- 安集微電子：毛利率超50% 股東陣容豪華
- 2019年04月25日 來源：證券時報
提要：乘著科創板東風，半導體公司紛紛來“敲門”。被譽為“中國硅谷”的上海浦東張江高科技園，匯聚了一批籌備上市的半導體企業。張江高科技園區的核心地段中興智慧園，安集微電子已在此駐守多年。
乘著科創板東風，半導體公司紛紛來“敲門”。被譽為“中國硅谷”的上海浦東張江高科技園，匯聚了一批籌備上市的半導體企業。張江高科技園區的核心地段中興智慧園，安集微電子已在此駐守多年。
安集微電子是上海第二家申請科創板上市獲受理的公司，其主營業務為關鍵半導體材料的研發和產業化。記者日前實地探訪了安集微電子的辦公地和生產基地。“打破國外壟斷”、“創新能力強”是記者最常聽到的員工對安集微電子的評價。
集研發生產銷售于一體
中興智慧園位于碧波路近祖沖之路，距離地鐵2號線張江高科大約800米，占地約186畝。這里屬于張江高科技園區的核心地段，也是張江科創中心。從園區徑直往里走，很快能看到一座三層樓高的辦公樓，按照樓層指引，安集微電子有三間辦公室位于此。
“公司研發和行政辦公都在這棟樓里，另外在金橋還有生產基地。”一位安集微電子員工向記者介紹，除了上海的研發中心和生產基地外，還有寧波的電子材料基地，并在臺灣建立了全資子公司。
安集微電子是集研發、生產、銷售為一體的高科技微電子材料公司。目前公司產品包括不同系列的化學機械拋光液和光刻膠去除劑，主要應用于集成電路制造和先進封裝領域。自去年10月開始接受IPO輔導后，安集微電子于今年轉戰科創板。
此次申請科創板IPO，安集微電子擬發行股數不低于1327.7095萬股，其選擇的上市標準為預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。
2016年~2018年，安集微電子營業收入分別為1.97億元、2.32億元和2.48億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3709.85萬元、3973.91萬元和4496.24萬元；研發投入占營業收入的比例分別為21.81%、21.77和21.64%。
打破國外技術壟斷
中興智慧園10公里之外的上海金橋出口加工區，安集微電子的生產加工正如常進行。沿著金橋出口加工區泰華路，可以看到路邊貼著“上海市半導體裝備產業基地”、“國家電子信息產業示范基地”等標語。和上海很大一部分半導體企業一樣，安集微電子的生產基地也選址在這里。
加工區指引顯示，安集微電子一共有4棟辦公樓。記者看到，公司辦公樓后堆放著半導體材料生產的工具等。安集微電子員工告訴記者，公司大約2006年建成投產高自動化生產基地，現在已經有超過1萬平方米的生產區域。“這里包括了生產、倉儲等功能，我們的生產區域還在擴張。”員工稱。
根據招股書，安集微電子本次擬發行不低于1327.71萬股，募集資金不低于3.04億元。其中，1.2億元用于CMP拋光液生產線擴建項目、9410萬元用于集成電路材料基地項目、6900萬元用于集成電路材料研發中心建設項目、2000萬元用于信息系統升級項目。
提到安集微電子的產品，多位員工向記者表示，“公司有產品打破國外壟斷，在國內半導體公司中實屬不易”。據介紹，安集微電子成功打破了國外廠商對我國集成電路領域化學機械拋光液的壟斷，實現了進口替代。目前，公司的化學機械拋光液已在130-28nm技術節點實現規模化銷售，主要應用于國內主流8英寸和12英寸晶圓生產線，14nm技術節點產品已進入客戶認證節點，10-7nm技術節點產品正在研發中。
