- 營收穩步增長 三季度車企盈利能力修復顯著
- 2022年10月31日 來源：中國證券報 作者：金一丹
提要：中信證券認為，整車研發生產能力以及市場響應能力不斷提升，疊加較高的產品性價比以及渠道優勢，幫助自主品牌建立“護城河”。華西證券表示，長安、上汽等車企紛紛推出高端智能電動汽車品牌，將從供給端撬動需求，尤其是爆款車型的推出，將帶動新能源汽車滲透率加速提升。
截至10月30日晚，23家整車制造企業披露了2022年三季報。今年前三季度，12家整車制造企業實現盈利。有12家整車制造企業第三季度銷售毛利率環比有所提升。
業內人士表示，受原材料價格回落以及調價機制落地等因素影響，第三季度部分整車企業盈利能力提升。四季度，車企將沖擊銷量，折扣力度會加大，有望推動終端消費需求抬升。
營收穩步增長
受益于促汽車消費政策，疊加供應鏈短缺問題得到緩解，車企產銷兩旺。
中國汽車工業協會(簡稱“中汽協”)數據顯示，1-9月，我國汽車產銷量分別達到1963.2萬輛和1947萬輛，同比分別增長7.4%和4.4%，增速較1-8月分別擴大2.6個百分點和2.7個百分點。其中，新能源汽車產銷量增速強勁，1-9月，產銷量分別達到471.7萬輛和456.7萬輛，同比分別增長1.2倍和1.1倍。
在旺盛市場需求的帶動下，車企營業收入穩步增長。今年前三季度，比亞迪總營收為2676.88億元，同比增長84.37%；廣汽集團總營收為803.67億元，同比增長44.77%；賽力斯總營收為231.23億元，同比增長101.96%。
新能源汽車業務推動比亞迪業績高速增長。今年1-9月，比亞迪新能源汽車累計銷量為118萬輛，同比增長249.56%，超越特斯拉90.86萬輛交付量，居于全球新能源汽車銷量榜首，占全國新能源汽車銷量的四分之一。
中汽協表示，促消費政策持續發力，9月乘用車市場活力依舊，延續6-8月快速增長勢頭，同比繼續保持較高增速。中汽協預測，2022年我國汽車銷量有望達到2700萬輛，同比增長約3%；新能源汽車銷量有望達到550萬輛，同比增長超56%。
滲透率加速提升
中汽協數據顯示，今年1-9月，我國汽車制造業利潤為3706.8億元，同比下降1.9%，降幅較1-8月收窄5.4個百分點。
第三季度，車企盈利能力改善顯著。東風汽車、賽力斯、比亞迪、長城汽車銷售毛利率分別環比提升5.2個百分點、5個百分點、4.57個百分點、2.68個百分點，分別達8.46%、12.72%、18.96%、22.47%。
售價調整、原材料價格回落以及品牌向上戰略的推進等因素，助推車企三季度盈利修復。
為減輕原材料價格持續上漲帶來的壓力，自今年4月份開始，特斯拉、比亞迪、小鵬汽車等車企進行了多輪產品價格上調，漲幅從數千元至3萬元不等?！岸径然就瓿蓾q價，部分車企由于成本負擔過重停止接單。三季度，成本壓力相對減輕，而市場需求依然旺盛?！眹鴥饶愁^部車企相關負責人向中國證券報記者表示。
從電池級碳酸鋰價格走勢看，今年4月，碳酸鋰價格自高點50萬元/噸開始下滑，7月初報價為47萬元/噸，然后高位運行，漲幅較此前有所放緩。
部分車企對旗下產品結構進行了調整，向利潤更加豐厚的中高端市場拓展，提升單車銷售利潤。5月，比亞迪旗下騰勢品牌正式發布首款中大型高端豪華MPV騰勢D9，加速向高端市場進軍。
中信證券認為，整車研發生產能力以及市場響應能力不斷提升，疊加較高的產品性價比以及渠道優勢，幫助自主品牌建立“護城河”。華西證券表示，長安、上汽等車企紛紛推出高端智能電動汽車品牌，將從供給端撬動需求，尤其是爆款車型的推出，將帶動新能源汽車滲透率加速提升。
沖刺年度銷量
展望四季度，華西證券認為，當前政策刺激力度大、延續性強、覆蓋面廣，預計四季度汽車銷量會進一步釋放。
根據最新的新能源汽車推廣補貼方案，目前生產純電動新能源乘用車的主機廠可享受0.91萬元/輛或1.26萬元/輛的購車補貼(視具體續航里程)，相當于間接降低了消費者的購車成本。該項補貼政策將在2022年12月31日終止。
中國證券報記者近期走訪多家銷售門店了解到，各大品牌加大促銷力度，沖刺年度銷量。
據記者不完全統計，截至今年三季度，有三分之一的車企年度銷量完成進度低于50%，僅哪吒汽車、比亞迪、廣汽集團銷量完成度超過70%。
新能源汽車市場競爭激烈。比亞迪已完成全年銷售目標的79%，其中9月份銷量突破20萬輛。隨著開拓步伐加速，海外市場有望成為比亞迪銷量新增長點。
海通國際表示，看好比亞迪在歐洲乘用車市場的快速放量，將為其業績增長帶來新的動力，預測比亞迪全年銷量將超180萬輛。
天風證券表示，近期有超過20款新車型上市，為完成年度目標，車企陸續進入交付沖刺階段。中金公司預計，2022年全球新能源車銷量約943.1萬輛，同比增長41.8%。
