華脈科技募投項(xiàng)目過(guò)去兩年多，除補(bǔ)充流動(dòng)資金外均未完成，如今公司將徹底放棄所有項(xiàng)目。

8月31日，華脈科技發(fā)布公告稱，擬將除補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目以外的所有募投項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)或終止，并將剩余募集資1.59億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。截至8月27日3個(gè)擬終止項(xiàng)目、2個(gè)結(jié)項(xiàng)項(xiàng)目實(shí)際投資額分別占計(jì)劃的44.27%、45.09%。

記者發(fā)現(xiàn)，華脈科技應(yīng)收賬款逐年攀升，2016年-2018年分別為5.01億元、7.57億元、8.69億元，拖累公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量在2017年和2018年分別凈流出1.75億元、5332.50萬(wàn)元。財(cái)務(wù)費(fèi)用也增長(zhǎng)快速，2017年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用僅314.40萬(wàn)元，而到了今年上半年達(dá)到1812.15萬(wàn)元，同時(shí)凈利潤(rùn)虧損1335.43萬(wàn)元。在資金壓力下，華脈科技從上市開(kāi)始，每年都將1.49億元募資用于暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

5募投項(xiàng)目未完成擬1.59億“補(bǔ)流”

8月31日華脈科技披露公告稱，擬變更部分募集資金用途并永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司稱為增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力提升盈利水平，將募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金有助于公司更好地開(kāi)展與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)。

根據(jù)公告，2017年公司通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行募集資金3.83億元擬投入六個(gè)募投項(xiàng)目，擬向光通信無(wú)源器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、智能ODN擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、無(wú)線基站設(shè)備用微波無(wú)源器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、無(wú)線天線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、通信設(shè)備研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金投資金額分別為4900萬(wàn)元、6456萬(wàn)元、7174萬(wàn)元、4408萬(wàn)元、5378萬(wàn)元、5701.28萬(wàn)元。截至2019年8月27日，這六個(gè)項(xiàng)目募集資金累計(jì)支出比例分別為40.08%、46.19%、45.38%、60.19%、32.73%、100%，僅補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目已完成。

截至目前華脈科技已投入募投項(xiàng)目的募集資金金額合計(jì)為1.81億元，公司擬將相關(guān)募投項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)或終止，并將剩余募資1.59億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，事實(shí)上公司從2017年開(kāi)始每年都將1.49億元募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，然后又在證監(jiān)會(huì)規(guī)定的“12個(gè)月內(nèi)”踩點(diǎn)歸還，所以募投資金投向似乎早已實(shí)質(zhì)變更。

當(dāng)時(shí)招股書(shū)顯示，光通信無(wú)源器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、智能ODN擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、無(wú)線基站設(shè)備用微波無(wú)源器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、無(wú)線天線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目這四個(gè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益測(cè)算的計(jì)算期均為9年，其中前三個(gè)項(xiàng)目建設(shè)期為12個(gè)月，無(wú)線天線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)期為18個(gè)月。根據(jù)可行性研究報(bào)告，按正常達(dá)產(chǎn)年度這四個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)測(cè)算，預(yù)計(jì)年平均銷售收入分別為2.20億元、2.24億元、2.39億元、1.72億元，年平均利潤(rùn)總額分別為2135.67萬(wàn)元、4865.83萬(wàn)元、4260.17萬(wàn)元、2332.21萬(wàn)元。

但公司擬終止募投項(xiàng)目公告顯示，無(wú)線天線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已基本達(dá)產(chǎn)，但2017-2019年前6月實(shí)現(xiàn)效益分別為231.22萬(wàn)元、-40.19萬(wàn)元、-29.80萬(wàn)元。而光通信無(wú)源器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、智能ODN擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、無(wú)線基站設(shè)備用微波無(wú)源器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)后，僅2017年分別實(shí)現(xiàn)效益870.54萬(wàn)元、41.97萬(wàn)元、-428.16萬(wàn)元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)效益僅484.35萬(wàn)元。

華脈科技認(rèn)為籌劃募投項(xiàng)目至募集資金到位的時(shí)間跨度較長(zhǎng)，原計(jì)劃生產(chǎn)產(chǎn)品已不具備技術(shù)先進(jìn)性和成本優(yōu)勢(shì)，完全按照2013年規(guī)劃、2015年備案的募投項(xiàng)目中設(shè)計(jì)的方案進(jìn)行投入已不能保證募集資金實(shí)現(xiàn)效益最大化。

有意思的是，為提升公司整體研發(fā)實(shí)力、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，通信設(shè)備研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目當(dāng)時(shí)計(jì)劃由公司副總經(jīng)理親自負(fù)責(zé)，擬投資約5377萬(wàn)元，項(xiàng)目建設(shè)期為18個(gè)月。但目前公司有六名副總經(jīng)理，截至8月27日僅投入1759.84萬(wàn)元，華脈科技稱精簡(jiǎn)了研發(fā)中心建設(shè)運(yùn)營(yíng)相關(guān)的人員、設(shè)備、軟件等投資，目前研發(fā)中心具備的研發(fā)能力已經(jīng)能滿足公司日常需求，故無(wú)需再繼續(xù)增加對(duì)研發(fā)中心的投入。

上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用增230.86%

華脈科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為通信網(wǎng)絡(luò)物理連接設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括光通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和無(wú)線通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，于2017年6月上市。

上市之前公司凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入，但上市后凈利潤(rùn)卻大幅下滑。2017年和2018年公司的營(yíng)業(yè)收入分別為11.24億元、10.30億元，同比變動(dòng)分別為12.67%、-8.38%，而同期凈利潤(rùn)分別為7354.58萬(wàn)元、-1.1億元，同比下降12.40%、250.03%。

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.43億元，同比下降11.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1335.43萬(wàn)元，同比下降138.94%。

華脈科技稱主要是因?yàn)?G網(wǎng)絡(luò)已基本覆蓋完成，運(yùn)營(yíng)商等主要客戶相關(guān)資本投入大幅減少，以及運(yùn)營(yíng)商采取最低價(jià)中標(biāo)方式，導(dǎo)致同行業(yè)收入利潤(rùn)整體下降。

雖然營(yíng)收有波動(dòng)但華脈科技的應(yīng)收賬款一直增長(zhǎng)迅速，2016公司的應(yīng)收賬款為5.01億元，但上市后2017年和2018年分別為7.57億元、8.69億元，導(dǎo)致同期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量分別凈流出1.75億元、5332.50萬(wàn)元。

同期公司的借款陡增，2017年歸還短期借款1.08億元后期末暫無(wú)借款。而到了2018年和2019年上半年各報(bào)告期末，公司短期借款分別為3.11億元、3.20億元，長(zhǎng)期借款分別為1.04億元、2.56億元；財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1182.71萬(wàn)元、1812.15萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)276.18%、230.86%。

而此次華脈科技擬用1.59億元募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金其中一部分原因也是為了緩解資金壓力。公司稱主要客戶為國(guó)內(nèi)外電信運(yùn)營(yíng)商、電信主設(shè)備商及網(wǎng)絡(luò)集成商等，客戶具有特殊性，資金回籠存在周期，同時(shí)支付采購(gòu)貨款等日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)流動(dòng)資金需求比較大，資金缺口一般通過(guò)銀行貸款解決，財(cái)務(wù)費(fèi)用相對(duì)較高。將募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金能有效緩解資金壓力，有助于進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)費(fèi)用提高盈利水平。