事實上，光刻、蝕刻、沉積、拋光、清洗是芯片制造的五大關鍵步驟。通過這些步驟將晶體管和導線集成到晶圓上，之后切片、封裝，成為人們所熟知的芯片。“芯片中的線路極其復雜，線路寬度微小到幾十甚至十幾納米，是頭發絲直徑的幾千分之一，其制造難度極高。”有半導體企業相關負責人告訴記者，目前國內化學機械拋光液的缺口還很大，尤其是高端產品，仍需要大量依賴進口，真正掌握技術的國內半導體企業不多，安集微電子算得上是一家。
招股書顯示，2016年~2018年化學機械拋光液的全球銷售額分別為11億美元、12億美元和12.7億美元。安集微電子的銷售額分別為2656.97萬美元、3085.79萬美元和3100.38萬美元，全球市場占有率分別為2.42%、2.57%和2.44%。
釋疑客戶集中度高
作為國產自主的力量，安集微電子還參與了多項國家級研發項目。據悉，安集微電子作為項目責任單位完成了“90-65nm集成電路關鍵拋光材料研究與產業化”和“45-28nm集成電路關鍵拋光材料研發與產業化”兩個國家“02專項”項目。
目前，安集微電子作為課題單位負責“高密度封裝TSV拋光液和清洗液研發與產業化”和“CMP拋光液及配套材料技術平臺和產品系列”兩個國家“02專項”項目。
數據顯示，報告期內安集微電子在研發上的資金投入占營業收入的比例穩定在22%左右。截至2018年12月31日，安集微電子擁有授權發明專利190項，其中在中國大陸擁有140項，在中國臺灣、美國、新加坡、韓國合計擁有50項。
值得一提的是，安集微電子前五名客戶中芯國際、臺積電、長江存儲、華潤微電子、華虹宏力均為全球或國內領先的集成電器制造廠商。2016年~2018年，安集微電子向前五名客戶合計的銷售額占當期銷售總額的比例分別為92.70%、90.01%、84.03%，其中向中芯國際下屬子公司的銷售收入占比分別為66.37%、66.23%、59.70%。
安集微電子也在招股書中提示了客戶集中度高的風險。“由于全球和國內集成電路制造行業集中度較高”安集微電子對此解釋稱，公司產品應用特點和“本土化、定制化、一體化”的服務模式等。
另外，安集微電子對第一大客戶的銷售占比相對更高。據介紹，中芯國際是2017年全球第五大晶圓代工企業、2017年中國第二大晶圓制造企業（內資第一），中國內地技術最全面、配套最完善、規模最大、跨國經營的集成電路制造企業。
不過，在招股書中，安集微電子也提示了主要客戶集中的風險。“如果公司的主要客戶流失，或者主要客戶因各種原因大幅減少對本公司的采購量或者要求大幅下調產品價格，公司的經營業績可能出現下降。”
股東陣容豪華
實際上，安集微電子原為安集有限公司，是家外商獨資企業，2016年~2017年，公司在經過一系列股權架構調整的運作后變更為中外合資企業。
股東榜上，安集微電子共有8名股東。其中控股股東Anji Cayman持股56.64%，為公司的境外控股股東，Anji Cayman分別由RUYI、北極光、東方華爾等8名股東持股。此外，國家集成電路基金、張江科創、大辰科技、春生三號、信芯投資、安續投資、北京集成電路基金分別持有安集微電子15.43%、8.91%、6.03%、5.81%、4.79%、1.48%和0.91%股份。
資料顯示，國家集成電路基金持股前三的大股東為國家財政部、國開金融有限責任公司、中國煙草總公司分別持有國家集成電路基金36.47%、22.29%和11.14%股份。張江科創是上海張江(集團)有限公司的全資子公司。春生三號持股前三的大股東則分別為中興通訊、李永良、常熟開晟股權投資基金有限公司等。
此外，根據招股書，安集微電子無實際控制人。安集微電子表示，由于控股股東AnjiCayman在報告期內無實際控制人，公司現有8名股東之間無關聯關系，且不存在一致行動關系，因此無最終股東控制董事會。
