- 小米股價再創上市來新低 多次回購亦難挽下降頹勢
- 2019年06月05日 來源：國際金融報
提要：小米公布2019年一季度財報，營收利潤雙雙超過預期，但在資本市場，投資人并不買賬，即便是集團多次回購，也難擋股價持續下跌的頹勢。
因為股價持續走低，小米又一次引發輿論關注。
今日，小米股價繼續下跌，盤中跌破9港元，一度跌至8.91港元，最終報收9.02港元，較昨日下跌0.77%，再創上市以來新低，相比發行價跌去近47%，相比起22.2港元的最高價，跌幅接近60%。
值得一提的是，6月3日晚間，小米集團公告稱，公司于公開市場購回1102.94萬股B類股份。不過，從今日的股價表現來看，回購股份顯然并沒有給市場帶來多少信心。
此前小米公布2019年一季度財報，營收利潤雙雙超過預期，但在資本市場，投資人并不買賬，即便是集團多次回購，也難擋股價持續下跌的頹勢。
多次回購提振信心
小米董事會認為，在當前進行股份購回可展示公司對自身業務展望及前景充滿信心，且最終會為公司帶來裨益及為股東創造價值。董事會認為，公司現有財務資源足以支持股份購回同時維持穩健的財務狀況。
按照此次回購的平均價每股B類股份約9.0492港元計算，此次回購耗資約1億港元。
今年以來，為提振股價，小米集團及高管曾做過諸多嘗試。1月9日，小米集團發布公告稱，包括集團CEO雷軍在內的控股股東承諾未來一年不出售所持股份，以向資本市場傳遞信心。
隨后，小米集團在短短幾天內進行了3次回購。1月17日，小米集團通過公開市場回購614萬股B類股份，均價9.7625港元，耗資約5994萬港元。一天之后，小米集團再次在公開市場回購984.96萬股B類股份，回購總額近1億港元。1月22日，小米集團披露第三次回購，此次共回購398.26萬B類股份，耗資3998.93萬港元。據統計，小米集團三次合計回購了約1997萬股股票，共斥資近2億港元。
回顧小米此前宣布回購股份消息，短期內對提升股價有明顯的刺激作用。5月14日晚間，小米集團發布公告稱，向董事授出一般授權，以購回不超過于本決議案通過當日公司已發行股份總數10%的公司股份。5月15日開盤后，小米股價一度上漲接近6%。
但6月3日宣布的回購股份消息并沒有帶來樂觀的結果，相比前一日，小米股價今日仍舊小幅下跌。
產業經濟觀察家劉步塵在接受記者采訪時曾表示，回購股份短期內會給資本市場傳遞信心，但資本市場對未來的長期判斷是基于企業的模式，而不是企業回購多少股份。因此，如果企業的模式不受投資者認可，那么回購股份提振信心所帶來的股價回升是有限的。
雙引擎戰略獲機構認可
針對小米股價的持續下跌，多位經濟及手機行業內專家都曾向記者提到，主要原因在于，小米的模式不被香港資本市場所認可。
5月20日，小米集團公布了2019年一季度財報，財報顯示，該季度小米營收437.6億元，同比增長27.2%，經調整凈利潤為20.8億元，同比增長22.4%，營收、利潤均超市場預期。然而，財報的亮眼表現并沒能在股價上有所體現。
有分析認為，香港資本市場仍將小米看作是一家手機硬件公司，而目前智能手機市場已觸及天花板，小米股價和估值難以上漲。
從小米的手機業務表現來看，一季度，小米智能手機銷量2790萬部，同比下滑1.8%。此外，一季度小米智能手機ASP（平均售價）為每部968.3元，這個指標在2018年第四季度為每部1004.7元，小米在財報中表示，ASP下降主要是由于推出新產品而對部分現有智能手機型號進行促銷，導致海外智能手機業務的ASP降低。
不過，從小米集團自身的業務來看，小米早已不是一家單純的手機公司，一季度，小米AIoT業務發展迅速，IoT與生活消費產品分部收入120億元，同比增長56.5%。
2019年開年，小米集團啟動了“手機+AIoT”雙引擎戰略，強化物聯網發展，并宣布該戰略是小米未來5年的核心戰略，將持續投入100億元。近日，小米集團調整組織架構，除了聚焦中國市場外，還將發力大家電業務。
小米2019年來的多次調整也獲得了不少機構的認可。在一季度財報發布后，多家機構表示看好小米IoT業務的未來前景，并維持“買入”評級。
廣發證券發表研究報告認為，小米硬件雙核心具向上動能，隨著智能家居的產品線不斷拓展，未來可望通過更多的智能應用場景和IoT產品的無縫交互維持高增長。
中金發表報告稱，雖受智能手機業務影響利潤表現較弱，但相關因素部分也被IoT及因特網服務毛利改善所抵消，預期小米可繼續在大家電方面取得進展，2019年-2020年，公司IoT業務收入年復合增長或可達36.5%。
