- 寶通科技擬發5億可轉債 12億借款空置超半年用途存疑
- 2019年12月05日 來源：中國經濟網
提要：不久前，號稱“輸送帶+游戲”雙主業運營的寶通科技發布了《公開發行可轉換公司債券預案》，擬發行不超過500萬張可轉債、籌集不超過5億元資金用于現代工業散貨物料智能產業。
不久前，號稱“輸送帶+游戲”雙主業運營的寶通科技發布了《公開發行可轉換公司債券預案》，擬發行不超過500萬張可轉債、籌集不超過5億元資金用于現代工業散貨物料智能產業。
本以為發債是因為公司新項目投產缺乏流動資金，但查閱公司財報發現，三季報寶通科技賬面貨幣資金高達16.7億元，并不存在新項目無錢可用的局面，而12億元借款停留賬面已超過半年，利息費用不菲，公司卻未披露大額借款用途。
同時，公司并購的游戲出海龍頭公司易幻網絡新游表現平平、業績發展初現頹勢；大股東所持股份限售期剛滿便踩點減持，累計套現約2.59億元。
發債5億投建新項目 12億短期借款空置超半年
寶通科技，原主營業務為輸送帶的生產和制造。2015年，公司收購易幻網絡66.7%股權從而進軍手機游戲行業，隨后陸續通過現金收購剩余股權使易幻網絡成為公司全資子公司。最新中報顯示，寶通科技手機游戲運營營業收入7.9億元，占總營收的66.81%；輸送帶制造營收3.9億元，占比為33.19%。
今年9月，寶通科技發布《公開發行可轉換公司債券預案》，公告中稱，本次發行可轉債募集資金總額不超過人民幣5億元，扣除發行費用后的募集資金凈額擬投入現代工業散貨物料智能產業集群生產基地。該生產基地項目預計的投資總額為6億元，擬募投資金5億元。
雖然發債籌錢已經“萬事俱備”，但事實上寶通科技賬面并不缺錢。
三季報顯示，寶通科技貨幣資金16.7億元，對比去年同期增長214.4%，占總資產的34.8%。巨額的貨幣資金來源于公司上半年的一筆借款，二季度，公司新增一筆12.08億元的信用借款。
來源：三季報
奇怪的是，公司既未將這筆借款投入生產，也沒有購買銀行理財產品，資金使用效率極低，且半年報也并未披露該借款的具體用途。
但借款利息卻不會因為錢未投入使用而消失。財報顯示，寶通科技一季度財務費用約412萬元，短期借款由1.08億元增至12.91億元后，寶通科技財務費用驟然上升至中報的1167萬元，其中利息費用約1072萬元，之后三季報財務費用進一步上升至1685萬元，利息費用高達2077萬元。
一筆空置超過半年的短期借款，不僅為寶通科技帶來了超過2000萬元的利息費用，還將公司的資產負債率由去年的28.9%拉至三季報的46.13%。在賬面資金十分充裕的情況下，寶通科技仍擬發行可轉債再籌措不超過5億元的現金投建新項目，這一舉動更讓人好奇寶通科技借款12億目的究竟為何，何時才會將這筆“消耗不菲”的資金正式投入使用。
標的公司業績承諾“精準達標” 大股東踩點減持套現2.6億元
雙主業運營的寶通科技，另一主業手機游戲近年來發展初現頹勢。
公司收購的全資子公司易幻網絡成立于2012年，是國內最早出海的手游發行商之一，在港澳臺、韓國、東南亞地區優勢較為明顯。據APP Annie統計數據表明，2018年中國發行商出海收入排名中，易幻網絡位居第9，而今年9月中國發行商出海收入排行榜中，易幻網絡已滑落至24名。
來源：APP Annie
公告顯示，2019年易幻網絡上線運營的新游包括《俠客風云傳online》《完美世界》《魔神世界》和《妖神記》，流水數據均未過億，最高流水為《俠客風云傳online》的6542萬元，新游表現平平。
前三季度流水主要還是由《三國群英傳》《萬王之王》和《圣堂之戰》貢獻，分別實現2.2億元、1.8億元和1.4億元的流水，但這三款游戲上線運營都已超過1年，《圣堂之戰》壽命已近3年，未來增量空間存疑。
來源：公司公告
2015年收購時，易幻網絡曾簽署業績承諾，承諾2016年、2017年和2018年凈利潤不低于1.55億元、2.02億元和2.62億元。而易幻網絡實際完成凈利潤分別為1.7億元、2.03億元和2.55億元，2018年業績承諾完成率僅97.45%。
來源：公司公告
易幻網絡發展過程中問題逐漸浮出水面，股東卻在股份解禁后立刻踩點減持。
2016年3月，寶通科技以發行股票及支付現金的方式收購牛曼投資手中易幻網絡66.7%股權。3年后，牛曼投資所持的6737.05萬股于5月15日正式解禁，上市流通。正式解禁前的5月14日晚，牛曼投資公告稱，擬在未來6個月內通過大宗交易、集中競價等方式減持不超過6%的股份。減持原因為個人資金需求、降低股東股票質押率與質押風險。
12月3日，寶通科技公告牛曼投資減持計劃完成，截至公告日，牛曼投資累計減持2222.4萬股，占總股本的5.6%，累計套現約2.59億元。
