20日國內市場動力煤期貨價格繼續走強，動力煤期貨主力合約收盤價重上590元/噸的關口且實現“五連漲”，收復此前一輪下跌的大部分失地。A股市場上的煤炭板塊近日也迎來反彈行情。

市場人士認為，部分煤炭企業“供銷兩旺”，是近來股期同步反彈的關鍵因素。從中長期供需的邊際變化看，煤炭行業仍有下行壓力，建議把握近期較確定性的機會。

股期同步反彈

Choice數據顯示，截至20日日間收市，動力煤期貨主力合約上漲1.44%，報591.2元/噸，成交12.9萬手，實現日線五連陽；結算價為588.88元/噸，較此前一個交易日上漲6元/噸。

A股市場上的煤炭板塊也迎來反彈行情。數據顯示，煤炭(中信)指數20日早盤一度領漲一級行業板塊指數，雖然下午沖高回落明顯，最終收漲0.59%，列一級行業指數漲幅榜第四。在8月上旬的連續回調后，該指數近五個交易日呈現出持續反彈之勢，實現五連漲。

個股方面，陜西黑貓強勢漲停，山西焦化、恒源煤電、冀中能源、西山煤電、金能科技、開灤股份、開泰能源等個股紛紛跟漲。

東吳期貨表示，港口貿易商以及終端詢貨采購需求有所增多，市場參與情緒好轉，部分供貨商捂貨待漲，整體報價水平出現上移，下游電廠庫存較此前有所下降，助推相關標的走強。

國家統計局最新公布的數據顯示，7月我國原煤產量為3.2億噸，同比增長12.2%，增速創近三年來新高，比此前一個月增加1.8個百分點。

市場人士分析，盡管立秋已過，但我國部分地區依舊炎熱。近來持續的高溫天氣使得居民用電量大幅增長，帶動煤炭市場部分企業“供銷兩旺”。據媒體報道，為保障“迎峰度夏”期間煤炭供應充足，一些大型煤炭企業加大優質產能釋放。中國中煤能源股份公司7月商品煤產量同比增長44.9%，銷量同比增長50.9%。

煤價“上有頂下有底”

雖然7月煤炭市場部分企業“供銷兩旺”，但當月的煤炭期貨市場卻偏弱勢運行。動力煤期貨主力合約7月下旬下調壓力明顯，走出一波持續下跌的行情，主要影響因素還是供需關系。

市場分析人士指出，供需條件給煤炭市場帶來下行壓力，但安全、環保檢查力度加大、天氣因素的不確定性、產地與港口價格倒掛等因素，對煤炭市場有一定支撐。一些環保新規即將出臺，各主產區煤礦生產也將受到影響，全國開展煤礦安全大檢查同時將影響產量釋放，供給端擾動因素增加，短期煤價略偏強，但反彈幅度較有限。

國信期貨表示，電廠庫存從高位回落，后期安全生產升級，產量釋放低于預期。后期電煤需求將逐步回歸淡季，“旺季不旺”之后，“淡季不淡”特征將顯現，現貨價格逐步止跌，可關注超跌反彈機會。

有分析稱，從煤炭期貨市場來看，港口現貨煤偏少令9月交割方承受較大壓力，價格不排除進一步擴大漲幅，但期價升水過快，期價上行也存在制約，而遠月合約近期反彈過程中增倉非常有限，遠低于主力合約持倉水平，建議僅以反彈對待本輪行情。

招商證券認為，煤價形成“上有頂下有底”的走勢，動力煤價格中樞區間預計在每噸580元-600元左右。華金證券指出，本周煤炭下游產品價格普漲，利奇馬臺風對沿海煤炭運輸的影響仍在持續，沿海煤炭運價普漲。動力煤未來有下行壓力，但空間不大，煤焦價格預計暫穩。從中長期供需的邊際變化看，煤炭仍處下行周期的初期。

對于煤炭相關股票配置，開源證券表示，一些地區氣溫有所回升，電廠日耗也一定程度上漲，但距離前期高位仍有明顯距離。立秋后隨著天氣逐漸轉涼，居民用電下降預期確定性較強。電廠補庫進程放緩，可用天數保持在常態區間波動。在冬儲煤季來臨之前，短期或難有顯著上漲行情。該機構指出，煤焦產業鏈方面，需求端對上游形成一定的壓制。短期關注點將回歸到中報業績表現上來。長期來看，投資依舊可參考兩條主線：一是成本控制良好的先進產能代表以及低估值、高分紅標的；二是國企改革相關概念。個股方面可關注低估值大型龍頭企業中國神華、兗州煤業、潞安環能等。此外還需關注西山煤電、山西焦化等具備國企改革、地方企業重組相關概念的上市公司。