- 元隆雅圖釋疑收購(gòu)標(biāo)的謙瑪網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)承諾安排
- 2021年05月10日 來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)
提要：元隆雅圖日前披露擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買上海堯強(qiáng)、上海迦恒、上海鴻石鎏合計(jì)持有謙瑪網(wǎng)絡(luò)40%的股權(quán)。
元隆雅圖日前披露擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買上海堯強(qiáng)、上海迦恒、上海鴻石鎏合計(jì)持有謙瑪網(wǎng)絡(luò)40%的股權(quán)。2018年11月，公司已完成對(duì)謙瑪網(wǎng)絡(luò)60%股權(quán)的收購(gòu)。但原本按部就班的并購(gòu)，因?yàn)?月6日的股價(jià)“閃崩”而受到外界特別關(guān)注。外界猜測(cè)較多，部分指向業(yè)績(jī)承諾，謙瑪網(wǎng)絡(luò)2021年業(yè)績(jī)承諾不低于6500萬(wàn)元，這一設(shè)置遠(yuǎn)低于近兩年增速。
對(duì)此，作為業(yè)績(jī)承諾方的謙瑪網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人劉迎彬表示，從可持續(xù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度來看，業(yè)績(jī)承諾設(shè)置過高，一旦出現(xiàn)意外未完成需要進(jìn)行補(bǔ)償。如果為了單獨(dú)完成業(yè)績(jī)承諾給團(tuán)隊(duì)施加太多壓力，可能在內(nèi)部會(huì)有不利的影響。
收購(gòu)剩余40%股權(quán)
元隆雅圖稱，謙瑪網(wǎng)絡(luò)核心管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，資產(chǎn)減值和商譽(yù)減值測(cè)試均未發(fā)生減值跡象，因此，上市公司決定啟動(dòng)對(duì)謙瑪網(wǎng)絡(luò)剩余40%股權(quán)的收購(gòu)事宜。
元隆雅圖表示，本次交易完成后，上市公司可與謙瑪網(wǎng)絡(luò)在客戶資源、IT技術(shù)資源、人力資源等方面進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)共享互助。上市公司借助本次收購(gòu)，將進(jìn)一步豐富供應(yīng)商資源庫(kù)，強(qiáng)化數(shù)據(jù)分析能力，提升為客戶提供多元化促銷服務(wù)的能力，進(jìn)而提升上市公司盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有效提升公司可持續(xù)盈利能力和股東回報(bào)。
2018年11月，元隆雅圖收購(gòu)謙瑪60%的股權(quán)。謙瑪網(wǎng)絡(luò)注入后，有效推動(dòng)了元隆雅圖業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2019年，新媒體營(yíng)銷（謙瑪網(wǎng)絡(luò)）全年實(shí)現(xiàn)收入3.09億元，推動(dòng)元隆雅圖新媒體營(yíng)銷營(yíng)收增長(zhǎng)409.28%。2020年，謙瑪網(wǎng)絡(luò)更上一個(gè)臺(tái)階，全年實(shí)現(xiàn)收入5.39億元，同比增長(zhǎng)74.46%，成為公司業(yè)務(wù)板塊中增速最快的部分。元隆雅圖還披露，謙瑪網(wǎng)絡(luò)2018年-2020年的扣非凈利分別為3498.89萬(wàn)元、4313.42萬(wàn)元、6019.50萬(wàn)元，順利完成業(yè)績(jī)承諾。
釋疑業(yè)績(jī)承諾
截至評(píng)估基準(zhǔn)日2020年12月31日，謙瑪網(wǎng)絡(luò)凈資產(chǎn)賬面值為5382.83萬(wàn)元，評(píng)估值為9.11億元，評(píng)估增值8.57億元，增值率為1591.55%。謙瑪網(wǎng)絡(luò)40%股權(quán)交易價(jià)格為3.64億元，其中2.37億元以股份方式支付，按照19.39元/股的發(fā)行價(jià)格計(jì)算，合計(jì)發(fā)行股份為1220.22萬(wàn)股。
