- 園城黃金擬收購津彤源100%股權 推進轉型升級提升盈利能力
- 2020年03月25日 來源：中國證券報
提要：園城黃金披露的重大資產重組預案顯示，公司擬通過發行股份及支付現金的方式，直接和間接獲得津彤源100%股權，進軍危廢處置及利用業務。
3月24日晚間，園城黃金披露的重大資產重組預案顯示，公司擬通過發行股份及支付現金的方式，直接和間接獲得津彤源100%股權，進軍危廢處置及利用業務。預案稱，此次交易一方面可以推動上市公司業務拓展，實現業務轉型升級；另一方面有利于改善上市公司盈利能力，提升上市公司價值。
資料顯示，標的資產津彤源具有顯著的工藝優勢、區位優勢和資質優勢等核心競爭力，所處的危廢處置及利用行業具有良好的發展前景。同時，在危廢處置及利用業務的基礎上，津彤源目前正積極準備拓展市場前景廣闊的固廢及工業危廢處置業務，以及生物濾料及石油壓裂支撐劑業務。
業務轉型升級提升盈利能力
預案顯示，津彤源是一家從事危廢處置及利用的環保企業，主營業務為通過烘干、焚燒等工藝對危險廢物進行減量化、無害化處理，并在處置危險廢物的同時生產陶粒產品。津彤源已取得《危險廢物經營許可證》，核準經營危險廢物類別為HW17表面處理廢物，核準經營規模為9萬噸/年。
而園城黃金主要從事金礦托管業務和煤炭、鋼材等商品貿易業務。預案顯示，我國黃金行業總體運行平穩，產業結構不斷優化，但仍面臨資源和環境雙重制約，行業發展亟需加快轉型升級；上市公司的貿易業務總體規模較小，受宏觀經濟形勢影響較大，毛利率水平相對較低。
園城黃金表示，此次交易一方面可以推動上市公司業務拓展，實現業務轉型升級。隨著我國經濟的快速發展，環境治理需求和國民環保意識的日益提高，危險廢物處置的需求持續增加。在政策支持的背景下，我國危險廢物處置需求預計將保持持續增長，津彤源所處行業市場具有良好的發展前景。
另一方面有利于改善上市公司盈利能力，提升上市公司價值。財務數據顯示，2017年、2018年及2019年1-9月，園城黃金凈利潤分別為263.77萬元、-234.94萬元及49.48萬元，整體盈利能力較弱；而2018年和2019年，津彤源凈利潤（未經審計）分別為58.30萬元和3520.77萬元。
津彤源積極拓展相關產業
預案顯示，津彤源具有顯著的工藝優勢、區位優勢及資質優勢等核心競爭力。比如，在區位優勢方面，危廢處理行業存在明顯的區域性特點。津彤源所在的靜海區是天津市重要的工業區，工業企業較多，HW17表面處理廢物的產量較大，具有良好的客戶關系和危廢資源基礎。
同時，在危廢處置及利用業務的基礎上，津彤源目前正積極準備拓展相關業務：一方面，公司控股子公司泰和津寧擬從事市政固廢及工業危廢處置業務并產出陶粒產品（含石油壓裂支撐劑）；另一方面，公司擬通過收購億坤泰94%股權開展固體廢物處置業務并生產生物濾料及石油壓裂支撐劑。
其中，固體廢物處置服務行業前景廣闊。根據相關要求，“十三五”期間，要實現污水處理設施建設由“重水輕泥”向“泥水并重”轉變，年均投資超千億元。業內人士預計，城鎮污水管網投資建設及升級改造、污泥無害化處理處置設備及項目、污水再生利用設備及項目將成為產業發展及投資重點。公開資料顯示，泰和津寧負責建設的寧夏寧東能源基地污泥制陶粒及模塊化裝配式建筑項目位于寧夏寧東能源基地環保產業園，項目總用地面積約200畝。
生物濾料及石油壓裂支撐劑行業同樣前景向好。其中，與傳統生物濾料相比，新型生物濾料不僅具有節能環保、性能優異等特點，而且原材料成本大幅降低，前景廣闊。同時，高強度石油壓裂支撐劑不僅合理利用了資源，還能帶來較好的經濟效益。公開資料顯示，公司負責建設的寶坻區生物濾料及石油壓裂支撐劑研發生產中心項目，總用地面積約73畝。
