12月3日，江蘇協和電子股份有限公司 （簡稱“協和電子”）在上交所正式掛牌上市。招股書顯示，協和電子本次公開新股不超過2200萬股，占發行后總股本的比例不低于25%，發行價格為26.56元/股，發行市盈率為22.99倍。上市首日公司股價開盤即漲停，漲幅達44.01%，報38.25元。

“通訊+汽車電子”成PCB行業增長主動力

招股書顯示，協和電子成立于2000年，主要從事剛性、撓性印制電路板的研發、生產、銷售以及印制電路板的表面貼裝業務（SMT）。據悉，印制電路板（PCB）的應用場景涵蓋了汽車電子、通信設備、消費電子、工業控制、醫療儀器、航空航天等領域，而協和電子的產品則主要應用于汽車電子和高頻通訊兩大中高端領域，收入占比在98%左右。

作為承載電子元器件并連接電路的橋梁，PCB被稱為“電子產品之母”，系電子信息產業中不可或缺的關鍵基礎元器件。據Prismark統計，從PCB下游細分應用領域的市場結構看，協和電子產品的主要應用領域通訊領域產值占比已從2009年的22.8%增至2018年的33.4%；汽車電子產值占比于2018年增至10.1%，均為拉動PCB行業整體增長的主要動力。

作為國內為數不多的專業生產高頻通訊板廠家之一，協和電子具備較強的競爭優勢。其中，快速高效、優質響應客戶的能力是其核心競爭力的重要體現。招股書顯示，2019年公司平均訂單面積約38平方米，且汽車板平均交貨期約15天，高頻板平均交貨期約7天，訂單品種數較多、均單面積較小且交貨期短。

此外，為了強化公司與下游客戶間的合作關系，協和電子始終重視圍繞客戶的個性化需求開展研發、生產工作。據了解，公司通過精細化管理，為汽車電子、高頻通訊等行業用戶提供了綜合性的解決方案，在滿足客戶標準大批量產品采購需求的同時，更滿足了客戶多品種+小批量、設計服務+小批量等個性化訂單需求，從而助力公司快速成長。

盈利能力較強

經過多年的技術積累和市場拓展，以及在與國內外眾多大型企業的合作交流中，目前，協和電子已發展并積累了大批優質客戶資源，在PCB市場中樹立起了良好的品牌形象。據悉，目前公司已與東風科技、星宇股份、東科克諾爾、偉時電子、晨闌光電等多家國內外知名汽車電子企業，以及康普通訊、羅森伯格、安弗施、艾迪康等國際知名通訊設備商建立了長期穩定的合作關系，并連續多年獲得客戶授予的“優秀供應商”、“特別貢獻獎”等榮譽。

盈利方面，數據顯示，2017年、2018年、2019年及2020年1-9月，協和電子分別實現營業收入47299.21萬元、58559.65萬元、54237.90萬元及42844.20 萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為10638.85萬元、13093.38萬元、10903.13萬元及6240萬元，各項財務指標總體良好，具有較強的盈利能力。

協和電子表示，未來公司將繼續公司堅持聚焦行業優勢客戶，與汽車電子、高頻通訊等下游領域優勢客戶深入合作，并逐漸向下游縱向延伸，以致力于為下游客戶提供包括剛性、撓性印制電路板等多樣化、全方位的產品選擇和印制電路板的表面貼裝業務一站式服務。