- 擬收購標的凈利大幅下滑 東方環宇6.98億元收購案被上交所問詢
- 2019年08月14日 來源：中國證券報
提要：東方環宇8月13日晚間收到上交所下發問詢函，公司擬6.98億元購買伊寧市供熱有限公司(簡稱“伊寧供熱”)80%股權，但截至一季度末公司賬上貨幣資金僅9488萬元，為此上交所要求公司就收購資金具體來源、是否可能大幅增加公司財務負擔等進行補充說明。
東方環宇8月13日晚間收到上交所下發問詢函，公司擬6.98億元購買伊寧市供熱有限公司(簡稱“伊寧供熱”)80%股權，但截至一季度末公司賬上貨幣資金僅9488萬元，為此上交所要求公司就收購資金具體來源、是否可能大幅增加公司財務負擔等進行補充說明。此外伊寧供熱在2018年度凈利潤出現大幅下滑，東方環宇此次收購能否提升自身經營質量也成為上交所關注重點。
資金來源受關注
問詢函顯示，東方環宇擬通過自有資金、自籌資金等方式籌集支付交易價款，但截至2019年3月31日，公司貨幣資金期末余額為9488萬元，與交易對價相差較大。上交所要求東方環宇補充披露本次收購資金的具體來源及籌資安排，目前資金到位情況及未來支付安排；結合公司收購前后的財務狀況和資產負債率，分析本次收購對公司營運資金和償債能力的影響，是否可能大幅增加公司財務負擔。
7月9日，東方環宇公告稱，擬參與伊寧國資持有的全資子公司伊寧供熱80%股權的競買。7月30日公司披露重大資產購買預案，公司計劃以現金方式進行本次收購，交易價格為標的資產的掛牌底價6.98億元。
不過上交所指出，伊寧供熱全部權益評估值為9.78億元，2018年末該公司全部權益賬面價值為5.29億元，評估增值較高。對于此次收購的估值合理性，上交所要求東方環宇補充披露交易對方對標的資產的具體評估過程，并說明標的資產本次評估增值較高的原因及合理性，上市公司判斷標的資產評估及掛牌價合理性的依據，并提示相關估值風險。
預案顯示，本次交易伊寧供熱原股東伊寧國資擬向東方環宇轉讓伊寧供熱80%股權，交易完成后其仍持有剩余20%股權。在問詢函中，上交所要求東方環宇就伊寧供熱剩余20%股權的具體安排，本次交易中未收購伊寧供熱全部股權的考慮及合理性進行說明，并要求公司說明本次收購后控股股東變更對標的資產后續經營的具體影響，并充分提示相關風險。
標的資產業績下滑
預案顯示，伊寧供熱作為伊寧市規模最大的集中供熱企業，在伊寧市的集中供熱市場具有較強的競爭力與較大的影響力；而東方環宇業務集中于新疆昌吉回族自治州昌吉市，業務具有一定的區域集中性。東方環宇表示，本次交易意在擴展上市公司的經營區域，增強區域多樣性，降低市場集中風險，同時也有利于擴張公司經營規模，提高資金使用效率。
對東方環宇而言，此次收購另一大目的是為推動公司進行戰略轉型。東方環宇自2001年開始城市燃氣運營，自2018年上市以來，公司一直在積極尋求外延式的擴張機會。在公司看來，自身所從事的城市燃氣的輸配、銷售及供熱供暖與伊寧供熱從事的集中供熱均屬于公用事業，若本次交易完成，公司供熱業務板塊收入占比將有所提高，有利于推動公司由城市燃氣供應商向城市公用事業綜合服務商進行戰略轉型。
不過從財務數據看，2018年度伊寧供熱凈利潤較上年同期下滑56.12%；東方環宇2018年營業收入較上年同期下滑5.78%，凈利潤較上年同期下滑2.79%。對于收購伊寧供熱能否提升上市公司經營質量，上交所在問詢函中要求東方環宇予以詳細說明，同時還要求公司說明標的資產凈利潤下滑的具體原因及合理性，并說明收購決策和交易作價是否審慎合理。
此外預案顯示，伊寧供熱目前尚未取得應取得的排污許可證，對此上交所要求東方環宇結合標的資產經營模式，說明排污許可證對生產經營的具體影響，目前尚未取得相關權證的原因及合理性，相關權證瑕疵是否影響標的資產的可持續經營，并說明在標的資產存在權證瑕疵的情況下，本次交易是否符合重大資產重組的條件、是否符合重組相關規定。
