東方通信，在今晚披露的2018年年報(bào)中，不再提及“5G”這一熱門(mén)詞。這是公司2015年年報(bào)披露以來(lái)的首次。同時(shí)，公司2018年業(yè)績(jī)?cè)鏊僖泊蠓啪彙?/p>

自2018年11月26日到今年3月7日，東方通信在67個(gè)交易日內(nèi)的漲幅達(dá)807.85%，漲停數(shù)量高達(dá)29個(gè)。2月26日，東方通信創(chuàng)下了這波漲幅的最高價(jià)37.07元，與2018年10月19日的3.7元相比，股價(jià)整整翻了十倍。但近期游資炒作東方通信的熱情明顯降溫。3月8日至3月29日收盤(pán)，公司股價(jià)累計(jì)跌逾30%。

關(guān)鍵詞“5G”從年報(bào)中消失

中證君注意到，在東方通信今晚發(fā)布的2018年年度報(bào)告中，“5G”一詞消失了。用“5G”、“5g”、“下一代通信技術(shù)”這三個(gè)關(guān)鍵詞檢索2018年年報(bào)，無(wú)相關(guān)表述。

對(duì)比往年財(cái)報(bào)，這是不多見(jiàn)的。用“5G”這個(gè)關(guān)鍵詞檢索東方通信2008年以來(lái)的年度報(bào)告發(fā)現(xiàn)，從2015年年報(bào)開(kāi)始，“5G”一詞就開(kāi)始出現(xiàn)了。彼時(shí)東方通信在“公司業(yè)務(wù)概要”一節(jié)提到，5G商用漸行漸近，為網(wǎng)優(yōu)服務(wù)行業(yè)打開(kāi)了后續(xù)市場(chǎng)發(fā)展空間。

此后在2016年年報(bào)、2017年年報(bào)及2018年半年報(bào)中，均有涉及5G的表述。比如公司在2018年半年報(bào)中稱(chēng)，“隨著4G網(wǎng)絡(luò)發(fā)展成熟以及NB-IOT、5G等新技術(shù)的不斷部署應(yīng)用，信息通信技術(shù)服務(wù)行業(yè)具有持續(xù)的市場(chǎng)發(fā)展空間。”

值得注意的是，自東方通信披露2018年半年報(bào)以來(lái)，5G商用步伐加快，國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商5G頻譜分配敲定，華為、三星相繼推出5G機(jī)型。就在2019年被看作5G元年的背景下，東方通信卻在2018年年報(bào)中沉默了。

在股價(jià)連續(xù)漲停期間，東方通信多次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，撇清自己跟5G的關(guān)系。3月7日公司公告稱(chēng)，目前的業(yè)務(wù)跟5G通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)沒(méi)有關(guān)系，也沒(méi)有5G方面的收入。

股價(jià)暴漲8倍成5G龍頭

從去年年底至今年3月初，A股市場(chǎng)最熱的個(gè)股，非東方通信莫屬。

統(tǒng)計(jì)顯示，自2018年11月26日到今年3月7日，東方通信在67個(gè)交易日內(nèi)的漲幅達(dá)807.85%。此間，東方通信的漲停數(shù)量高達(dá)29個(gè)。屬于通信設(shè)備行業(yè)的東方通信，一時(shí)間被游資捧成5G概念“龍頭”。

在上述期間，東方通信累計(jì)成交額高達(dá)1105億元，排名兩市第九。可參照的是，A股“股王”貴州茅臺(tái)同期的成交額為1704億元，排名第六。

一位滬上私募人士告訴中證君，東方通信遭遇爆炒，有幾個(gè)原因：

第一是公司籌碼分布高度集中，利于資金炒作。截至去年三季報(bào)，剔除第一大股東普天集團(tuán)、證金及匯金后，東方通信已上市流通股合計(jì)為3.36億股，占總股本的比例僅為26.75%，占流通股的比例也只有35.15%。

第二是知名游資輪番炒作，吸引人氣，不排除多個(gè)游資配合炒作的可能。出現(xiàn)的游資席位包括華泰證券深圳益田路榮超商務(wù)中心證券營(yíng)業(yè)部、中國(guó)銀河紹興證券營(yíng)業(yè)部等。

