- 中油資本：差異化競爭提升綜合實力 上半年業績穩中求進
- 2019年09月04日 來源：證券時報
提要：面對行業整體發展壓力，中油資本穩中求進，上半年公司主要經營指標位居行業前列。2019年上半年，中油資本管理總資產13471億元，其中表內合并資產總額9182.6億元，實現利潤總額94.5億元。
2019年上半年，面對行業整體發展壓力，中油資本穩中求進，上半年公司主要經營指標位居行業前列。2019年上半年，中油資本管理總資產13471億元，其中表內合并資產總額9182.6億元，實現利潤總額94.5億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤40.8億元，加權平均凈資產收益率5.17%，基本每股收益0.45元。穩健的經營數據得益于公司積極探索產融結合，創新金融產品，在中石油集團境內外資金集中管理、外匯交易和外匯風險管控、低成本多元化融資、保險集中管理等方面取得了良好效果。公司積極參與市場競爭，構建具有能源特色的金融服務體系，特色化一站式綜合金融服務增加了公司業務增長點，全面提升公司的綜合競爭實力。
復雜形勢下穩健經營
各項指標位居前列
2019上半年，中油資本經營業績保持穩健，發展質量持續優化。在央企綜合性金融業務管理公司中，中油資本營業總收入和歸母凈利潤規模遙遙領先。
各業務板塊中，中油財務、金融租賃業績突出。中油財務上半年業務營業總收入82.04億元，同比增長5.14%，主要規模效益指標繼續保持在央企財務公司首位；金融租賃業務營業總收入17.49億元，同比增長6.34%。從收入地區分布上看，公司境外業務營收增長較快。公司境外業務營業總收入37.3億元，同比增長21.27%，占營業總收入的22.82%。
此外，中油資本在投資領域有諸多亮點。半年報顯示，公司上半年投資收益20.41億元，同比增長40.52%，主要原因為交易型金融資產處置收益增加所致；公允價值變動收益14.83億元，同比增長39737.97%，主要原因為基金及證券投資浮盈增加所致。
中油資本高度重視風險管理，堅持低風險偏好理念。公司及所屬金融企業嚴格遵循監管部門加強金融治理，防范化解金融風險的部署要求，持續優化“兩級管理、三道防線”風險管控架構，強化全面風險管理體系。在經濟面臨下行壓力、金融市場波動下，公司資產質量穩定，主要風險指標優于監管要求且處于行業較好水平。
值得注意的是，公司及所屬金融企業堅定產業金融定位，依托能源產業背景，特色化發展，推進產融結合、融融協同，有效防范化解了市場和經營風險。產融結合方面，公司圍繞油氣產業鏈建立分區域、分條線的產融結合協調機制，實現產融結合區域協調機制中石油集團全覆蓋，推進金融產品及服務。融融協同方面，公司與各大銀行構建戰略合作伙伴關系，獲得國家開發銀行、工商銀行、招商銀行等10家銀行綜合授信額度支持。截至2019上半年末，公司簽訂的銀行綜合授信總額度共計4090億元，已使用授信額度102億元（非同業），未發生貸款展期、減免情形。
再融資市場首秀
公司債利率創同期最低
7月29日，中油資本成功發行重組上市以來的首期公司債券（債券簡稱“19昆侖01”），發行總規模42億元，期限3年，票面利率3.55%，創今年年初至發行時日3年期公司債券單次發行規模最大、同等規模利率水平最低的紀錄。經聯合信用評級有限公司綜合評定，公司主體信用為AAA，評級展望穩定；“19昆侖01”的信用等級為AAA。本期債券募集資金扣除發行費用后，用于向公司全資子公司中國石油集團資本有限責任公司增資。
今年上半年，部分上市公司等市場機構信用違約事件時有發生，推動市場利率價格上升。加之同期幾家同類央企同時發行債券，市場競爭較為激烈。中油資本首次發債，就最終鎖定當時市場同規模公司債券發行最優價格，充分體現了市場對公司品牌價值、企業資信及未來發展的認可，公司市場形象也因此得以良好的宣傳和推介。此外，公司償債能力在行業中大幅領先，報告期末，公司現金及現金等價物增加凈額169.86億元，EBITDA利息保障倍數為226.7，遠遠高于安全邊界。
公司債的成功發行，有效增加了中油資本運營資金總規模，有利于公司中長期資金的統籌安排和戰略目標的穩步實施。較低的固定利率公司債，亦有利于鎖定債務成本，避免貸款利率波動風險，也使得公司獲得了長期穩定的經營資金。公司流動資產對流動負債的覆蓋能力得到提升，短期償債能力進一步增強。
中油資本表示，公司將充分利用上市公司融資功能，更好地促進資金融通，更大地發揮資金效用，為公司未來業務發展提供較為穩定的中長期資金支持，使公司更有能力面對市場各種挑戰，保持主營業務持續穩定增長。
監管日趨規范
稀缺性機會凸顯
值得注意的是，今年7月26日，央行發布《金融控股公司監督管理試行辦法（征求意見稿）》，《辦法》適用于實際控制人為境內非金融企業和自然人的金融控股公司，要求投資控股兩類或兩類以上金融機構且達到一定規模的企業集團，應當向人民銀行申請設立金融控股公司，由人民銀行依法對金融控股公司實施監管。
分析指出，近年來，我國金融控股公司發展較快，一方面有利于滿足各類企業和消費者對多元化金融服務的需求；另一方面也因存在監管真空，出現風險不斷累積和暴露等問題。國內的金融控股公司，未來將在規范發展中良性成長。在這個過程中，股東實力強大、業務規模優勢明顯，公司治理結構良好的中油資本，無疑將受益于監管環境的變化，其稀缺性進一步凸顯。
中油資本表示，作為受“一委一行兩會”監管，自我約束嚴格，堅持合規穩健發展的央企綜合性金融業務管理公司，在國家推進金融行業回歸服務實體經濟本源的背景下，公司將認真落實監管要求，全面深化產融結合、融融協同，大力推進市場化改革，嚴控經營風險，持續提升綜合競爭力，保持良好發展勢頭。
