國金證券發布裕同科技的研報指出，Q3公司收入和歸母凈利潤分別為 26.62億元和3.12億元，同比分別增長22.79%和13%，增速較今年Q2分別提升9.2pct和1.19pct。Q3公司毛利率達到33.75%，為2017年以來單季最高毛利率，同環比分別提升2.55pct和4.85pct。公司毛利率的逐季改善主要得益于銅版紙、白板紙等核心原材料價格下跌。我們的研究結果表明，公司毛利率與原材料價格波動存在兩個季度滯后期。而在今年Q3之前，國內主要紙種均價呈現下降態勢。因此，我們預計，公司Q4毛利率還有繼續向上可能。維持公司 “買入”評級。