本次發(fā)行采用向特定對(duì)象非公開發(fā)行股份的方式，發(fā)行對(duì)象為上海堯強(qiáng)、上海迦恒、上海鴻石鎏共3名交易對(duì)方。上海堯強(qiáng)、上海迦恒、上海鴻石鎏分別以其持有的謙瑪網(wǎng)絡(luò)10.631%、9.750%、5.619%的股權(quán)認(rèn)購(gòu)上市公司本次非公開發(fā)行的股票。其中，上海堯強(qiáng)由謙瑪網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人劉迎彬全資持有，上海迦恒則由劉迎彬與妻子王霞所持有，上海鴻石鎏則由謙瑪網(wǎng)絡(luò)銷售總監(jiān)程振華所全資持有。
根據(jù)業(yè)績(jī)承諾方承諾，謙瑪網(wǎng)絡(luò)2021年度凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（孰低）為計(jì)算依據(jù)）不低于6500萬(wàn)元。值得注意的是，謙瑪網(wǎng)絡(luò)在2020年的扣非凈利增速近40%，而本次業(yè)績(jī)承諾的增速回落至個(gè)位數(shù)。對(duì)于謙瑪網(wǎng)絡(luò)設(shè)置較低的業(yè)績(jī)承諾，外界對(duì)其發(fā)展抱有疑問。
劉迎彬告訴中國(guó)證券報(bào)記者，如果將業(yè)績(jī)?cè)鏊偬岬礁撸t瑪網(wǎng)絡(luò)管理層獲得的對(duì)價(jià)也更多。之所以放棄更高的回報(bào)，是因?yàn)閺目沙掷m(xù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來看，業(yè)績(jī)承諾設(shè)置過高，一旦出現(xiàn)意外未完成需要進(jìn)行補(bǔ)償。而其獲得對(duì)價(jià)，如果為了單獨(dú)完成業(yè)績(jī)承諾給團(tuán)隊(duì)施加太多壓力，可能在內(nèi)部會(huì)有不利的影響。
或受一季度業(yè)績(jī)影響
并購(gòu)之外，元隆雅圖5月6日股價(jià)的“閃崩”引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
5月6日盤后龍虎榜顯示，三家機(jī)構(gòu)合計(jì)凈買入975萬(wàn)元，另有兩家機(jī)構(gòu)合計(jì)凈賣出945萬(wàn)元，顯示出機(jī)構(gòu)對(duì)于公司存在分歧。
對(duì)于公司股價(jià)異動(dòng)，元隆雅圖董秘相文燕坦言也看不懂。她猜測(cè)部分或與早前炒作環(huán)球影城概念資金有關(guān)，此外是針對(duì)一季度業(yè)績(jī)的市場(chǎng)反應(yīng)。
一季報(bào)顯示，元隆雅圖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.45億元，同比增長(zhǎng)33.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.28億元，同比增長(zhǎng)46.24%。扣非后歸母凈利潤(rùn)為0.20億元，同比增長(zhǎng)11.31%。一位長(zhǎng)期關(guān)注元隆雅圖的機(jī)構(gòu)研究員更傾向業(yè)績(jī)因素，他指出此前市場(chǎng)對(duì)于公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期較高，這份業(yè)績(jī)并不靚麗。
對(duì)于業(yè)績(jī)問題，元隆雅圖在互動(dòng)易平臺(tái)上進(jìn)行回應(yīng)。公司稱，一季度業(yè)績(jī)受費(fèi)用增加影響較大，第二增長(zhǎng)曲線布局的新業(yè)務(wù)需要組建事業(yè)部，引進(jìn)人才，期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃從去年12月起攤銷費(fèi)用，今年一季度攤銷期權(quán)費(fèi)用430萬(wàn)元。公司四項(xiàng)費(fèi)用中，研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)最多，是公司對(duì)新項(xiàng)目進(jìn)行投入。謙瑪網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行良好，新客戶持續(xù)導(dǎo)入，在手大客戶仍在持續(xù)增長(zhǎng)，團(tuán)隊(duì)還在迅速擴(kuò)張中。元隆有品平臺(tái)與國(guó)美的合作已進(jìn)入實(shí)施階段。
