9月18日晚，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告，確定分拆控股子公司復(fù)宏漢霖預(yù)期于2019年9月25日在香港聯(lián)合交易所主板上市。9月19日，記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，復(fù)宏漢霖將是今年下半年赴港上市的首家生物制藥企業(yè)。

已有8家生物制藥企業(yè)帶“B”登陸港股

2018年4月底，港交所推出了25年來最重大的一次上市改革，發(fā)布新修訂的《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度》，首次向未盈利的生物科技公司敞開了大門，允許未通過主板財(cái)務(wù)資格測試的生物科技企業(yè)能帶“B”上市。此后，一批未盈利的生物醫(yī)藥類企業(yè)相繼赴港上市。

帶“B”上市企業(yè)的共同特點(diǎn)是，歸母凈利潤均處于虧損狀態(tài)，而研發(fā)投入都不低。北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心創(chuàng)始人史立臣指出，創(chuàng)新藥品種從臨床前研究到上市往往需要5-10年時(shí)間，因此這類公司的盈利周期也較長，在研發(fā)前期，企業(yè)會處于燒錢的階段，現(xiàn)金流往往靠融資或是自身的造血模式，這是生物醫(yī)藥行業(yè)的共性特征。而A股和新三板對業(yè)績都有較高的要求，對于創(chuàng)新型研發(fā)公司而言不是好事。很多創(chuàng)新性研發(fā)公司更愿意在美國納斯達(dá)克或者港股上市，畢竟是全球發(fā)售，融資范圍擴(kuò)大。

即將上市的復(fù)宏漢霖，目前也處于研發(fā)投入大、凈利潤虧損狀態(tài)。由于所有產(chǎn)品仍均處在研究或者臨床試驗(yàn)階段，未有產(chǎn)品上市銷售，復(fù)宏漢霖未有盈利，2017年、2018年和2019年一季度，公司凈利潤分別為-3.84億元、-5.05億元和-1.58億元，而研發(fā)投入分別為2.57億元、3.65億元、1億元。不過，在今年3月23日，由科技部火炬中心、中關(guān)村管委會等聯(lián)合發(fā)布的《2017年中國獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào)告》上，復(fù)宏漢霖以31.8億美元的估值排名30位。

在7月8日舉行的2019亞洲創(chuàng)業(yè)投資論壇上，港交所董事總經(jīng)理姚嘉仁透露，已經(jīng)有14家生物科技公司在主板上市，其中包括八家未盈利的生物科技公司，總共集資475億港元。上市新政實(shí)行一年多以來，香港已然成為全球第二大生物科技上市中心。從2019年1月至6月底，赴港IPO的生物科技公司總計(jì)10家，其中中國藥企就占了一半，包括豪森藥業(yè)、基石藥業(yè)、方達(dá)控股、維亞生物、康熙諾生物。

永泰生物9月赴港IPO 半年凈虧超5000萬元

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，此新規(guī)發(fā)布至今，已吸引16家生物醫(yī)藥企業(yè)赴港IPO。除了已經(jīng)成功上市的8家企業(yè)及即將上市的復(fù)宏漢霖外，中國抗體、亞盛醫(yī)藥、康寧杰瑞、天士力生物、東曜藥業(yè)、盟科醫(yī)藥、永泰生物也已經(jīng)向港交所遞交了IPO申請。其中，亞盛醫(yī)藥和盟科醫(yī)藥均是二次遞交IPO申請。

9月2日向港交所主板遞表的永泰生物是一家細(xì)胞免疫治療生物醫(yī)藥公司，2006年成立，一直專注于T細(xì)胞免疫治療藥物研發(fā)和商業(yè)化，主要在研產(chǎn)品包括中國唯一獲準(zhǔn)進(jìn)入實(shí)體瘤治療II期臨床試驗(yàn)的免疫細(xì)胞產(chǎn)品——EAL產(chǎn)品、CAR-T細(xì)胞系列，TCR-T細(xì)胞系列等。

由于所有在研產(chǎn)品均處于臨床前或臨床開發(fā)過程中，永泰生物也一直處于虧損狀態(tài)，其中，2017年、2018年和2019年前半年，公司期內(nèi)虧損及全面開支總額分別為1662萬元、3489萬元和5053萬元；研發(fā)開支分別為1193萬元、3117萬元、2338萬元。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)有111名職員，占總員工比例超過76%。

永泰生物曾經(jīng)有唯一能帶來營收的細(xì)胞冷凍保存業(yè)務(wù)，但從2017年11月起已不再接受新的細(xì)胞凍存委托。而2018年僅有來自政府的430萬元補(bǔ)助，公司未產(chǎn)生任何收益。

但據(jù)永泰生物的IPO申報(bào)稿顯示，中國的細(xì)胞免疫治療市場規(guī)模預(yù)計(jì)于2021年至2023年由13億元升至102億元，復(fù)合年增長率為181.5%。細(xì)胞免疫療法“解禁”之后的生物制藥市場可謂前景廣闊。

興業(yè)證券研報(bào)指出，創(chuàng)新藥是醫(yī)藥領(lǐng)域利潤最豐厚，也是最能體現(xiàn)技術(shù)含量的部分，有望長期維持高利潤水平。港股新規(guī)修正將長期有利于優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型生物科技公司赴港上市融資，也為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資提供了新機(jī)遇。