2019年8月23日早間，港股金融科技公司維信金科發(fā)布2019年上半年財務報告。

財報顯示，2019年上半年，維信金科錄得總收入18.6億元人民幣，同比增長46.4%；其中貸款撮合服務費同比大幅增長901.9%至5.73億元人民幣；經調整經營利潤為2.44億元人民幣，同比增長31.8%。經調整的凈利潤為1.93億元人民幣，同比增長101.6%。

先來看幾組關鍵財務數(shù)據(jù)：

集團于上半年的總收入包括凈利息類收入、貸款撮合服務費及其他收入如下：

凈利息類收入約為人民幣11.53億元（2018中：人民幣15.70億元），主要由于集團發(fā)展重點由直接及信托貸款模式轉向信用增級貸款撮合模式轉變，以及轉型純線上業(yè)務后，平均貸款年期縮短。以致授予客戶之貸款結余總額減少，影響利息類收入減少。

貸款撮合服務費錄得約人民幣5.73億元（2018中：人民幣5718萬元），同比大增901.9%，主要由通過信用增級貸款撮合模式及純貸款撮合模式實現(xiàn)的貸款量大幅增長所帶動。其中透過信用增級貸款撮合增長234.5%至77.57億元人民幣，透過純貸款撮合增長1680%至13.73億元人民幣。

其他收入 錄得約人民幣5.31億元（2018年中：1.58億元），增加236.7%。主要是由于集團增加與業(yè)務合作伙伴的合作及提供交叉銷售機會，導致轉介費增加。

在當前互金行業(yè)監(jiān)管日益規(guī)范的背景下，頭部P2P企業(yè)紛紛轉型助貸業(yè)務。而作為一直從事助貸業(yè)務的維信金科，在2019年上半年迎來業(yè)務增長的爆發(fā)期。財報披露，維信金科上半年新增助貸合作持牌金融機構15家，包含一家全國股份制商業(yè)銀行，智能消費金融生態(tài)系統(tǒng)進一步完善。

成功轉型純線上 交易數(shù)量增長七成

2019年1月維信金科公告表示線上至線下業(yè)務平臺出售事項已經于2018年12月31日完成。維信金科表示，出售事項完成后，其將不再經營線上至線下業(yè)務平臺，但預期將能夠通過自有線上業(yè)務繼續(xù)滿足大致上相同的借款人群體的需求，且線上業(yè)務的經營成本遠低于線上至線下業(yè)務。

在剝離了線上至線下業(yè)務后，維信金科在2019年6月30日止雇員人數(shù)為703人，同比2018年上半年減少50%以上。相應的在不考慮以股份為基礎的薪酬開支情況下，公司的一般及行政費用同比減少31.2%。銷售費用及貸款實現(xiàn)費用，都由于人工成本的降低有不同程度的優(yōu)化。

移動智能風控是維信金科的核心競爭優(yōu)勢之一，在轉型純線上后，維信金科全智能化的成本、獲客、效率優(yōu)勢更加凸顯。2019年上半年，公司通過提供更高效、更優(yōu)質的產品、風控、流程、模式設計，服務184.7萬人次，同比增長72.3%，新增信貸金額144.03億元人民幣，同比增長49.6%。純線上轉型是維信金科在上市后重要的一步動作，這將更有利于公司發(fā)揮好科技和系統(tǒng)優(yōu)勢，持續(xù)優(yōu)化運營、服務效率，提供更高效、便捷的消費信貸服務。

純撮合業(yè)務增長超16倍

2019年，網貸平臺仍處在清退、轉型的主旋律下，網貸平臺數(shù)量已出現(xiàn)明顯下滑。網貸之家研究中心統(tǒng)計，截至2019年7月底，P2P網貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量繼續(xù)呈現(xiàn)下行的態(tài)勢，跌破800家整數(shù)關，下降至787家，相比6月底又減少了30家。

2019年7月，互金整治領導小組和網貸整治領導小組聯(lián)合召開網絡借貸風險專項整治工作座談會。會議明確，下一階段要將穩(wěn)妥有序化解存量風險、多措并舉支持和推動機構良性退出或平穩(wěn)轉型作為重點，引導絕大多數(shù)機構通過主動清盤、停業(yè)退出或轉型發(fā)展等方式實現(xiàn)風險出清。

