康躍科技5月8日晚間公告，公司擬以6.5億元對(duì)價(jià)收購(gòu)福建村宇數(shù)控科技有限公司持有的福建省正豐數(shù)控科技有限公司100%股權(quán)，同時(shí)配套募集資金預(yù)計(jì)不超過(guò)3.58億元。這筆涉及金額并不大的并購(gòu)卻動(dòng)用了三種支付方式，根據(jù)公司公告，公司擬向交易對(duì)方現(xiàn)金支付交易對(duì)價(jià)的45%，即2.93億元，其余部分采用向交易對(duì)方定向發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)債支付；此外，在配套融資上，公司也將同時(shí)采用定向發(fā)行股份和定向可轉(zhuǎn)債兩種方式。這是證監(jiān)會(huì)去年11月試點(diǎn)定向可轉(zhuǎn)債并購(gòu)以來(lái)的又一經(jīng)典案例。

創(chuàng)新支付、融資方式

根據(jù)預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購(gòu)正豐數(shù)控100%股權(quán)，其中交易對(duì)價(jià)的55%以發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換公司債券支付、交易對(duì)價(jià)的45%以現(xiàn)金支付。

非公開(kāi)發(fā)行股份支付對(duì)價(jià)部分，公司采取向交易對(duì)象福建村宇定向發(fā)行的方式進(jìn)行，發(fā)行價(jià)格參照董事會(huì)決議公告日前60個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%，即11.69元/股，確定發(fā)行價(jià)格為12元/股。定向可轉(zhuǎn)債發(fā)行對(duì)象也為福建村宇，福建村宇以其持有的部分標(biāo)的公司股權(quán)認(rèn)購(gòu)，初始轉(zhuǎn)股價(jià)為12元/股。但對(duì)于可轉(zhuǎn)債的票面利率、債券期限、付息的期限和方式、轉(zhuǎn)股期限、轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條款、贖回條款、回售條款、強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款等事項(xiàng)將由雙方進(jìn)一步協(xié)商確定。

配套募資部分，公司擬向不超過(guò)5名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)債，發(fā)行對(duì)象以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)。非公開(kāi)發(fā)行股份的定價(jià)基準(zhǔn)日為非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行期首日，配套募資可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)參照配套募資發(fā)行股份的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。配套募資擬用于支付本次交易中的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、相關(guān)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用、補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金等。

福建村宇承諾此次發(fā)行取得的公司股份及可轉(zhuǎn)債自上市之日起36個(gè)月內(nèi)及業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)、減值測(cè)試補(bǔ)償義務(wù)履行完畢之日前不得轉(zhuǎn)讓。

本次交易前，公司控股股東壽光市康躍投資有限公司持股比例為45.39%，郭錫祿通過(guò)康躍投資實(shí)際控制公司，為公司實(shí)際控制人。本次交易完成后，不考慮募集配套資金，康躍投資預(yù)計(jì)仍持有公司40%以上的股份，仍為上市公司控股股東，郭錫祿仍為上司公司實(shí)際控制人。

2018年11月1日，證監(jiān)會(huì)表示將試點(diǎn)定向可轉(zhuǎn)債并購(gòu)支持上市公司發(fā)展以來(lái)，定向可轉(zhuǎn)債已經(jīng)越來(lái)越多被納入并購(gòu)重組預(yù)案中，在對(duì)價(jià)支付和配套融資中，根據(jù)公司需要，組合或單獨(dú)使用定向發(fā)行股份和定向可轉(zhuǎn)債。不完全統(tǒng)計(jì)，迄今為止市場(chǎng)上已經(jīng)有賽騰股份、長(zhǎng)春高新、中國(guó)動(dòng)力、新勁剛、雷科防務(wù)、華昌達(dá)等多家上市公司在并購(gòu)方案中采用了定向可轉(zhuǎn)債。目前，作為定向可轉(zhuǎn)債的“吃螃蟹者”，賽騰股份發(fā)行可轉(zhuǎn)債、股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)申請(qǐng)從受理到過(guò)會(huì)，僅用時(shí)40天，其效率之高自然引發(fā)市場(chǎng)效仿。