第三是杠桿資金加持。從11月26日開(kāi)始，東方通信單日融資買(mǎi)入額從過(guò)去百萬(wàn)元級(jí)別(偶爾超過(guò)1000萬(wàn)元)升至數(shù)千萬(wàn)元級(jí)別，甚至上億元級(jí)別。上述期間融資買(mǎi)入額合計(jì)達(dá)到154.18億元。而從12月26日往前追溯67個(gè)交易日，其累計(jì)融資買(mǎi)入額僅有4.43億元。

當(dāng)然，這種擊鼓傳花的概念炒作無(wú)法長(zhǎng)期持續(xù)。一旦潮水退去，高位進(jìn)去的資金難免要淪為接盤(pán)俠。

實(shí)際上，東方通信大股東已用減持的方式“提示風(fēng)險(xiǎn)”。公司3月20日公告，東信集團(tuán)因自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需求，計(jì)劃自減持計(jì)劃公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式減持股份合計(jì)不超過(guò)2512萬(wàn)股。

盤(pán)面顯示，3月8日至3月29日收盤(pán)，東方通信累計(jì)下跌30.43%。

股東人數(shù)暴漲

在被游資瘋狂炒作的背后，東方通信股東戶數(shù)大幅增長(zhǎng)。

東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，2018年9月30日，東方通信的股東戶數(shù)為8.12萬(wàn)戶，到2019年3月31日，股東戶數(shù)達(dá)21.18萬(wàn)戶，增加了13.06萬(wàn)戶。

其中，截至2018年年報(bào)，吳嘉毅和張民兩位自然人股東現(xiàn)身東方通信。

中證君在網(wǎng)站“倉(cāng)位在線”上檢索發(fā)現(xiàn)，“吳嘉毅”這個(gè)名字曾出現(xiàn)在云賽智聯(lián)、儀電電子、深圳華強(qiáng)、寶信軟件等個(gè)股的前十大流通股股東名單中。但無(wú)法確認(rèn)是否與東方通信中的吳嘉毅為同一人。

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/strong>

年報(bào)顯示，東方通信2018年業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓啪彙?bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.05億元，同比下降1.33%；歸母凈利潤(rùn)為1.27億元，同比上漲7.78%。而在2017年，東方通信營(yíng)收同比增幅達(dá)到23.08%，歸母凈利潤(rùn)同比增幅為29.01%。

分業(yè)務(wù)看，2018年，企業(yè)網(wǎng)和信息安全貢獻(xiàn)收入2.50億元，同比下降18.98%；智能自助設(shè)備貢獻(xiàn)收入7.53億元，同比下降13.03%；信息通信技術(shù)服務(wù)與運(yùn)營(yíng)貢獻(xiàn)收入5.93億元，同比增長(zhǎng)14.46%；其他產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)收入7.39億元，同比增長(zhǎng)6.21%。

從毛利率看，東方通信2018年整體毛利率為16.30%，同比下降1.11個(gè)百分點(diǎn)。公司稱(chēng)，公司業(yè)務(wù)處于完全競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)，包括金融電子、移動(dòng)通信等，國(guó)內(nèi)該行業(yè)企業(yè)眾多，規(guī)模普遍較小。存在因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈影響公司盈利水平的風(fēng)險(xiǎn)。

梳理發(fā)現(xiàn)，東方通信近5個(gè)財(cái)年中的扣非凈利潤(rùn)這一指標(biāo)變化幅度劇烈。具體來(lái)看，2014年同比下降15.18%，2015年同比增長(zhǎng)29.46%，2016年同比下降62.09%，2017年同比增長(zhǎng)90.55%，2018年同比下降26.4%。

展望2019年，東方通信稱(chēng)，2019年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要關(guān)口，復(fù)雜的國(guó)際政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)使產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨一定的不確定性，信息技術(shù)不斷創(chuàng)新發(fā)展帶來(lái)了新產(chǎn)品新模式的層出不窮，傳統(tǒng)行業(yè)面臨著新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向是明確的，雖然行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但新的增長(zhǎng)動(dòng)力源也不斷涌現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。將繼續(xù)推進(jìn)“企業(yè)網(wǎng)和信息安全產(chǎn)業(yè)、智能自助設(shè)備產(chǎn)業(yè)、信息通信技術(shù)服務(wù)及運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)”三大產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的轉(zhuǎn)型升級(jí)。