- 寶豐能源上半年凈利同比預增72.08%-81.64% 高端化戰(zhàn)略助推業(yè)績增長
- 2021年07月20日 來源：中國證券報·中證網
提要：寶豐能源表示，報告期內，受能源價格上漲、市場供求關系等因素影響，國內化工行業(yè)景氣度較高，主產品價格同比有較大增長。
高端煤基新材料領軍企業(yè)寶豐能源日前發(fā)布上半年業(yè)績預告，公司預計2021年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤36億元-38億元，與上年同期相比將增加15.08億元-17.08億元，同比增加72.08%-81.64%。歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤達37.45億元-39.45億元，與上年同期相比將增加16.78億元-18.78億元，同比增加81.18%-90.86%。2020年同期，上市公司實現凈利潤20.92億元，扣非后歸屬于上市公司的凈利潤為20.67億元。
逆勢實現經營業(yè)績大幅提升
寶豐能源表示，報告期內，受能源價格上漲、市場供求關系等因素影響，國內化工行業(yè)景氣度較高，主產品價格同比有較大增長。公司對外開拓市場、對內不斷優(yōu)化工藝技術，挖潛增效，實現了經營業(yè)績同比大幅提升。
此前市場曾擔憂第二季度煤炭價格上漲和烯烴價格下跌對公司業(yè)績的影響。不過從目前的業(yè)績預告數字來看，寶豐能源"完美"消化了利空因素，交出了一份遠超市場預期的業(yè)績，凸顯了寶豐能源的核心競爭力。
以業(yè)績預告內容和一季報推算，對應公司第二季度實現歸母凈利潤為18.7-20.7億元、當期扣非后凈利潤為19.5-21.5億元。第二季度扣非后凈利潤同比提升55.4%-71.37%，環(huán)比提升約8.4%-19.5%。
對此，中信建投化工分析師鄭勇團隊指出，公司主要產品線而言，實際上第二季度處于景氣環(huán)比下降期。聚烯烴方面，PE、PP今年第二季度均價（期貨結算價）分別環(huán)比下行246、136元/噸；焦炭出廠價（寶豐準二級冶金焦）環(huán)比基本持平。而原料端，煤炭價格在第二季度繼續(xù)上行。但第二季度公司扣非后凈利仍能維持環(huán)比增長，鄭勇團隊認為，主要原因包括：公司配煤小組持續(xù)優(yōu)化生產組織、緩解市場波動，煤炭采購成本漲幅遠低于動力煤市場價；今年第一季度因裝置檢修影響約5萬噸PP生產，第二季度未受影響；后段精細化工純苯、MTBE等產品價格在第二季度仍然環(huán)比上漲。
高端化戰(zhàn)略錨定緊缺品種
除了持續(xù)優(yōu)化現有產能外，寶豐能源面向先進產能、填補國內產能缺口的產能項目順利推進，成果初步顯現。近期，寶豐能源雙環(huán)管HDPE裝置茂金屬聚乙烯產品試生產成功，成為國內首家雙環(huán)管HDPE工藝生產茂金屬產品的企業(yè)。這些牌號的市場報價較通用料高出10%-20%左右。隨著這些牌號產品逐步量產，將有助于提升寶豐能源整體利潤水平。
此外，公司在建三期項目中中包含25萬噸/年EVA。EVA產品被廣泛用于光伏封裝膜、熱熔膠等領域，其中的EVA樹脂是光伏封裝組件關鍵材料，我國目前對外依存度達60%。2020年我國EVA樹脂產量約為74.1萬噸，而表觀消費量達到187.4萬噸，存在113.3萬噸的缺口。2020年8月份以來，EVA樹脂高端光伏料的需求攀升，市場價格創(chuàng)歷史最高水平，受制于目前國內產品的訂貨周期在1個月以上，進口產品需更久，產品供不應求趨勢越發(fā)顯著。
有機構預測，從周期角度來看，EVA樹脂從2020年四季度開始缺貨導致價格上行周期將持續(xù)3-5年以上。龍頭公司將迎來中長期量價齊升，業(yè)績有望持續(xù)大幅超預期，從成長屬性來看，光伏EVA中長期成長路徑清晰。按照2020年光伏EVA樹脂均價19000-20000元/噸，如果按寶豐能源25萬噸的產能，未來可貢獻數十億元的營業(yè)收入。
