一則業績快報修正公告讓復合肥龍頭企業——金正大的蹊蹺大額關聯交易浮出水面。

4月29日金正大公布業績快報修正公告，公司2018年實現營業收入154.8億元，同比下降21.9%；凈利潤(歸屬于母公司所有者的凈利潤)只有4.21億元，同比下降41.1%；經營性現金流卻意外的由上年的14.9億元驟降至-15.4億元，同比下降203.2%。

讓人疑惑的是，現金流吃緊的情況下，其高達37.14億元大額預付賬款的關聯交易竟然并無實物交割。而且審計機構發現公司以前年度存在無實物流轉的貿易性收入，這說明公司有虛構收入的嫌疑。截止目前證監會山東監管局對公司出具了行政監管警示函。

相比業績快報修正報告公布之前，公司股價已經下跌超過三成。金正大如何解釋巨額預付賬款的去向擺脫目前困境，是所有投資者最為關心的問題。

凈利潤逐年下降

“金正大復合肥連續八年全國銷量領先，金正大中國復合肥領導品牌” ，中國CCTV綜合頻道1臺每年常駐廣告依舊在播，可金正大往日賺得盆滿缽滿的風光不再。

2018年金正大營業和凈利雙降。其營業總收入為154.8億元，同比下降21.9%；凈利潤只有4.21億元，同比下降41.1%；扣除非經常性損益后的凈利潤未3.6億元，同比降低45.1%。

而且其業績下降趨勢愈發不可收拾。今年一季度，公司實現營業總收入43.9億元，同比下降36.1%；凈利潤2.7億元，同比下降48.3%。

自從2015年創造了11.12億元凈利潤的最好水平，公司業績逐年下滑。長江商報記者梳理發現，公司2015-2018年凈利潤為11.12億元、10.17億元、7.15億元、4.21億元，同比下降幅度為8.57%、29.64%、41.10%。

公司主營復合肥、緩控釋肥、水溶肥、生物肥、土壤調理劑等。報告期內，其綜合毛利率為22.2%，同比上升6.1個百分點。

毛利雖然在增長，但受原料單質肥價格持續走高的影響，其銷量大幅下滑。同花順數據顯示，2015-2018年金正大肥料銷量為466.93萬噸、537.34萬噸、617.75萬噸、689.21萬噸、540.97萬噸，去年同比減少20.51%，

37億元關聯交易預付賬款存疑

日前，證監會山東監管局對公司出具警示函。公司董事長萬連步、財務負責人李計國、董事會秘書崔彬收到了采取監管談話措施的行政監管措施決定書。

起因是公司在4月30日披露的《2018年年度報告》及《2018年度內部控制評價報告》等公告中，報告期內未按規定進行披露公司與諾貝豐(中國)農業有限公司(簡稱“諾貝豐”)等關聯方發生大額資金往來。而且審計機構發現公司以前年度存在無實物流轉的貿易性收入，這說明公司有虛構收入的嫌疑。

審計結果顯示，公司與關聯方諾貝豐發生大額資金往來。截止2018年12月31日，預付款項余額為37.14億元，截止審計報告日尚未收到貨物，也未收回款項。公司與日照昊農貿易有限公司、臨沂綠力商貿有限公司等單位發生較大金額資金往來，并通過預付款項核算，截至2018年12月31日預付該等單位款項余額6.08億元，也并沒有實物商品被采購入庫。

根據金正大4月30日披露的《控股股東及其他關聯方占用資金情況審核報告》，2018年期初，金正大對諾貝豐的預付款項為-560.9萬元，2018年度往來累計發生金額68.53億余元，2018年度償還累計發生金額為31.34億余元，2018年期末往來資金余額為37.138億元。往來形成原因為往來款，往來性質為經營性往來。

長江商報記者通過天眼查查詢發現，諾貝豐是一家水溶肥一體化整體解決方案提供商。注冊資本1.12億美元，注冊地為山東省臨沭縣經開區，和金正大及金正大控股股東同屬臨沭縣。諾貝豐的股東共3個：諾貝豐投資有限公司65.29%、松嶺基金有限公司24%、金正大生態工程集團股份有限公司10.71%。而該關聯交易情況公司并未披露。

經營性現金流下降203%

金正大財務混亂和業績下降的同時伴隨而來的是經營性現金流的大幅流出，年報顯示，去年公司經營性現金流凈額為-15.38億元，相比上年的14.90億元，同比下降203%。

公司去年經營性現金流流出192.35億元，同比增長8.32%，創出歷史新高。經營性現金流流出的因素有很多，大額的預付賬款是一方面，另外一方面是銷售費用的大幅增長。

近四年公司的銷售費用分別為8.33億元、10.18億元、14.56億元、17.14億元，同比增長22.13%、43.06%、17.74%，銷售費用占營業收入的比例也不斷升高，2018年銷售費用占到營業收入的比重達11.07%。2018年公司支出廣告費用為5.12億元，是銷售費用中的最大一筆支出，占比29.84%，超過了扣非凈利潤1.41倍。

金正大給出的原因是，公司18年以來加速“親土1號”的市場拓展，但推廣費用相應增加，僅第四季度單季度各項費用加總預計為2億元。

酸鹽堿土面積已占耕地面積60%以上，長期以來的過度施肥等因素導致土壤質量嚴重退化。在此背景下，相關部門提出到2020年化肥零增量的目標。2018年公司推出以“親土一號”為代表的親土種植系列產品。“親土一號”是否能成為公司業績的增長動力只能留待以后發展證明。