- 行業下行、業績下滑 “地板大王”大亞圣象路在何方？
- 2021年05月10日 來源：中國財經網
提要：近期，大亞圣象披露2020年年報，公司營業收入和凈利潤雙雙下滑。往前追溯，大亞圣象的營業收入已連續4年在70億元邊緣徘徊，期間凈利潤也沒有較大波動，公司業績增長乏力。
行業下行、業績下滑，“地板大王”大亞圣象路在何方？
還沒從內部沖擊中完全緩過來，昔日的“地板大王”，如今又面臨新的困境。
近期，大亞圣象披露2020年年報，公司營業收入和凈利潤雙雙下滑。往前追溯，大亞圣象的營業收入已連續4年在70億元邊緣徘徊，期間凈利潤也沒有較大波動，公司業績增長乏力。
與此同時，大亞圣象還面臨行業下行壓力，如何挽救業績頹勢，突破行業桎梏，成為大亞圣象，乃至整個地板企業亟待解決的問題。
主業停滯不前
作為昔日的“地板大王”，大亞圣象曾經也是風光無限。
上世紀90年代，陳興康創辦了大亞圣象，一手把大亞圣象打造成國內的地板龍頭企業。2015年，變故突生，陳興康因意外摔倒，搶救無效離世。由于他生前未立遺囑，也沒有指定接班人，大亞圣象內部曾上演了“親兄弟奪權”的戲碼。其長子陳建軍與次子陳曉龍在2018年前后，你來我往，爭奪公司控制權。直到2020年6月，陳曉龍因突發疾病，醫治無效去世，兄弟二人“爭權奪利”的大戲徹底落幕。陳建軍成為大亞圣象的掌權人，公司控制權終于穩定。
然而在上述“內斗”中，大亞圣象無可避免地受到了波及，其市值在2015年至2018年期間，一度蒸發近100億元。與此同時，其控股股東大亞集團還出現了資金鏈問題。2019年7月，大亞圣象發布公告稱，大亞集團因資金籌劃不善，造成資金周轉困難，共有3.69億元銀行貸款逾期，并且由于部分借款到期后無力償還，其持有的大亞圣象263.36萬股被司法凍結。
雖然在大亞集團控制權穩定后，悉數還清了上述逾期貸款。但大亞圣象公告顯示，大亞集團并未擺脫資金緊缺問題。
截至5月6日，大亞集團合計持有大亞圣象2.54億股，占公司總股本的46.44%，其中2.1億股處于質押狀態，質押比例高達82.61%。大亞圣象表示，控股股東股權質押原因為自身資金需求，但逾八成股權質押。
此外，如今大亞圣象剛開始恢復，又陷入了主業下滑的尷尬境地。根據大亞圣象財報，2020年，公司實現營業收入72.64億元，同比下降0.46%，凈利潤則同比下滑13.07%，為6.26億元。
對于業績下滑原因，大亞圣象并未作出直接解釋。然而在大亞圣象年報及業績說明會中指出，受2020年新冠肺炎疫情影響，地板業務銷售收入下滑，同時房地產調控政策變化頻繁，導致國內木地產行業銷售有所波動。
除此之外，近年來大亞圣象的毛利率下滑。財報顯示，在經歷2015年至2018年的高增長后，2019年公司毛利率開始下滑，同比略微下降0.02%為36.08%，到了2020年，其毛利率同比下降近7個百分點，為29.25%。
同時，大亞圣象的營業收入，已經連續4年徘徊在70億元左右，期間凈利潤也沒有較大波動。公司業績增長乏力。
“大家居”轉型不見起色
大亞圣象主業陷入“停滯”的同時，其一心想要發展的“大家居”也不見起色。
大家居，指把包括硬裝、軟裝、定制家具等所有客戶需要的資源整合起來，實現“全屋定制”，如主營地板的企業，逐漸向木門、衣帽間、櫥柜等延伸。
2015年，大亞圣象的木門及衣帽間業務還能實現3044.95萬元的營業收入，自2016年開始，木門及衣帽間業務“每況愈下”，截至2020年，其木門及衣帽間銷售收入為562.07萬元，較2015年下降了81.54%。
此外，曾被大亞圣象寄予厚望的大家居項目——互聯網家裝平臺“宅尤加”的發展也不樂觀。
“宅尤加”背后的主體公司為上海易匠信息科技有限公司(以下簡稱“上海易匠”)，是大亞圣象于2016年投資新建的子公司。自成立以來，上海易匠不僅沒有為公司賺到一分錢，反而成為“賠錢戶”。截至2020年，上海易匠已合計虧損3428.59萬元。
即便如此，仍沒有打消大亞圣象布局“大家居”的決心。
