- 豫金剛石質押壓力緩解并獲增信 農投金控目標持股不低于10%
- 2019年01月09日 來源：證券時報
提要：在國資平臺進駐后，豫金剛石控股股東質押率已有所緩解，企業獲得增信。而在國資協助下，后期該企業還將牽頭設立三支產業基金，為后續外延發展奠定基礎。
經歷了2018年股價爆跌、控股股東質押觸及平倉線等系列危機后，國內金剛石行業龍頭豫金剛石迎來轉機。
記者近日采訪獲悉，在國資平臺進駐后，豫金剛石控股股東質押率已有所緩解，企業獲得增信。而在國資協助下，后期該企業還將牽頭設立三支產業基金，為后續外延發展奠定基礎。
農投金控目標持股不低于10%
2018年最后一個交易日，河南農投金控股份有限公司（下稱“農投金控”）受讓豫金剛石控股股東河南華晶超硬材料股份有限公司（下稱“河南華晶”）占上市公司7.42%股份的協議轉讓股權部分已全部完成過戶。
農投金控是河南省農業綜合開發有限公司（下稱“河南農開”）下屬核心子公司，而河南農開是國有獨資公司，隸屬于河南省財政廳。上述協議轉讓的完成，標志著豫金剛石早前公告受國資紓困的事項已獲得實質性推進，而本次雙方合作也是河南地區國資成功紓困上市公司的首個案例。
2018年，在A股市場整體低迷的大背景下，豫金剛石年內最大跌幅近70%，一度超半數股本觸及平倉線。
“豫金剛石近年來保持了快速發展，公司一直運行健康，企業融資一般采用信用或由大股東擔保。然而去年這波股價下跌，對大股東信用造成明顯影響，也必然對上市公司形成沖擊。”豫金剛石董秘張凱接受記者采訪時表示，大股東近年來質押率相對較高。因此在股價大跌后，形成了質押爆倉的局面。河南省政府相關領導在關注到這一問題后，委派農投金控對公司進行了盡調，做了全方位了解，做出了接手大股東股權，并實施流動性幫扶的決定。這一過程中，由于大股東質押存在一家凍結四家輪候，解決問題時間耗費較長，市場一直持觀望態度。然而通過河南農投的支持，上市公司大股東最終與債權方達成一致，終于促使協議轉讓部分完滿完成。
2018年上市公司或控股股東面臨流動性危機的情況屢見不鮮，農投金控為何選擇用大筆資金紓困豫金剛石？
“在對企業紓困的過程中，我們一直秉承救產業不救個別企業，救企業不救老板個人的原則，通過詳細盡調，確保國有資產的保值增值。”河南農開高管接受記者采訪時表示，在進駐前，農投金控已從行業、產業、基本面、管理團隊、市場、研發、負債率、資產結構等多方面對豫金剛石做了充分盡調。從產業角度來說，金剛石國家戰略新興產業，也是河南的優勢產業。世界上90%的金剛石產能在中國，中國的80%在河南，河南90%又集中在包括豫金剛石在內的三家企業，這其中每一家都是舉足輕重的。此外從公司自身角度，豫金剛石本身質地良好，上市公司資產負債率不到26%，產品市場廣闊，企業擁有研發能力，高管團隊也穩定專業，本輪危機僅是由于大股東質押爆倉引發的，因此從上市公司本身來說，也具備投資價值。
他告訴記者，2018年，河南農開通過農投金控股權幫扶形式，出資逾4億元協議受讓了豫金剛石控股股東股權。此外，雙方還將合作設立三支產業基金，支持企業遠期發展。下一步，河南農開還將通過二級市場或大股東協議轉讓方式增持，成為豫金剛石重要股東，持股比例目標在10%以上。預計債權加基金投資規模不低于30億元。
質押率下降企業獲增信
截至2018年12月28日，河南華晶已轉讓給農投金控8949.45萬股股份，占上市公司總股本的7.42%。本次轉讓后，農投金控成為豫金剛石持股5%以上最大無限售條件流通股股東。1月5日豫金剛石公告稱，公司2019 年第一次臨時股東大會審議通過了公司《關于變更公司董事的議案》，現任農投金控副總經理劉淼成為第四屆董事會非獨立董事。
