- 差錢也要“血拼” 紫金礦業募資80億海外買銅礦
- 2019年01月05日 來源：華夏時報
提要：1月1日晚間，紫金礦業披露公開增發預案，稱將公開增發募集資金總額不超過80億元，用于收購加拿大Nevsun Resources Ltd． （下稱Nevsun）100%股權。
盡管資金不充裕，紫金礦業也要出海買礦。
1月1日晚間，紫金礦業披露公開增發預案，稱將公開增發募集資金總額不超過80億元，用于收購加拿大Nevsun Resources Ltd． （下稱Nevsun）100%股權。
此次紫金礦業選擇募資方式為公開增發，也看出了其資金的緊張。香港國際礦業協會會長孫鐵民在接受記者采訪時表示，在國內公開增發，對紫金礦業而言是沒有辦法，不像其他的礦業公司自己兜里總是裝著幾百億現金做起交易要好很多。
募資80億元買礦
據紫金礦業的公告顯示，其公開增發募集資金總額（含發行費用）將不超過 80 億元（含80億元） ，發行股票的數量不超過34億股（含34億股）；而此次公開增發募集資金則是為了收購加拿大Nevsun。
據記者了解，2018年9月6日，紫金礦業以現金每股6加元的價格，向Nevsun發出全面要約收購；本次收購 Nevsun 100%股權的交易對價為18.58億加元，（折合人民幣約為93.63億元）。
截至2018年12月29日，Nevsun全部已發行股份中的 89.37%已接受紫金礦業的要約，紫金礦業本次要約收購已經獲得成功。
紫金礦業方面表示，在初始要約期屆滿后，根據加拿大《證券法》相關規定，繼續收購Nevsun 剩余的股份。
對于此次收購，紫金礦業表示，收購完成后，紫金礦業將新增銅、金及鋅資源儲量（按權益）分別為825.30 萬噸、241.80 噸和187.70 萬噸，本次收購有助于公司持續增加資源儲量，提升紫金礦業核心競爭力和國際行業地位。
據了解，紫金礦業是一家以黃金、銅、鋅及其他基本金屬礦產資源勘查和開發為主的高技術、效益型大型礦業集團，主要從事黃金、銅、鉛鋅及其他礦產資源的勘探、開采、冶煉加工及相關產品銷售業務，是國內第一大礦產金生產商、第三大礦產銅生產商、第一大礦產鋅生產商和銀、鐵等其他金屬的重要生產商。
而標的公司Nevsun系一家以銅、鋅、金為主的礦產資源勘查、開發公司，并在加拿大多倫多證券交易所和美國紐約證券交易所兩地上市。Nevsun擁有Timok銅金礦及Bisha銅鋅礦兩大核心資產，其中Timok銅金礦尚未開發，Bisha銅鋅礦為在產礦山，Bisha銅鋅礦2018年1-9月利潤為2312萬美元。
孫鐵民告訴本報記者，全球收購用于增加儲量和產量，是一個礦業公司特別是紫金礦業發展到這個階段的必然之路。
“中國缺銅，許多銅礦應該去做（去海外并購銅礦），并購是礦業公司的常態，一個大型礦業公司不是靠自身的內生的建礦，這個速度太慢，跟不上資本市場對其需求，所以對外并購是必然的。”孫鐵民進一步表示。
公開增發引質疑
乍一看不錯的收購，卻在此次公開增發時引來諸多的質疑。
事實上，紫金礦業花大價錢要購買的標的也存在硬傷。2016年、2017年及2018年1-9月，Nevsun歸母凈利潤分別為-267.3萬美元、-8472.5萬美元、-3253.9萬美元，而紫金礦業選在全球股市正處于牛市之際的2018年9月溢價收購。
孫鐵民表示，“目前對外來講，紫金礦業交易是怎樣的情形，需要時間去觀察，并購價格非常高。”
紫金礦業2016年、2017年及2018年1-9月的凈利潤分別為18.40億元、35.08億元及33.52億元，收購差錢的紫金礦業選擇了公開增發。
紫金礦業表示，本次發行為向不特定對象公開增發。本次發行采用包括但不限于網上、網下定價發行等中國證監會許可的發行方式，具體發行方式由股東大會授權公司董事會及其授權人士與保薦機構（主承銷商）協商確定。
事實上，近年來公開增發募集資金在資本市場上并不常見，與2018年拓斯達、新泉股份不超過8億元的募資金額相比，紫金礦業80億元的募資體量相當龐大。
香頌資本執行董事沈萌告訴記者，“上市公司募集資金有權益融資（股票）和債務融資，兩者又都分為定向和不定向。采用公開增發新股，有兩種情況：其一是對募集很有信心，相信市場會積極回應該募資，所以不需要定向；其二是找不到定向投資者，只能通過公開募集碰運氣。”
“如果一家公司（如紫金礦業）使用公開募資的方式，在一定程度上表明這家公司面臨融資困難，公開融資非常容易引起外界對公司健康情況的疑慮。”經濟學家宋清輝則表示。
二級市場也對此次公開增資產生了不滿，1月2日，紫金礦業跌停，收盤報3.01元/股。
紫金礦業也發布了本次發行攤薄即期回報的特別風險提示稱，根據上述假設測算，若本次公開增發完成當年（即 2019 年）的凈利潤與上年度持平，則本次公開增發募集資金到位當年（即 2019 年）基本每股收益及稀釋每股收益（扣非前、扣非后）均低于上年度，將導致公司即期回報被攤薄。
國際化擴張方向
2018年12月31日，紫金礦業董事長陳景河在發表2019年新年致辭時強調，2019年要堅定不移地堅持國際化發展方向。“目前，公司海外銅資源儲量遠大于國內，且總量接近國際一流礦業公司的水平，要加快建設已經并購的海外重大礦業項目，實現投產增效；要在黃金產量超過國內的基礎上，實現銅礦產量的重大突破，爭取用三年時間，海外利潤貢獻超過國內。”陳景河還表示。
早在2018年2月8-9日，紫金礦業2018年度工作會議上，陳景河提出了2018年要實現重大并購、投資的突破，快速培厚公司資源和利潤，尤其是黃金資源和產量的增長；要堅持公司的戰略自信和能力自信，該出手時就出手。
事實上，紫金礦業一直在國際化上加緊步伐。除了收購加拿大公司Nevsun外，2018年9 月 17 日，紫金礦業與塞爾維亞簽署《戰略合作協議》，擬投資 3.5 億美元收購塞爾維亞國有銅業公司（RTB BOR 集團）63%的股權。
但紫金礦業海外擴張也有失手的地方。值得關注的是，紫金礦業曾在2015年拿下加拿大艾芬豪礦業公司（下稱艾芬豪）9.9%股份，同一年又拿下艾芬豪位于剛果金的卡莫阿項目的49.5%的股份。卡莫阿項目是世界上最大的高品位、未開發銅礦。
而在2018年6月，中信金屬集團與艾芬豪達成協議，將以7.23億加元收購艾芬豪19.9%的股權，成為最大單一股東。
在礦業行業中有聲音指出，如果紫金礦業能夠將艾芬豪礦業收購，而不是由中信金屬集團收購，對于紫金礦業的未來發展可能更為有利。
而對于有色金屬發展，孫鐵民分析稱，就目前整個市場而言，處于比較低迷的階段，除與電動汽車相關的鋰和鈷未來一定會有發展的前景外，黃金整個市場目前預計在2019年會比較好，但是受制于美元加息的過程，幅度會比較有限。
而就此次選擇公開增發及今后發展等問題，記者發采訪提綱至紫金礦業證券部，截至發稿時并未回復。
