- 維生素巨頭廣濟藥業的新擴張： 擬定增力改主營單一歷史沉疴
- 2019年03月01日 來源：中國證券報
提要：湖北國資委旗下唯一醫藥上市企業湖北廣濟藥業股份有限公司對外發布公告，計劃定增募集5億元，用于維生素B2生產線的改造升級和新項目維生素B12的產業化。
一紙公告，透露了湖北省國資委在醫藥產業的新舉措。
2月28日，湖北國資委旗下唯一醫藥上市企業湖北廣濟藥業股份有限公司對外發布公告，計劃定增募集5億元，用于維生素B2生產線的改造升級和新項目維生素B12的產業化。兩個項目若順利實施，這家全球最大的維生素B2生產企業將擺脫以往的歷史格局，進入一個全新階段。
“長期以來，廣濟藥業存在新產品不足的歷史問題。”2月28日，廣濟藥業董事長安靖對21世紀經濟報道記者獨家透露，上述兩項目順利完成后，廣濟藥業的維生素B2產品將從當前的側重于中低端市場，升級到中高端市場。
此外，新產品維生素B12的產業化項目計劃在兩年內投產上市，屆時，公司主打產品將形成傳統的維生素B2及新拓展的維生素B12產品共同支撐的格局，公司也將繼續圍繞著維生素領域做大做強這一主業。
B2的產品升級
廣濟藥業公告透露，此番計劃募集的5億元資金中，將投入1.57億元，用于維生素B2現代化升級與安全環保技術改造。維生素B2是廣濟藥業的傳統優勢產品，也是以往公司利潤構成的唯一主力。
B2又叫核黃素，當缺乏時，會影響機體的生物氧化，使代謝發生障礙。可用于防治口、眼和外生殖器部位的炎癥。
“它的應用分為三個領域。”安靖介紹，飼料級、食品級和醫藥級。公司產能4000噸，在供應需求端，飼料級銷售占比約為80%，另兩個領域的銷售占比約為20%。在飼料級產品中，80%飼料級產品則為主力產品。
但單一的產品結構曾給廣濟藥業帶來不少困擾。“維生素行業有十年九荒的說法。”安靖說，也就是有9年業績一般，但可能在一年內趕上行業的高峰值，能將過去9年的“虧損”彌補。
早期的廣濟藥業一直處于這個行業的周期魔咒中。
公司財報數據顯示，2014年至2018年前三季度，廣濟藥業營收分別為4.86億元、5.6億元、7.15億元、8.02億元和6.08億元，歸屬凈利潤分別為-2.19億元、2092萬元、1.42億元和1.05億元和1.32億元。
按此計算，80%飼料級維生素B2的價格經歷了一個波動周期，“2017年產品價格最高漲至每公斤300-400元。”安靖回憶，但此后，產品價格雖然有波動，但總體趨勢一直向下，截至目前，該產品價格回歸至每公斤130元-140元之間。
在2018年，一場突如其來的未知風險也暴露了廣濟藥業的主營業務單一的弊端。
當年3月26日，歐洲飼料網Feedinfo刊發了名為《作為由枯草芽孢桿菌KCCM-10445產生的所有動物物種的維生素B2（80%）的安全性》的文章，在摘要中指出，歐盟食品安全委員會專家組認為，核黃素（80%）存在遺傳修飾菌株攜帶編碼抗菌藥物耐藥性基因的活細胞和DNA擴散的風險。當年5月，廣濟藥業停止向歐盟出口維生素B2 80%產品。“目前這一事件還在持續處理中，結果尚未出具。”安靖表示，但公司出口歐盟市場的產品約為200噸左右，在公司整體銷售占比不高，預計對公司業績影響不會很大。
為了改變這種局面，2015年，湖北省國資委全面正式接盤廣濟藥業控股權后，在梳理新舊管理團隊關系的同時，廣濟藥業開始在著手加大研發投入，推進新產品的儲備。
“此番對維生素B2產品線的升級改造項目，主要目的是升級公司產品。”安靖指出，在產品規格和細分市場上來看，公司雖擁有全球最大的市場占有率，但產品主要集中在飼料級這類中低端產品的供應上，針對利潤更高的食品級和醫藥級產品，公司只是略有涉及，占比極低。在全球市場，高端藥企或需求方大都向競爭對手巴斯夫、DSM等企業購買，為了改變這種市場格局，廣濟藥業在尋求突破。“突破的方向將基礎研究方面的菌種能力、細菌傳代、優化和培育、工業化生產中的發酵、精制水平提升等方面著手進行。”
但當前，全球維生素B2市場格局已相對穩定，需求規模約為每年1萬噸，廣濟藥業、巴斯夫和DSM三家廠家產能預計達到80%，其中，廣濟藥業獨占40%左右的市場份額。“高端市場被競爭對手占有。”安靖坦言，面對固化的市場格局，升級后的廣濟藥業產品爭奪高端市場并非沒有難度，但公司計劃在存量和增量市場共同推進市場拓展，特別是后者，因為中國健康產業的快速發展，這部分將成為維生素B2未來主力的增量市場，也將是廣濟藥業產品升級后力拓的重要領域。
新拓B12市場
要改善產品結構單一的問題，僅升級改造原有產品顯然是不夠的。
在廣濟藥業的此番定增中，募投計劃的另一個項目是年產 1000 噸（1%）維生素 B12 綜合利用項目，公司計劃投入2.53億元。
“這是一個全新的項目。”安靖介紹，新管理層進來后，早就對技術含量更高、工藝要求更高的維生素B12產品進行了布局，到目前為止，已經完成這一新品的小試和中試，即已完成產業化之前的全部準備工作，此番的資金投入就是將這一產品進行量產。
維生素B12又叫鈷胺素，是唯一含金屬元素的維生素。維生素B12是B族維生素中迄今為止發現最晚的一種。“它的主要作用是防止貧血、神經性和血管性擴張等。”安靖說，其規格為1%，目前最新售價為每公斤260元，也是在飼料級、食品級和醫藥級應用，該產品利潤率高于維生素B2。
維生素B12的需求量預計全球每年約8000噸，在廣濟藥業介入之前，影響力最大的生產企業有3家，均為中國企業，“但維生素B12和維生素B2的客戶基本重合。”安靖說，也就是說，廣濟藥業的B12量產后，在原有銷售渠道上，其產品供應更加豐富，多類產品組合的特點也將成為未來廣濟藥業爭奪B12市場的核心競爭力。
在安靖的規劃中，轉型后的廣濟藥業仍將繼續圍繞維生素產業擴張，安靖表示，公司戰略將繼續圍繞做強實業推進，而這兩個項目是企業下一步發展的基礎。此外，近些年來，廣濟藥業已加大了研發投入，每年在研發投入上的資金額達到6000萬元左右，而當前全國維生素行業中的中小企業仍有上千家，公司也將繼續在這些中小企業中尋找合適的標的展開并購，以期做大企業。