在農投金控進駐后，河南華晶的質押率已開始下降。豫金剛石整體質押率降低7.42%，由71.04%降低至63.62%，控股股東河南華晶質押比例也下降約3個百分點 。
獲國資進駐后，豫金剛石受影響更明顯的是獲得了增信。
“銀行融資貸款肯定要找擔保方，以前都是河南華晶對上市公司提供擔保，但在大股東信用下降后，農投金控的進駐無疑為豫金剛石流動性的補充提供了有力保障。”張凱稱，農投金控不僅擁有資金實力，更有河南省財政廳控股，因此金融機構對于企業信用的評級會迅速提升，融資及長遠運營更為便捷。
控股股東質押率緩解后，豫金剛石的流動性將更有保證。公司三季報顯示，截至2018年三季末，公司總資產94.68億元，總負債僅24.16億元，凈資產超過70億元。同時截至三季末，公司貨幣資金仍有11.03億元。
擬設三支基金外延發展
除直接注資接收股權紓困外，農投金控入駐豫金剛石后，對于上市公司遠期發展的戰略意義可能更為突出。
張凱透露，其實在沒有出現控股股東質押危機前，公司在2018年年初就考慮過和國資結合，將整個金剛石產業做大做強的議題。河南金剛石發展這么多年，省內三家比較大的龍頭企業已經形成了相對寡頭地位，市場格局已經成型。在各方局面比較穩定的情況下，站在整個產業角度來說，如果有國資進入，對于推進產業合作將形成有力推動，定規則和執行起來將更為順利。
相比中兵紅箭、黃河旋風旗下的金剛石資產，豫金剛石雖起步較晚，但經營管理機制更為靈活。目前公司定位為新材料及其應用的提供商和服務商，已將金剛石基礎應用從工業發展到消費，大單晶產品目前主要供應80分到1.2克拉，涵蓋多種彩鉆。
“目前公司大單晶收入占到50%-60%，消費鉆石規模已是行業最大，同時工業端產能近年來也獲得了快速發展。”張凱稱，公司將逐步從大單晶原料到市場銷售實現全打通，后期會考慮和成熟品牌合作銷售大單晶產品。農投金控進駐后，也將借助國企平臺優勢為上市公司尋找國外合作資源，利用國資戰略資源和細分市場的優勢對上市公司給予指引，使上市公司把產業平臺做的更大，實現雙贏。
在資源互通的基礎上，豫金剛石已計劃與國資平臺合力打造三支產業基金。
“河南省商丘柘城縣擁有微粉企業上百家，是該細分行業中全國密集度最高的地區。豫金剛石此前已公告設立商丘新材料產業投資基金（下稱“新材料基金”），目前和商丘市政府、柘城縣政府簽署過框架協議，農投金控也已表態參與。”
張凱介紹，微粉的原料是金剛石。新材料基金設立后，將通過設立統一購銷平臺，使當地微粉企業集中采購、統一銷售，從而降低下游企業采購成本，規范市場價格。基金將設立購銷公司，每家微粉企業也都有相應股權。這樣微粉企業成本下降的同時，也可通過基金分紅，避免各家打價格戰，形成行業標準。此外，針對目前金剛石市場相對散亂，各家分別報價存在競爭的局面，豫金剛石與農投金控等各方計劃在河南成立金剛石交易中心，使得產品報價更為透明，從而對金剛石價格形成市場話語權。
除新材料基金外，豫金剛石、河南農開與高新區政府還將共同設立河南農投華晶先進制造創業投資基金（有限合伙），目前方案已經形成。同時，豫金剛石及下游客戶、河南農開合作設立的河南聯創華凱先進裝備制造創業投資基金（有限合伙）也正在籌備當中。
“這兩支基金的設立是為上市公司后面幾年的規劃發展做一個提前布局。”張凱稱，公司未來會在合適的時機選擇產業鏈里比較看好的企業進行外延并購。如果上市公司直接出手并購，不排除出現子母公司難以契合，或者子公司規范度不夠的問題。但是通過基金先對公司規范后，將合適的標的再裝入上市公司，這樣成功率更高。同時通過市場化運作，可以降低上市公司前期收購的風險。
籌劃基金的同時，豫金剛石控股股東河南華晶或也將繼續獲得國資平臺資金扶持。據介紹，2019年，河南農開將設立總規模不低于30億元的紓困基金，繼續解決上市公司面臨的問題，其中河南華晶也在支持之列。
