三輪問詢回復后，潛陽科技決定放棄登陸創業板之路。

深交所1月11日發布公告，潛陽科技1月7日提交了撤回IPO申請文件的請示，根據有關規定，深交所決定終止其IPO審核。

潛陽科技為何撤回IPO？記者梳理其三輪問詢回復發現，主要客戶可持續性、高于行業平均的毛利率水平及關聯交易等問題，或是掣肘潛陽科技IPO的主要原因。

潛陽科技第一大客戶上海祥源是審核最關心的問題之一。三輪問詢都提到了上海祥源，而且逐級深入。

資料顯示，2017年至2020年，潛陽科技對上海祥源的銷售收入分別為4732.84萬元、9097.26萬元、16309.34萬元、12074.29萬元，占營業收入比例分別為14.83%、24.12%、39.20%、29.83%。上海祥源是農藥巨頭先正達的中國采購代理商，潛陽科技在回復第一輪問詢時表示，先正達通過上海祥源進行采購符合行業慣例，在中化集團收購先正達前后，公司對上海祥源的銷售及合作未發生重大變化。

在第二輪問詢中，交易所再次提到了上海祥源，要求公司說明“先正達是否因存在從中國采購的限制性條件而通過上海祥源采購”，并要求公司進一步披露這種交易模式的穩定性。

對此，潛陽科技表示，上海祥源未與先正達簽訂獨家供貨協議，若先正達在中國更換采購商或增加采購商，其可實現向先正達的持續銷售。公司還表示，2021年，先正達已在中國建立了采購團隊，該團隊能夠為從中國進行采購提供支持，因此先正達計劃在2021年進行過渡，在2021年底之前將中國所有的采購工作內容轉移到內部，不再借助上海祥源進行采購，屆時先正達將會直接向供應商進行采購。

在第三輪問詢時，先正達已向潛陽科技下達采購訂單。交易所要求公司解釋對先正達銷售的可持續性。潛陽科技表示，2021年6月向公司下達第一筆直接采購訂單，該訂單要求9月到貨，回復問詢函時已發貨完畢。雖然沒有簽訂長期銷售協議，但憑借產品質量、產能等優勢，公司能夠持續向先正達供貨。

盡管從間接供應變成了直接供應，潛陽科技的利潤空間能否提升？以核心產品TOP為例，該產品2018年至2020年及2021年上半年的毛利率分別為33.94%、37.62%、42.75%及26.64%。

潛陽科技解釋稱，2021年上半年，主要原材料辛醇、三氯氧磷的采購單價較2020年大幅上升，而上海祥源（先正達）采購具有鎖價周期、單價漲價幅度及速度均慢于主要原材料，因此導致TOP毛利率下降。

對于毛利率與同行不一致的情況，潛陽科技認為，主要是原材料采購價格漲幅不同和定價模式存在差異，符合各自公司的實際經營情況。

在關聯交易方面，交易所在第一輪就列出多個問題，要求公司說明關聯交易事項。公司在回復中披露，其與關聯方存在較多的資金拆借，并解釋這是偶發行為，且定價合理公允。

在第三輪問詢中，交易所進一步要求公司說明，是否存在大額取現、大額支付等情形，是否存在相關個人賬戶與潛陽科技客戶及實際控制人、供應商及實際控制人、股東、其他員工或其他關聯自然人的大額頻繁資金往來。

潛陽科技在回復中對公司及相關董監高的資金流水予以披露，其中涉及個別股權代持問題，以及財務經理領取備用金后為公司交社保情況。除此之外，公司認為，不存在上述問詢中提到的問題。