近日，上交所受理了青島云路科創板上市申請。公司此次擬公開發行新股不超過3000萬股，募集資金將主要用于高性能超薄納米晶帶材及其器件產業化等項目，并補充流動資金。

行業龍頭

2018年度至2020年度（報告期），公司分別實現營業收入73498.69萬元、69956.27萬元和71527.96萬元，分別實現歸屬于母公司所有者的凈利潤6486.75萬元、8244.69萬元和9584.76萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6746.73萬元、8847.78萬元和8810.44萬元，研發投入占營業收入的比例分別為3.64%、4.38%和5.77%。

報告期內，公司依靠核心技術開展業務經營，核心技術產品收入占營業收入的比重分別為94.86%、94.29%和97.85%，核心技術較好地轉化為實際業務經營。

青島云路專注于先進磁性金屬材料的設計、研發、生產和銷售，已形成非晶合金、納米晶合金、磁性粉末三大材料及其制品系列，包括非晶合金薄帶及鐵心、納米晶超薄帶、霧化和破碎粉末及磁粉芯等產品。目前，公司是非晶合金材料行業龍頭企業，非晶合金薄帶的市場份額全球第一。公司持續研發新材料產品，并向材料制品深加工領域延伸，致力于成為圍繞先進磁性金屬材料的研發、生產和應用的綜合解決方案提供商。

鞏固主業

招股說明書顯示，公司本次擬發行股份不超過3000萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。募集資金總額扣除發行費用后，擬全部用于公司主營業務相關的項目及主營業務發展所需資金。募集資金投入合計約8億元，主要用于高性能超薄納米晶帶材及其器件產業化項目、高品質合金粉末制品產業化項目、萬噸級新一代高性能高可靠非晶合金閉口立體卷產業化項目、產品及技術研發投入及補充流動資金。

具體看，高性能超薄納米晶帶材及其器件產業化項目總投資19357.67萬元，建設期為28個月。高品質合金粉末制品產業化項目總投資26217.18萬元，重點開展高品質合金粉末制品的產業化建設，建設高品質合金粉末制品生產線，布局氣霧化和水霧化生產線，最終達成高品質合金粉末制品產業化目標。萬噸級新一代高性能高可靠非晶合金閉口立體卷產業化項目總投資8083.93萬元，建設萬噸級非晶立體卷鐵心生產線。建設完成后，公司將完成非晶立體卷鐵心研發和生產的布局，提高企業自主創新能力，進一步提升市場占有率和綜合競爭優勢。

此外，1.5億元將用于產品及技術研發。近年來，公司持續投入研發，相關技術儲備處于行業領先地位。通過本次募集資金的投入，公司研發實力將大幅增強，更加快速地實現產品升級迭代，滿足用戶多樣化的需求，進一步鞏固公司在行業內的技術引領地位，提升公司核心競爭力。

募集資金投資項目圍繞公司主營業務展開，有利于擴大公司產能，進一步增加公司產品多樣化。本次募投項目產品均在《戰略性新興產業目錄（2018年）》范圍。

提示風險

招股說明書顯示，公司在技術、經營、內控等層面存在風險。

其中，財務風險包括經營業績波動的風險、毛利率波動的風險、匯率風險、應收賬款發生壞賬的風險、存貨跌價損失的風險以及稅收優惠政策變化的風險。

報告期各期末，公司應收賬款的賬面價值分別為16968.82萬元、16926.85萬元和20522.57萬元，占總資產的比例分別為25.08%、23.42%和26.24%。公司應收賬款賬面價值較高，且占總資產的比重相對較高。公司表示，隨著業務規模的提升，應收賬款金額可能隨之增加，應收賬款和客戶信用政策的管理難度將增大。如果未來公司采取的收款措施不力或者客戶財務經營狀況發生不利變化，公司應收賬款發生壞賬的風險將加大。

報告期各期末，公司存貨的賬面價值分別為7714.34萬元、8019.46萬元和6725.32萬元，占總資產的比例分別為11.4%、11.09%和8.6%。公司存貨賬面價值較高、占總資產的比例較大。隨著公司規模的不斷擴大，存貨余額可能進一步增加。鑒于工業純鐵、硼鐵等主要原材料價格波動的不確定性以及下游行業可能面臨周期性波動，公司存貨存在發生跌價損失的風險。

報告期內，受人民幣匯率波動、海外銷售占比提高、納米晶超薄帶等新產品推出等因素影響，公司毛利率呈上升趨勢，2018年-2020年，公司綜合毛利率分別為24.01%、26.88%和30.31%。材料價格上升、用工成本增長、需求量減少、競爭加劇等因素，均可能導致公司毛利率出現下降的風險。