而對于維信金科來說，目前是通過互聯(lián)網發(fā)展業(yè)務的最佳窗口。公司自成立以來不涉P2P業(yè)務，助貸是主要服務模式，100%業(yè)務資金來自于持牌金融機構，擁有兩張互聯(lián)網小貸牌照，且實時對接央行征信。

在上半年保持風控數(shù)據(jù)穩(wěn)定的前提下，維信金科新增信貸規(guī)模增長近五成至144.03億元，其中信用增級貸款新增信貸規(guī)模同比增長234.5%至77.57億元人民幣，在維信金科四大融資模式中首次占比超過信托貸款至53.9%。另外，維信金科助貸合作再次大幅提速，上半年維信金科合作的持牌金融機構新增15家，加上30家已有且維持合作的金融機構，維信金科已與45家金融機構建立了不同程度的合作關系。

令人驚喜的是，在純撮合業(yè)務模式下，維信金科新增信貸規(guī)模為13.73億元人民幣，同比增長16.8倍。純撮合業(yè)務模式，維信金科只為持牌金融機構提供獲客和風險建議，不承擔任何信貸風險，是業(yè)內所推崇的純技術、服務輸出的輕資產運營模式。

另外，維信金科除了擁有不斷擴展的穩(wěn)定機構資金渠道，還擁有充足的現(xiàn)金儲備。根據(jù)中報，維信金科期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為18. 9億元人民幣，這不僅為公司充分應對多變的行業(yè)環(huán)境打下了良好基礎，也為未來業(yè)務高速增長提供充足的資金支持。

科技搶跑 信用生態(tài)共贏

對于維信金科來說，其核心能力是依托高度自動化和智能化的風險管理系統(tǒng)，建立基于信用的科技化線上服務生態(tài)，并“與持牌機構建立伙伴關系帶來的穩(wěn)定融資渠道；透過持有多項牌照及與不同公司/平臺合作”（高盛研究報告）。維信金科不斷優(yōu)化自身的科技和風控實力，與場景端和金融機構端共同打造一個鏈接各方的消費金融服務生態(tài)。

除了不斷擴展與持牌金融機構的合作，維信金科也開始與第三方擔保機構建立戰(zhàn)略合作關系，提升與金融機構合作的靈活性。

在場景端，2018年的年報中，維信金科披露已與電信、移動、聯(lián)通三家電信運營商都建立了戰(zhàn)略合作關系，共同拓展消費信貸市場。2019年上半年，維信金科與中國電信合作繼續(xù)深化擴展，合作范圍推廣至全國25個省228個城市，實現(xiàn)新增信貸金額4.7億元，是2018年全年實現(xiàn)量的3.12倍。

維信金科還披露了與成都國資企業(yè)成都金融夢工場投資管理有限公司的戰(zhàn)略合作。成都金融夢工場，是首家在成都市委、市政府及中國人民銀行成都分行支持下成立，服務于中小微企業(yè)的金融技術創(chuàng)新空間。雙方共同設立了維信金科交子數(shù)字科技有限公司，將共同構建新的金融技術生態(tài)系統(tǒng)，促進成都作為西部金融中心的快速優(yōu)質發(fā)展。

維信金科自上市以來，受到市場環(huán)境及資本市場周期的影響，維信金科的股價持續(xù)處于低估狀態(tài)，目前股價為8.72港幣/股（8月22日收盤）。

維信金科CEO廖世宏曾經在接受媒體采訪的時候表示，公司股價的波動主要是因為市場目前對整個經濟環(huán)境的擔憂，加上所處行業(yè)的監(jiān)管風險很高。長期來說一家公司的股價最重要的還是價值。

在2019年，維信金科除了在逆周期的時候通過打磨科技、風控實力，取得了優(yōu)異的業(yè)績增長，公司資本市場打造品牌也初見成效。在2019年6月，維信金科成功發(fā)行1億美元優(yōu)先票據(jù)，成為中國首家公開發(fā)行海外債券的線上消費金融企業(yè)。此次發(fā)行不僅豐富和拓展了公司境外融資渠道，多元化融資結構，提升公司整體融資能力；也為維信金科建立境外市場信用，提升境內外資本市場知名度，為未來公司在資本市場的價值發(fā)掘奠定基礎。