- 瑞科生物沖刺IPO 或成港股HPV疫苗第一股
- 2022年01月24日 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)
提要：1月21日晚，江蘇瑞科生物技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“瑞科生物”)向港交所遞交招股書，摩根士丹利、招銀國(guó)際、中信證券為其聯(lián)席保薦人。
1月21日晚，江蘇瑞科生物技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“瑞科生物”)向港交所遞交招股書，摩根士丹利、招銀國(guó)際、中信證券為其聯(lián)席保薦人。
若瑞科生物成功登陸港股，將會(huì)成為港股疫苗板塊中為數(shù)不多的標(biāo)的，同時(shí)也將獲得“港股HPV疫苗第一股”的稱號(hào)。
核心產(chǎn)品未上市
公司連年虧損
瑞科生物成立于2012年，從事創(chuàng)新型疫苗的生產(chǎn)制造，擁有新型佐劑開發(fā)、蛋白工程和免疫評(píng)價(jià)三個(gè)技術(shù)平臺(tái)，是為數(shù)不多可以自主開發(fā)新型佐劑的公司。同時(shí)，公司共有12條疫苗管線，包括HPV疫苗、新冠疫苗、成人結(jié)核病疫苗、手足口病疫苗、流感疫苗等。
據(jù)此次招股書顯示，瑞科生物產(chǎn)品線中進(jìn)展最快的是HPV疫苗和新冠疫苗。
目前瑞科生物的九價(jià)HPV疫苗處于III期臨床階段，預(yù)計(jì)2025年提交上市申請(qǐng)。據(jù)悉，國(guó)內(nèi)同處此階段的企業(yè)還有博唯生物、康樂(lè)衛(wèi)視、萬(wàn)泰生物等，但綜合來(lái)看，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈度不大。
同時(shí)，公司的重組蛋白新冠疫苗ReCOV和mRNA新冠疫苗R520A也已進(jìn)入關(guān)鍵研發(fā)階段，預(yù)計(jì)2022年提交緊急使用授權(quán)申請(qǐng)。2022年1月14日，瑞科生物宣布，菲律賓已批準(zhǔn)新冠疫苗ReCOV開展II/III期臨床研究。
一位醫(yī)療行業(yè)從業(yè)者對(duì)記者表示，瑞科生物的新冠疫苗R520A對(duì)奧密克戎毒株有效性明顯，且作為凍干劑型mRNA疫苗，更易于儲(chǔ)存和運(yùn)輸，這也成為其獨(dú)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
雖然公司看似占據(jù)了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但瑞科生物目前并沒(méi)有進(jìn)入批準(zhǔn)商業(yè)化的產(chǎn)品，且在盈利方面表現(xiàn)欠佳。數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年以及2021年前9個(gè)月，公司虧損總額分別為1.38億元、1.79億元及5.2億元；同期研發(fā)成本分別為6330萬(wàn)元、1.31億元及3.72億元。
紅杉資本等
多家知名機(jī)構(gòu)投資
作為可以有效預(yù)防癌癥的疫苗，HPV疫苗的市場(chǎng)需求極其旺盛，且獲得政策層面的大力鼓勵(lì)。據(jù)了解，目前全球已上市的HPV疫苗分別是二價(jià)、四價(jià)和九價(jià)疫苗。據(jù)東北證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年，HPV九價(jià)疫苗的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)131億元，預(yù)計(jì)該規(guī)模到2030年將達(dá)到690億元。
目前，國(guó)內(nèi)獲批上市的HPV疫苗僅有萬(wàn)泰生物的二價(jià)疫苗、葛蘭素史克的二價(jià)疫苗以及默沙東的四價(jià)疫苗和九價(jià)疫苗。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年期間，默沙東四價(jià)疫苗及九價(jià)疫苗在國(guó)內(nèi)的總批簽發(fā)量分別為1690萬(wàn)支及960萬(wàn)支。而相對(duì)于中國(guó)總?cè)丝诙裕琀PV疫苗的接種率還不到1%。
即使考慮到HPV疫苗的接種率的預(yù)期增長(zhǎng)，到2025年，中國(guó)仍將有2.34億9歲至45歲女性未接種HPV疫苗，假設(shè)每人接種三劑，則可能需要7.02億劑。另外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局早前數(shù)據(jù)顯示，僅九價(jià)HPV疫苗的適齡人群(16歲-26歲)就有約1.2億。
同時(shí)，在政策方面，國(guó)家也正在大力響應(yīng)世界衛(wèi)生組織《加速消除宮頸癌全球戰(zhàn)略》計(jì)劃。截至目前，內(nèi)蒙古、福建、山東、廣東等多個(gè)省市地區(qū)均已開始推出免費(fèi)接種HPV疫苗相關(guān)政策。
基于巨大的預(yù)期市場(chǎng)體量，以及政策鼓勵(lì)，資本市場(chǎng)對(duì)相關(guān)疫苗公司青睞有加。
以瑞科生物為例，據(jù)招股書顯示，公司曾于2019年3月份至2021年6月份共完成4輪融資，累計(jì)融資額達(dá)23.51億元。投資方包括紅杉資本、君聯(lián)資本以及淡馬錫等知名投資機(jī)構(gòu)。截至2021年6月份公司C輪融資完成時(shí)，其估值已攀升至89.65億元。
上述醫(yī)療行業(yè)從業(yè)者對(duì)記者表示，智飛生物依靠代理默沙東的HPV疫苗，市值已超過(guò)千億元水平；萬(wàn)泰生物憑借二價(jià)HPV疫苗及在研九價(jià)HPV疫苗，市值同樣超過(guò)千億元。此次瑞科生物選擇登陸港股，看重的是其對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域的一貫偏愛(ài)，預(yù)期瑞科生物也會(huì)取得不錯(cuò)估值。
談及未來(lái)發(fā)展，瑞科生物表示，IPO募資將會(huì)用于多款疫苗產(chǎn)品的臨床試驗(yàn)以及注冊(cè)等，包括重組HPV二價(jià)候選疫苗REC601、REC602，伴佐劑二代HPV候選疫苗REC604a、REC604b，以及新冠肺炎疫苗ReCOV。
