2月3日，聯想集團公布截至2020年12月31日的2020/2021財年第三財季業績。盡管財報顯示，2020/2021財年第三季度，聯想集團營收172.5億美元，同比增長22.3%；凈利潤3.95億美元，同比增長53.1%，但記者發現，聯想集團2021三季報中的資產負債率已達89.88%，創近年來新高。同時，其銷售成本同比增長13.05%、營運資金大幅增加，搶眼數據下亦暗藏風險。

穩健業績暗藏風險

財報顯示，聯想集團第三財季(截至去年12月31日的三個月)營收172.5億美元，凈利潤3.95億美元。按人民幣計，聯想集團第三財季營業額1142億元人民幣，同比增長22.3%。稅前利潤39億元人民幣，同比增長51.6%。凈利潤26億元人民幣，同比增長53.1%?？傮w來看，聯想集團第三財季營收利潤實現雙增長。

但是，記者對比聯想集團財務數據發現，聯想集團2021三季報中的資產負債率已達89.88%，創近年來新高。此外，2021三季報資產負債表中的流動資產應收賬款及票據達93.27億美元，較之近年同期數據呈持續增長態勢，且增幅較大。同時，資產負債表中的流動資產存貨、流動負債應付賬款及票據、應計費用及其他應付款等數據近年也不斷攀升。

記者觀察到，除資產負債率攀升之外，聯想集團2021三季報中的銷售成本同比增長13.05%。而且，2021三季報數據顯示，聯想集團營運資金變動為16.03億美元，同比增長548.91%。此外，聯想的融資活動現金流量凈額為-20.04億美元，同比增長率已達-1082.22%。

過于依賴PC業務存風險

第三財季財報顯示，報告期內，聯想的個人電腦與智能設備業務營業額達到928億元人民幣，同比增長26.5%，創下新紀錄。而且，據IDC數據，在2020年全球PC廠商排名上，聯想以7266.9萬臺的出貨量、全球24%的市占率位列第一。

對于第三財季財報，摩根士丹利發表研究報告，指出聯想集團2020/2021財年第三季收入172億美元，按年增長22%，較該行預期高4%，并較市場預期高10%。該行又指，智能設備業務集團收入按年增長27%至140億美元，較該行預期高出4%，而這主要是受到較高的平均售價所帶動；移動業務集團的收入錄15.21億美元，按年增長10%，則較該行預期低5%。

有資料稱，自2012年開始，全球PC出貨量連續7年下跌，個人電腦市場已進入存量時代。2020年因居家辦公、線上學習以及消費需求的復蘇，全球PC出貨量才出現13.1%的增長。

市場人士表示，長期而言，PC市場的不確定性依然存在。需求飽和、使用率降低、智能手機的替代等因素將成為用戶繼續購買電腦的阻礙。有業內人士指出，這種情況下，聯想繼續高度依賴PC業務或存風險。

值得注意的是，在此次財報中，聯想還披露了最新人事變動情況。聯想集團首席運營官蔣凡可·蘭奇(Gianfranco

Lanci)此前公布了即將于2021年9月退休的計劃，聯想在財報中表示，在過渡期間，蘭奇將負責所有業務集團與銷售組織的全球業務運營。聯想暫無公布新的首席運營官人選。