僅僅過了3個月，完美世界的業績就迎來了一個大跨步式的復蘇。10月14日發布的三季報預告顯示，完美世界21Q3單季預計實現歸母凈利潤5.3至5.5億元，其中游戲業務預計盈利5.4至5.6億元。經計算，這意味著Q3環比Q2大增長了約360%。

在中國的游戲行業，完美世界屬于長期堅守的精品游戲開拓者。其所開創性的3D網絡游戲自研業務，比僅僅依靠流量的模式要復雜得多，也艱難得多。按當下行情，制作一款精品游戲，不僅需要上億的資金成本，還需要動輒百人研發團隊兩三年的投入。這背后更核心的能力是從技術中臺、研運一體，再到市場洞察、產品定位等綜合考驗。

但是，一旦打開局面，也意味著有極高的賽道護城河和更高更穩定的利潤增長。近20年，在精品游戲這一基本盤中，完美世界已經筑起了一道有較深護城河、較長坡道的城墻，并收獲了相對高的利潤率以及寬廣的藍海市場。

2021年的上半年，對于任何一家游戲研發商來說，都存在同比2020年疫情特殊時期高基數不再、產品流水自然回落的壓力，許多公司業績遭遇了下滑。完美世界由于主動調整優化海外游戲布局，產生一次性虧損約2.7億元；同時多個新游上半年正處于上線初期集中推廣期，市場費用增長與收入確認時間錯配，多種因素使得收入及凈利潤出現階段性調整。

但在當時，就有許多機構分析指出，研判一家公司是否具備長期投資價值，并不是看短期的業績，而是取決于這家公司是否走在一條向上的道路上。縱覽完美世界的2021年是格外有“野心”的一年，兩個關鍵詞非常明確：第一是長線，第二是潮流，都深刻順應了市場趨勢。

2015年至今，由手游重度化、精品化驅動的ARPU值提升是行業增長的主要邏輯。從產業鏈角度看，隨著TapTap、抖音、B站等內容型渠道崛起，優質研發商的價值將進一步凸顯。同時，隨著Z世代群體成為主流互聯網用戶，消費力釋放，他們對數字文娛的差異化需求催生了多個細分品類新機遇：以二次元為載體，玩法、內容創新的游戲迎來結構性機會。

根據業績預告，今年前三季度，完美世界整體的歸母凈利潤預計為7.88至8.08億元。盡管不如往年，但要看到，這是在公司游戲業務今年處于品牌升級和產品創新迭代的過渡階段、并且同時研發了近30款新產品的情況下，代表了全所未有的研發升級和投入，是公司精品自研模式走向正循環的關鍵指標。

目前，完美世界游戲立足多年沉淀與積累，聚焦“MMO+X”與“卡牌+X”兩大核心賽道。在具體的打法上，一方面基于端游世代積累的雄厚研發實力，在其優勢的MMORPG賽道縱向挖掘經典IP的深度和產品生命力長度，嘗試多種意義上的創新迭代。例如今年8月開啟五周年慶典活動的《誅仙》手游，充分顯示了長線生命力；而二季度末上線的新一代誅仙IP手游《夢幻新誅仙》首月流水超過5億元，后續成績持續穩健，為Q3及全年業績帶來有力支撐。

另一方面，基于Z世代用戶對游戲的差異化需求，橫向拓展品類廣度，通過等細分品類打開新的市場。二次元開放世界的突破之作《幻塔》今年受到外界高度重視，目前已經歷經三次測試，還在不斷精細化打磨中。有消息稱，該產品將于Q4正式上線，這也是完美世界下一階段業績的最大看點。此外，還有《一拳超人：世界》《天龍八部2》等多款游戲也在積極推出中。

游戲業務以外，9月完美世界代理的全球電競大作DOTA2被列入2022杭州亞運會正式比賽項目。而近期，第十屆DOTA2國際邀請賽(Ti10)已在海外開打，再次成為全球電競愛好者的盛宴。相比游戲業務，電競是更具全民特色和多元商業化機會的業態。伴隨電競從社區文化走向流行文化，完美世界進一步確立了國內電競頭部企業的位置,下一步將通過“科技+內容”提供更完美匹配的場景。

完美世界影視則采取更加聚焦的策略，不斷推出優質項目，實現了業務的健康發展。今年以來公司出品的《上陽賦》《暴風眼》《愛在星空下》《明天我們好好過》《小女霓裳》《理想照耀中國》《溫暖的味道》《光榮與夢想》《壯志高飛》《舍我其誰》《霞光》等多部精品電視劇、網劇相繼播出，取得了良好的市場口碑。儲備項目《昔有琉璃瓦》《月里青山淡如畫》《和平方舟》等影視作品正在制作、發行過程中，未來表現值得期待。

當前，國內游戲行業監管政策迎來新一輪規范與升級。完美世界主動作為、積極響應，旗下所有在運營游戲已于9月1日零點全面落實防沉迷新政，并均已接入國家新聞出版署網絡游戲防沉迷實名驗證系統。完美世界長期以來專注于符合政策引導的客群，規避了社會風險，未來也將繼續探索產業跨界合作的多元盈利模式，未來發展空間也可大幅拓寬。

賽道有多寬，取決于成功經驗的復制能力。截止Q3末，完美世界今年的業績回暖已如期實現，如果把時間再拉長一點，從兩至三年的周期看，完美世界未來業績增長的預期將更為明顯。在游戲、電競和影視新一輪精品化創新模式探索成熟后，成功經驗將被不斷復制，這會使完美世界升級為一家更具競爭力的文創平臺型公司，也意味著完美世界的營收基本盤已經從量變走向真正的質變。