- 天齊鋰業(yè)多舉措降杠桿 配股募資30億
- 2019年12月26日 來源：證券時報
提要：12月25日晚，天齊鋰業(yè)公告配股募資成功，此次募資約30億元，全部用來歸還銀行借款。公司股票自26日開市起復牌。
12月25日晚，天齊鋰業(yè)公告配股募資成功，此次募資約30億元，全部用來歸還銀行借款。公司股票自26日開市起復牌。
天齊鋰業(yè)近年來加足財務杠桿收購，布局澳洲和南美鋰礦，但由此也造成債務和財務費用高企。今年前三季度，公司的歸母凈利潤只有1.4億元，但是財務費用卻有16.5億元。
用于償還銀行借款
天齊鋰業(yè)本次配股以11.42億股為基數(shù)，按每10股配售3股的比例向全體股東配售，可配售股份總數(shù)為3.43億股，發(fā)行價格為8.75元/股。
配售股份絕大多數(shù)被認購。截至認購繳款結束日，即12月24日，有效認購數(shù)量為3.35億股，占可配售股份總數(shù)的97.82%，認購金額為29.32億元。
公司控股股東是此次配股的主要認購人，控股股東及其一致行動人合計認購本次可配售股份總數(shù)股的41.03%。控股股東成都天齊實業(yè)（集團）有限公司及其一致行動人張靜、李斯龍認購股數(shù)分別為1.23億股、1769.54萬股、628股，分別占可配售股份總數(shù)的35.86%、5.17%、0.000183%。
根據(jù)公司此前披露的《配股說明書》，本次配股募集資金用于償還公司的銀行借款，將有利于減少財務費用支出、增強公司的盈利能力。
此次配股募資，主要源自公司2018年度以35億美元高價收購智利化學礦業(yè)公司(SQM)公司23.77%股份，由此也導致公司財務費用高企。
2019年三季報顯示，公司的營收為38億元，營業(yè)成本為15.7億元，但是期間費用為18.9億元，其中財務費用16.5億元。最終，歸母凈利潤只剩下1.4億元，而去年同期歸母凈利為16.89億元。
截至2019年9月30日，天齊鋰業(yè)短期借款24.38億元，一年內到期的非流動負債6.52億元，長期借款282.08億元，應付債券23.95億元，最近三年及一期財務費用占同期利潤總額比例分別為4.42%、1.60%、12.96%及208.54%。2018年度，公司財務費用達4.71億元，較2017年度的0.55億元同比大幅增加了751.40%。2019年1-9月公司財務費用16.5億元，較2018年1-9月的2.49億元同比大幅增加562.75%。
同時，天齊鋰業(yè)的資產負債率驟增。截至2019年9月30日，公司資產負債率較2018年的40%左右大幅上升至75.23%。
醞釀發(fā)行港股
根據(jù)時間表，天齊鋰業(yè)35億美元借款需要在2023年底前償還完畢。
天齊鋰業(yè)于2018年12月5日完成SQM股權的交割，按此推算，公司35億美元并購借款中的23億美元的還款期限為1+1，應于2020年12月償還；其余12億美元還款期限為3+1+1，應于2023年12月償還。一是為了歸還欠款，二是為了減少高額的財務費用，這是天齊鋰業(yè)需要解決的首要問題。
天齊鋰業(yè)在醞釀通過發(fā)行可轉債和發(fā)行港股的方式降低財務杠桿。
天風證券認為，可轉債方案有望進一步降低負債。公司發(fā)行可轉換債券方案已經通過股東大會，預計可募集資金總額不超過50億元。
天齊鋰業(yè)還備有港股發(fā)行方案。公司發(fā)行港股已經獲得證監(jiān)會核準，根據(jù)公告信息，公司預計發(fā)行不超過3.28億股，即使考慮折價，發(fā)行港股有望融資接近50億元。
天風證券研報指出，若配股、可轉債和港股均順利完成發(fā)行，天齊鋰業(yè)有望募集約170億元用于償還債務，23億美元的兩年期債務有望率先得到償還。假設所有債務利率相近，這部分債務得到償還后公司的財務費用有望減少10.8億元左右。
今年鋰價暴跌
如此高額的負債，對于年營收在五六十億元左右的天齊鋰業(yè)來說，可以說壓力“山大”。
此前，天齊鋰業(yè)控股了泰利森。泰利森擁有目前世界上正開采的儲量最大、品質最好的鋰輝石礦——西澳大利亞格林布什礦。
而SQM是全球最大的鹵水提鋰生產商，全球最大的碘產品生產商及全球最大的硝酸鈉、硝酸鉀生產商。股票同時在智利圣地亞哥股票交易所和美國紐約證券交易所上市掛牌交易，總部位于智利圣地亞哥，產品銷往全球115個國家，并在20個國家設立了辦公機構。
鹽湖鹵水型鋰礦中，SQM主要開發(fā)的智利阿塔卡瑪鹽湖擁有世界上最大的鹵水儲量，是運營中的最高品位鹵水資源。
另外，天齊鋰業(yè)在國內資源端，還布局了甘孜雅江措拉鋰輝石礦及西藏扎布耶鹽湖。
2016年到2018年，鋰行業(yè)經歷了高景氣周期，價格暴漲。從天齊鋰業(yè)的高毛利率可以一窺。公司2016年到2018年營收分別為39億元、54.7億元、62.4億元，而歸母凈利潤分別為17.5億元、21.4億元、18.8億元。
供需轉換決定了價格。進入2019年以來，鋰行業(yè)出現(xiàn)價格暴跌。澳洲的新興鋰礦山在2019年進入了放量期。
澳洲六座鋰礦山2019年前三季度生產鋰精礦81.4萬噸（約折合10萬噸LCE），同比增加58.98%。同時，需求不及預期。國內由于新能源補貼下降，新能源汽車銷量不及預期，且5G手機尚未大規(guī)模銷售。
不過，今年上半年，天齊鋰業(yè)產品毛利率依舊較高，鋰礦產品毛利率為73.64%，鋰化合物及衍生品的毛利率依舊有52.63%。