但對(duì)于這一創(chuàng)新方式，康躍科技也在重組預(yù)案中做出了幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)提示。公司表示，可轉(zhuǎn)換公司債券在配套募集資金中的使用屬于先例較少事項(xiàng)，可轉(zhuǎn)債條款及適用安排后續(xù)可能發(fā)生修訂或調(diào)整。此外，可轉(zhuǎn)債本身的屬性決定了這一產(chǎn)品存在本息兌付風(fēng)險(xiǎn)、債券到期后未能轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)以及轉(zhuǎn)股后對(duì)每股收益的攤薄風(fēng)險(xiǎn)。

外延式擴(kuò)張戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)

預(yù)案顯示，公司此次并購(gòu)的正豐數(shù)控是一家創(chuàng)業(yè)型公司，成立于2014年，成立至今一直專(zhuān)注于高檔數(shù)控機(jī)床磁懸浮加工中心的技術(shù)研發(fā)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子產(chǎn)品、汽車(chē)模具、醫(yī)療器械、航空航天、五金及工裝模具的加工，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到國(guó)內(nèi)外同類(lèi)產(chǎn)品的先進(jìn)水平。截至預(yù)案簽署日，正豐數(shù)控已取得2項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利、25項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利和3項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利，并成功將相關(guān)技術(shù)及工藝運(yùn)用于產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)過(guò)程。

正豐數(shù)控通過(guò)上海博世力士樂(lè)液壓及自動(dòng)化有限公司與德國(guó)博世力士樂(lè)Rexroth公司建立了良好的合作關(guān)系。德國(guó)博世力士樂(lè)Rexroth公司是世界知名的傳動(dòng)與制控公司，在工業(yè)液壓、電子傳動(dòng)與控制、線性傳動(dòng)與組裝技術(shù)、氣動(dòng)、液壓傳動(dòng)服務(wù)以至行走機(jī)械液壓方面居世界領(lǐng)先地位。基于良好的合作關(guān)系，標(biāo)的公司能夠充分利用德國(guó)博世力士樂(lè)Rexroth公司在數(shù)控系統(tǒng)、電機(jī)、線軌帶光柵尺及驅(qū)動(dòng)器等配套方面的先進(jìn)技術(shù)，為客戶(hù)提供更加契合實(shí)際需求的高檔數(shù)控機(jī)床。

作為一家剛剛走出初創(chuàng)期的公司，正豐數(shù)控前兩年的凈利潤(rùn)并不高， 2017年、2018年?duì)I業(yè)收入分別為5573.87萬(wàn)元和12677.41萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為849.72萬(wàn)元和2010.18萬(wàn)元，收入規(guī)模和盈利水平保持較快增長(zhǎng)。

福建村宇對(duì)正豐數(shù)控2019年度、2020年度、2021年度做出業(yè)績(jī)承諾，三年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于5300萬(wàn)元、7400萬(wàn)元、9400萬(wàn)元。同時(shí)在業(yè)績(jī)補(bǔ)償期滿后進(jìn)行減值測(cè)試，當(dāng)觸發(fā)業(yè)績(jī)補(bǔ)償條款或減值補(bǔ)償條款時(shí)，福建村宇將按照可轉(zhuǎn)債、股份和現(xiàn)金的順序進(jìn)行補(bǔ)償。

康躍科技上市前主要從事渦輪增壓器產(chǎn)品制造，2014年上市后秉持內(nèi)生式成長(zhǎng)與外延式擴(kuò)張并重的發(fā)展戰(zhàn)略，積極尋求外延式擴(kuò)張機(jī)會(huì)，產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域瞄準(zhǔn)智能裝備制造行業(yè)。2017年，公司首次利用資本市場(chǎng)收購(gòu)羿珩科技，成功進(jìn)入智能裝備制造領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)內(nèi)燃機(jī)配套產(chǎn)品生產(chǎn)與裝備制造的雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)格局。交易完成后，公司2017年度、2018年度營(yíng)業(yè)收入分別為74415.48萬(wàn)元、88102.24萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)216.84%、18.39%；2017年度、2018年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為6971.70萬(wàn)元、10198.85萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1551.62%、46.29%。此次涉足數(shù)控機(jī)床行業(yè)，也是公司外延式擴(kuò)張戰(zhàn)略的又一次落地。