2020年12月24日，陳建軍成立圣象整裝設計+事業部。在對外宣傳時，大亞圣象提到，圣象整裝設計+的成立，標志著公司正式從地板向整裝、定制家居全面升級，展開了“地(地板)門(木門)墻(墻板)一體化”的全新業務版圖，“在人造板、地板龍頭板塊的基礎上，開啟了業績增長的第三級。”
艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對中國新聞周刊表示，大亞圣象轉型大家居，挑戰很明顯，首先要解決好渠道沖突，大亞圣象主營地板業務的時候，其下游的供貨渠道主要為經銷商以及整裝公司，轉型為大家居之后，大亞圣象從地板向整裝、定制家居全面升級，做的事情跟原有的下游渠道有沖突，甚至是搶了下游的飯碗，怎么平衡幾者之間的關系，是大亞圣象需要衡量的。
此外，在他看來，還面臨資金方面的問題，要做好大家居，需要更大的資金投入和培育期，這就要求企業在市場上有更好的融資能力，而相比互聯網等領域，地板是一個不太“性感”的領域，講故事的能力不高，如何撬動更好的資金去布局大家居賽道，也是擺在大亞圣象面前的挑戰。
截至5月7日，大亞圣象股價報收14.34元/股，市值為78億元。
更有分析人士認為，大亞圣象等地板企業轉型大家居就是個錯誤，“將業務從地板延伸至整裝、定制家居領域，挑戰性極強。”
據了解，大自然家居是最早提出大家居戰略的企業之一，數年下來，收益甚微。財報顯示，2020年大自然家居實現營業收入39.31億元，同比增長14.7%，而凈利潤則同比下降89%，為0.18億元。
大自然家居在前，大亞圣象能否玩轉大家居？在轉型大家居的同時，大亞圣象能否兼顧地板主業？這些都是大亞圣象亟需思考的問題。
面臨行業下行壓力
近年來，地板企業的日子都不太好過。從各大地板龍頭企業發布的財報來看，無論是營業收入還是凈利潤，不盡如人意。
據前瞻產業研究院今年年初發布的《中國木地板制造行業發展前景預測與投資戰略規劃分析報告》，中國木地板行業前4家公司分別是大亞圣象、大自然家居、德爾未來和菲林家居。
從營業收入來說，2018年至2020年，除大自然家居有所增長外，大亞圣象等余下3家企業呈現下降、停滯不前的趨勢。同期，上述4家企業的凈利潤情況也不容樂觀，大亞圣象降幅為13.65%，菲林格爾降幅超過30%，大自然家居降幅高達88.54%，而德爾未來更是由盈利1.04億元，“搖身一變”為虧損2700萬元。
至于業績下滑或者虧損原因，上述企業均表示受疫情影響。實際上，目前地板企業正面臨整個行業下滑的壓力。
根據國家統計局數據，2020年規模以上工業企業中木材加工和木、竹、藤、棕、草制品業實現營業收入8208.9億元，同比下降6.2%，實現利潤總額338.7億元，同比下降8.8%。在全國社會消費品零售總額中，建筑及裝潢材料類消費1749億元，同比下降2.8%。宏觀經濟增速放緩給整個家居建材行業帶來了較大的增長壓力。
除此之外，頭豹研究院報告顯示，由于進入門檻較低，生產技術較低，中國地板行業企業數量較多，品牌林立，但大部分都是品質參差不齊的中小品牌，市場集中度不高，地板產品呈現高度同質化。
根據中國林產工業協會統計數據，截至2020年，我國從事地板生產及相關企業約有3000家，從業人員達100萬，行業總產值約600億。其中，直接從事地板產品生產的企業約有2000家，主要分布在浙江、江蘇、廣東、福建等地。
雖然企業眾多，但普遍規模較小，集中度較低。前瞻產業研究院報告顯示，2019年，大亞圣象、大自然家居、德爾未來、菲林格爾等4家企業的市場占有率合計為25.63%，占比僅為四分之一。
“總體來說發展水平不一樣，相當多的木地板企業生存周期較短，抗風險能力不強，年產量在150萬平方米的企業不超過1%，更偏中低端。”張毅指出，由于中小型企業眾多，產品質量不是很穩定，消費者的信任度不高。過去幾年，消費者都處于一個消費升級的時代，一些地板廠商品質得不到保障，甲醛、售后等問題，導致了消費者在選擇地板的時候，未必選擇木地板。
他認為，目前整個木地板行業，中小型尤其是小型的木地板企業，被市場淘汰的速度越來越快，行業處于向高端化升級或者向大家居轉型的階段。
