11月14日，零跑汽車(chē)發(fā)布2022年三季報(bào)。第三季度，公司權(quán)益持有人應(yīng)占虧損13.4億元。結(jié)合公司半年報(bào)數(shù)據(jù)，前三季度公司權(quán)益持有人應(yīng)占虧損37.84億元。根據(jù)零跑汽車(chē)官方微信此前公布的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，今年1-10月，零跑汽車(chē)交付量94628輛，超過(guò)其公布的2021年全年交付量的兩倍。

多年虧損 股價(jià)腰斬

作為造車(chē)新勢(shì)力，零跑汽車(chē)“燒錢(qián)”沖銷(xiāo)量的做法，并未得到投資者認(rèn)可，股價(jià)持續(xù)受挫。2022年9月29日，公司登陸港股當(dāng)日，股價(jià)盤(pán)中一度較發(fā)行價(jià)48港元/股下跌近四成。截至11月14日收盤(pán)，公司股票價(jià)格為21港元/股，與其發(fā)行價(jià)相比跌幅超五成。

資料顯示，創(chuàng)立于2015年12月的零跑汽車(chē)，由浙江大華技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“大華股份”)及其主要?jiǎng)?chuàng)始人朱江明投資成立，朱江明還擔(dān)任杭州市義烏商會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)，曾獲“2021年度風(fēng)云浙商”稱(chēng)號(hào)。

零跑汽車(chē)成立時(shí)間比蔚來(lái)、小鵬晚了1年，比理想汽車(chē)晚5個(gè)月。經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，零跑汽車(chē)已被“蔚小理”遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。目前，蔚來(lái)和理想汽車(chē)的毛利率均穩(wěn)定在20%左右。而零跑汽車(chē)2022年上半年毛利率為-26%，三季度毛利率為-8.9%，仍無(wú)法覆蓋材料、人工等成本。公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，零跑汽車(chē)共交付51994輛。按照公司上半年凈虧損24.44億元計(jì)算，平均每輛車(chē)虧損約4.7萬(wàn)元。零跑汽車(chē)陷入“賣(mài)一輛虧一輛”的尷尬境地。

根據(jù)招股書(shū)，2019年至2021年，零跑汽車(chē)的凈虧損分別為9.01億元、11億元、28.46億元，經(jīng)調(diào)整虧損分別為8.1億元、9.35億元、26.29億元。

目前，零跑汽車(chē)仍然依靠低端車(chē)型拉動(dòng)整體交付量。數(shù)據(jù)顯示，價(jià)格區(qū)間為7.95萬(wàn)元-9.65萬(wàn)元的零跑T03貢獻(xiàn)了公司大部分新車(chē)交付量。

“燒錢(qián)”沖量 現(xiàn)金儲(chǔ)備不樂(lè)觀

相比其他造車(chē)新勢(shì)力公司，目前零跑汽車(chē)的賬面現(xiàn)金儲(chǔ)備并不樂(lè)觀。三季報(bào)顯示，截至2022年9月30日，零跑汽車(chē)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、按公允價(jià)值計(jì)入損益的金融資產(chǎn)及長(zhǎng)期銀行定期存款結(jié)余約為117.8億元。相比之下，相關(guān)財(cái)報(bào)顯示，截至2022年6月30日，小鵬汽車(chē)擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期存款、短期投資及長(zhǎng)期存款413.39億元，理想汽車(chē)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、定期存款及短期投資為536.5億元，蔚來(lái)汽車(chē)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金及短期投資約為544億元。

同時(shí)，零跑汽車(chē)與大華股份深度綁定。其招股書(shū)顯示，傅利泉夫婦和朱江明夫婦結(jié)為一致行動(dòng)人，四人合計(jì)持有零跑汽車(chē)31.01%的股份，而傅利泉和朱江明分別持有大華股份34.19%和5.36%的股份。

如今，上游原材料價(jià)格持續(xù)上漲，零跑汽車(chē)成本壓力不斷加大。其中，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已由今年初的29萬(wàn)元/噸漲至9月底的約52.5萬(wàn)元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格從今年初的約23萬(wàn)元/噸漲至9月底的約50.5萬(wàn)元/噸。

事實(shí)上，零跑汽車(chē)已意識(shí)到定位低端市場(chǎng)策略帶來(lái)的局限性，試圖上探中高端市場(chǎng)。2021年9月，零跑汽車(chē)發(fā)布了中型SUV零跑C11，目前在公司官網(wǎng)的價(jià)格為17.98萬(wàn)元-22.98萬(wàn)元。2022年1月，零跑汽車(chē)公布了2021年成績(jī)單，2021年累計(jì)交付43121輛汽車(chē)，其中T03交付38463輛，C11交付4021輛。

進(jìn)入2022年以后，零跑C11的銷(xiāo)售情況依舊不容樂(lè)觀。不過(guò)，公司繼續(xù)加碼中高端市場(chǎng)。9月28日，純電中大型轎車(chē)零跑C01正式上市，價(jià)格區(qū)間為19.38萬(wàn)元-28.68萬(wàn)元。

目前，零跑汽車(chē)依然采取“燒錢(qián)”沖量的發(fā)展模式。今年9月，朱江明公開(kāi)表示：“我們不在乎當(dāng)下的時(shí)間段，更關(guān)心如何快速拿到我們的市場(chǎng)份額，我們更注重長(zhǎng)跑。”